Hace aproximadamente dos años desde la emisión de tokens de Magic Eden, ¿cómo ha cambiado el mercado? Honestamente, la brecha entre expectativas y realidad es bastante grande, esa es mi impresión honesta.

Al principio, Magic Eden tenía un dominio abrumador en los ecosistemas de Solana y Bitcoin. Ocupaba más del 80% de participación en los mercados de NFT de Bitcoin Ordinals y Runescape, y sus ingresos por tarifas de transacción también alcanzaban los 2.8 millones de dólares mensuales, siendo uno de los líderes en la industria. Pero ahora, al mirar, el precio del token ME ha caído de $3 a $0.12. La capitalización de mercado en circulación es de 62.26 millones de dólares, y la capitalización total completamente diluida es de 121.11 millones, lo que indica que se ha comprimido bastante.

Lo que está detrás de esta caída no es solo una desaceleración general del mercado, sino un problema más fundamental, creo. Magic Eden ciertamente es fuerte en los ámbitos de Solana y Bitcoin, pero en el enorme mercado de Ethereum sigue siendo un actor secundario. Está luchando por atraer a los usuarios de Ethereum, atrapado entre la posición sólida de un gran mercado de NFT y la estrategia de bajas tarifas de otra plataforma.

El diseño de la economía del token tampoco es particularmente innovador, para ser honesto. De los 1,000 millones de tokens ME, solo el 12.5% se lanzó inicialmente, pero el 37.7% se destina a recompensas comunitarias, el 26.2% a contribuyentes y el 23.6% a socios estratégicos, lo que significa que hay muchas liberaciones futuras pendientes. Cuando estas se liberen a mediano plazo, ejercerán una presión de venta significativa en el mercado. Si esto sucede en un momento en que la demanda del mercado es débil, como en la situación actual, es probable que el precio se vea aún más presionado a la baja.

Para que Magic Eden sobreviva, no basta con mejorar solo el modelo de tarifas de transacción. Con el entusiasmo por Bitcoin Ordinals enfriándose, es necesario crear nuevos proyectos permanentes y aumentar la retención de usuarios. También es urgente fortalecer la competitividad en Ethereum. Actualmente, Magic Eden es fuerte en Solana y Bitcoin, pero eso no es suficiente para tomar el liderazgo en el mercado en general.

No es de extrañar que los inversores tengan una visión cautelosa. Una valoración de PER 50 todavía es alta considerando los ingresos de 60 millones de dólares en el último año. Hasta que el mercado tenga confianza en la rentabilidad a largo plazo de Magic Eden, puede ser difícil que se recupere el precio del token.