Por qué las campanas de alarma de Rivian podrían estar sonando

Rivian Automotive (RIVN +0.35%) cambió de marcha y aceleró durante el primer trimestre, reportando una pérdida menor de lo esperado, y esa fue solo una de muchas novedades.

El fabricante de vehículos eléctricos (VE) también anunció que aumentará la producción en su próxima planta en Georgia a 300,000 vehículos al año, frente a los 200,000 anteriores. Y anunció una asociación con Uber Technologies que podría poner decenas de miles de robotaxis R2 en las carreteras para fines de 2030.

A pesar de los sólidos resultados del primer trimestre, hubo un par de desarrollos a la baja que los inversores deberían tener en cuenta.

¿Sonar la alarma?

A simple vista, las entregas de Rivian parecen sólidas, con 10,365 vehículos durante el primer trimestre, frente a los 8,640 unidades del año anterior. Los ingresos consolidados del fabricante de VE aumentaron un 11% en comparación con el mismo trimestre de 2025, pero eso fue en gran parte impulsado por una ganancia del 49% en ingresos por software y servicios, en comparación con una disminución del 2% en los ingresos del segmento automotriz.

Enfocándose en la ligera disminución de los ingresos automotrices de Rivian, hubo dos fuerzas principales que impulsaron ese resultado. Primero, hubo una disminución de aproximadamente 100 millones de dólares en ventas de créditos regulatorios para automóviles. Segundo, hubo una caída en los ingresos por vehículo entregado debido a que Rivian registró una mayor proporción de ventas de furgonetas comerciales.

Fuente de la imagen: Rivian.

No es necesariamente algo negativo que Rivian haya tenido un aumento en las entregas de furgonetas, y apoyar los esfuerzos de Amazon para electrificar su flota de entregas es una gran prioridad para el joven fabricante de VE. Dicho esto, también sugiere que los otros vehículos de Rivian, el R1T, R1S y las primeras unidades R2, no son tan fuertes como a los inversores les gustaría.

De hecho, los pedidos de Amazon representaron 468 millones de dólares del total de 908 millones de dólares en ingresos automotrices de Rivian, o el 52%, que rápidamente señaló el vendedor en corto James Chanos en las redes sociales: “¿Entonces solo están vendiendo 5-6 mil vehículos por trimestre en el mercado abierto? Vaya.”

Expandir

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Cambio de hoy

(0.35%) $0.05

Precio actual

$14.23

Puntos clave

Capitalización de mercado

$18B

Rango del día

$13.84 - $14.34

Rango de 52 semanas

$11.57 - $22.69

Volumen

7.6K

Promedio de volumen

30M

Margen bruto

-441.39%

En una fase de transición

Rivian se encuentra en modo neutral mientras pasa de la producción y entregas decrecientes del R1 a la del R2, que actualmente está en etapas muy tempranas y se está vendiendo a empleados antes de que la producción aumente en el corto plazo. Sin embargo, los inversores que esperaban que esta fuera una transición rápida al modelo más reciente y a entregas que aumenten rápidamente, quizás tengan que ser más pacientes.

Lo que podría ralentizar los resultados de Rivian es que el R2 tiene como objetivo un precio de entrada de 45,000 dólares. Aunque eso todavía está en los planes, ese modelo ahora se retrasó hasta 2027, y la versión inicial de lanzamiento comenzará más cerca de los 60,000 dólares.

El primer trimestre de Rivian fue sólido, y probablemente los inversores no deberían sonar todavía las alarmas, aunque será importante observar qué tan rápido la aceleración de la producción de las versiones R2 de mayor precio puede compensar la disminución en las entregas del R1 en la segunda mitad de 2026.