Recientemente pasé un tiempo revisando la historia del desarrollo de la industria de criptomonedas en China, desde la primera plataforma de intercambio de Bitcoin en una vivienda en Shanghái en 2011, hasta la reconfiguración actual del panorama global, esta historia del mundo de las criptomonedas realmente merece ser bien analizada.

Hablando de ello, todavía me llena de emoción. En aquel entonces, Yang Linke y Huang Xiaoyu en una habitación de menos de 20 metros cuadrados, con dos mesas de computadora desgastadas y una impresora de papel, construyeron la primera bolsa de intercambio de Bitcoin en China. En ese momento, nadie consideraba esto como un negocio serio, solo dos jóvenes que vieron un vacío en el mercado, confiando en su intuición comercial sencilla y en su acumulación técnica, lograron crear la primera plataforma de intermediación.

2013 fue realmente un punto de inflexión. Un gran intercambio regresó del extranjero, trayendo la estrategia y capacidad de financiamiento de Silicon Valley, llevando la industria a una era regulada. Al mismo tiempo, emprendedores que entendían la experiencia del usuario aprovecharon la estrategia de "fácil, gratis, rápido" para conquistar el mercado, mientras que otro grupo de tecnólogos se centró en los obstáculos centrales del sistema de trading, diseñados específicamente para servicios institucionales. Así se formó un trío de poderes, y la escala del mercado de comercio de Bitcoin comenzó a crecer exponencialmente.

Durante ese período, la posición de China en el comercio global de Bitcoin era prácticamente invencible. El yuan se convirtió en la moneda de referencia principal para Bitcoin, el servicio al cliente en Beijing seguía atendiendo pedidos a la madrugada, el sistema de matching en Shanghái funcionaba a toda velocidad en la noche, y todo el ritmo del mercado era dominado por traders en Beijing, Shanghái y Shenzhen. En su momento, representaba más del 90% del volumen de comercio mundial, esa fue la era dorada de las bolsas chinas.

Pero la buena racha no duró mucho. A finales de 2013, una notificación del Banco Central impuso la primera restricción a esta industria en crecimiento desenfrenado. Para 2017, el anuncio de la Circular 94 terminó directamente con las transacciones en moneda fiduciaria dentro del país. Recuerdo bien el pánico de aquel entonces: los usuarios retirando fondos en masa, los servicios de atención al cliente llorando por las críticas, y los exchanges rodeados de inversores emocionales en las oficinas. Así, una era terminó abruptamente bajo la regulación.

Luego vino la gran migración. Algunos aprovecharon su ventaja inicial para consolidarse lentamente, otros apostaron agresivamente en derivados con toda su fortuna, y algunos detectaron con precisión las amenazas regulatorias, evitando todas las líneas rojas. Un ejecutivo técnico que salió de un gran exchange vendió su propiedad y apostó todo en la creación de una nueva plataforma, y en solo medio año superó a sus competidores que habían estado en el mercado por mucho más tiempo.

2019 fue el último gran carnaval de la era de la improvisación. IEO, tokens de plataforma, altcoins, diversas estrategias emergieron sin parar, el FOMO de los inversores minoristas alcanzó su punto máximo, y en el mercado de Bitcoin abundaban historias de enriquecimiento rápido. Pero también en ese año, la industria empezó a acumular motivos para una regulación estricta: fondos en la sombra, fraudes, riesgos acumulados, todo preparaba el terreno para una limpieza posterior.

En septiembre de 2021, una notificación de diez departamentos gubernamentales sentenció definitivamente el mercado en China. Los tres grandes gigantes siguieron caminos diferentes: algunos liquidaron y se retiraron, otros se escondieron tras bambalinas, y algunos continuaron profundizando en el mercado global. La fuerza que alguna vez controló la mayor parte del comercio mundial de Bitcoin en China fue forzada a trasladarse al extranjero, comenzando también un largo proceso de regulación y cumplimiento.

Estos años, viendo cómo la industria pasó de un crecimiento salvaje a una regulación estricta, de un territorio gris a licencias regulatorias, de operaciones offshore dispersas a una gestión profesional global, se siente como si se hubiera visto una epopeya empresarial completa. Aquellos jóvenes que lucharon en cibercafés y viviendas, algunos lograron el éxito y se retiraron, otros se mantuvieron discretos en sus puestos, y algunos enfrentaron multas y prisión.

El panorama actual es completamente diferente. La regulación, las licencias, los servicios institucionales y la operación global son ahora las principales competencias de las plataformas de intercambio en esta nueva era. La ventana para que los amateurs ingresen de forma transversal y superen en un solo golpe se ha cerrado por completo, y la industria de las criptomonedas ha entrado en una nueva etapa de profesionalización y sistematización.