La era de Powell finalmente está llegando a su fin. En unos días, Jerome Powell dejará su cargo como presidente de la Reserva Federal.

Honestamente, su evaluación es compleja. La decisión de considerar la inflación como "temporal" fue un gran error y el mercado sufrió por ello. Pero al mismo tiempo, en medio de múltiples tormentas —la pandemia, la rápida escalada de la inflación después de 40 años, la crisis bancaria y las confrontaciones políticas con Trump— se evitó un colapso económico total. Algunos llaman a esto una "suave aterrizaje".

Al inicio de su mandato en 2018, sucediendo a Yellen, continuó con el aumento de tasas. Pero en 2019 cambió de rumbo y empezó a reducir las tasas. Luego, durante el shock del COVID-19, apoyó al mercado con tasas casi cero y expansión cuantitativa. La declaración de 2021 sobre la "inflación temporal" ahora resulta difícil de tomar en serio. Eso abrió el camino a un ciclo de aumentos de tasas muy agresivo posteriormente.

Desde 2022 hasta 2023, se produjo un aumento de tasas sin precedentes en décadas. La quiebra del Silicon Valley Bank. Y recientemente, la fuerte confrontación con la administración Trump. Jerome Powell siempre ha estado en una cuerda floja.

Lo interesante es que, tras dejar la presidencia, anunció que permanecería en la junta directiva. Es una situación inusual desde 1948. La comunidad financiera interpreta esto como un acto simbólico para proteger la independencia del banco central.

Su sucesor será Kevin Woehr. De Wall Street y considerado cercano a Trump. Hay dos preocupaciones en el mercado. La primera, si será más proactivo en reducir las tasas. Trump siempre ha pedido flexibilización monetaria. La segunda, si podrá mantener la independencia del banco central en realidad. Esto es lo realmente importante.

Actualmente, la tasa de inflación sigue por encima del objetivo del 2%. Dentro de la Fed, las opiniones están divididas. Si el mercado percibe a Woehr como políticamente subordinado, se reevaluarán los precios de los bonos del Tesoro, el dólar y los activos de riesgo en general.

Para la gente común, la sensación es simple. La era de Powell trajo aumento de precios, hipotecas más caras y una vida más difícil. Por eso, lo que más preocupa a muchos no es el nombre del próximo presidente, sino si finalmente podrán aliviar un poco la situación. La incertidumbre que enfrenta el mercado ahora pasa de una variable conocida, Powell, a una desconocida, Woehr.