Acabo de estar investigando en profundidad todo este asunto del juego de Bitcoin de Eric Trump, y honestamente es una locura lo descarados que son los números una vez que realmente los miras.

Así que la propuesta era simple: minas de Bitcoin estadounidenses a aproximadamente la mitad del costo de mercado, básicamente una impresora de dinero. Suena genial, ¿verdad? El problema es que, cuando profundizas en la mecánica real, la historia se desmorona bastante rápido.

Lo que me llamó la atención fue esto: solo alrededor del 30% de su Bitcoin fue realmente minado. ¿El otro 70%? Comprado mediante la dilución de accionistas con ofertas de acciones sobrevaloradas. Movimiento clásico. Pero aquí es donde se pone interesante: el costo total real por moneda terminó en alrededor de $92,000, mucho más alto que los $57,000-58,000 que seguían promoviendo en entrevistas. Eso es una diferencia bastante significativa cuando hablas de rentabilidad.

La estructura de financiamiento es donde este juego de Bitcoin realmente se revela. Hicieron algo en lo que comprometieron Bitcoin como garantía para compras de equipos, apostando a una recuperación del precio. Excepto que Bitcoin cayó aproximadamente un 30% desde entonces. Situación actual: tienen 3,090 Bitcoins en staking, pero solo han minado alrededor de 1,800. Haz las cuentas: si los precios no se recuperan de manera significativa para 2027, básicamente todo su Bitcoin minado se liquidará solo para cubrir los costos del equipo. No quedarían nada.

Mientras tanto, la dilución de acciones ha sido implacable. Desde el lanzamiento hasta principios de 2026, han vendido continuamente acciones a precios decrecientes para comprar más Bitcoin. ¿Precio de la acción? Caído un 92% desde el pico. Los inversores minoristas que compraron la propuesta de venta han perdido colectivamente unos $500 millones.

¿La riqueza personal de Eric Trump? Pasó de aproximadamente $190 millones a unos $280 millones. Así que, mientras las personas comunes se estaban arruinando con este juego de Bitcoin, la familia salió adelante con unos $90 millones más. Cuando Forbes le preguntó a dónde fue a parar ese medio billón, respondió atacando a los medios y citando métricas operativas. Pero nunca abordó realmente la pregunta central.

La verdadera lección aquí es cómo un nombre famoso, combinado con una narrativa convincente sobre disrupción y tecnología, puede convencer a la gente de ignorar las matemáticas básicas. El juego de Bitcoin funciona muy bien si estás en el interior estructurando el trato. Para todos los demás que compran las acciones? Una historia completamente diferente.