Criptomineras aceleran su despliegue en AIDC: de "mineros" a "propietarios de potencia de cálculo" en una migración industrial masiva

Desde 2025, las empresas mineras de criptomonedas están experimentando un cambio fundamental en su sector. Hasta marzo de 2026, las empresas mineras han firmado contratos por un valor total superior a 65 mil millones de dólares con compañías de IA y gigantes tecnológicos. Los principales actores como CoreWeave, Microsoft y NVIDIA se han convertido en clientes de las mineras, con un contrato de 12 años entre CoreWeave y Core Scientific que alcanza los 10.2 mil millones de dólares.
La principal razón de esta transformación es el colapso estructural del modelo de rentabilidad de la minería. En el tercer trimestre de 2025, los costos de minería, incluyendo la depreciación, de las empresas cotizadas alcanzaron los 112,000 dólares, por encima del precio del bitcoin en ese momento, con pérdidas cercanas a 20,000 dólares por moneda. CoinShares predice que para fines de 2026, la proporción de ingresos por minería de las empresas en proceso de transformación caerá de más del 85% a menos del 20%, convirtiéndose gradualmente en "operadores de centros de datos con minería adjunta".
La ventaja de la transformación de las empresas mineras proviene de la escasez de energía eléctrica e infraestructura. La construcción de centros de datos de IA tradicionales requiere de 3 a 5 años, mientras que la remodelación de minas solo necesita de 18 a 24 meses. Las empresas mineras ya han establecido suministro de energía de bajo costo (generalmente entre 3 y 5 centavos de dólar por kWh) cerca de las principales metrópolis, y cuentan con capacidades maduras de enfriamiento y acceso a redes eléctricas, recursos muy codiciados en la actual competencia por la potencia de cálculo en IA.
El potencial comercial es significativo, pero los riesgos de ejecución no deben subestimarse. La valoración de mercado de las empresas en proceso de transformación es casi el doble que la de las compañías mineras puras, y el mercado ya ha invertido con confianza en esta narrativa de transformación. Sin embargo, la infraestructura de potencia de cálculo para IA requiere una densidad de capital extremadamente alta (hasta 11 millones de dólares por megavatio), sumada a riesgos como la integración tecnológica, la concentración de clientes y la volatilidad de los precios de la electricidad. La gran incógnita es si las empresas mineras podrán superar la "trampa de gastar dinero". Esta transición de "mineros" a "propietarios de potencia de cálculo" marca una reevaluación del valor estratégico de los recursos de cálculo como activos centrales de nueva generación. #加密矿企加速布局AIDC