La verdadera valoración de las stablecoins, siento que ahora por fin la estamos viendo claramente. Al leer el informe de a16z, pienso que en los últimos años la naturaleza del mercado ha cambiado radicalmente.

Las stablecoins solían ser solo una herramienta de intercambio. Ahora ya no. Con la estructura regulatoria cada vez más clara, los inversores institucionales también están comenzando a participar en serio. Leyes como GENIUS o MiCA, y cada vez que los países aclaran sus regulaciones, el mercado se acelera. Al ver los datos reales, el volumen de transacciones en el primer trimestre de este año fue de 4.5 billones de dólares. Comparado con antes de la regulación, la velocidad de crecimiento es completamente diferente.

Lo interesante es que la forma en que se usan ha cambiado drásticamente. El uso en pagos comerciales está explotando. Las transacciones C2B han aumentado un 128% respecto al año anterior, y los depósitos colaterales en tarjetas de pago con stablecoins superan los 300 millones de dólares mensuales. Esto no es solo especulación, sino que realmente están empezando a funcionar como infraestructura de pago.

Y lo más interesante que señala a16z es que la velocidad de circulación de las stablecoins se ha duplicado. Desde principios de 2024, ha pasado de 2.6 veces a 6 veces. ¿Qué significa esto? Que los fondos existentes se usan con más frecuencia. Es una característica propia de una red de pagos madura.

Geográficamente, Asia domina con diferencia. Aproximadamente dos tercios de las transacciones provienen de allí. Singapur, Hong Kong y Japón son los centros principales. Norteamérica representa alrededor de una cuarta parte, y Europa el 13%. América Latina y África todavía son pequeñas.

Otro cambio que merece atención es la progresión de la localización. Las stablecoins no denominadas en dólares están emergiendo. Por ejemplo, BRLA en Brasil, tras la integración con PIX, ha alcanzado un volumen de transacciones mensual de 400 millones de dólares. La proporción de pagos nacionales también ha subido del 50% al 70%. Es decir, las stablecoins ya no son solo herramientas de remesas transfronterizas, sino que están convirtiéndose en infraestructura de pagos cotidianos arraigada en las regiones.

Es un desarrollo completamente opuesto a lo que se había previsto. La industria todavía está en una fase inicial, pero la forma final de las stablecoins se está aclarando poco a poco. Una evolución hacia una infraestructura de pagos pública y universal. La dirección que muestra los datos de a16z es, en mi opinión, bastante convincente.