La empresa IREN está loca: vende mineros, compra GPU, y las acciones subieron un 16%

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Autor: Corazón de la potencia de cálculo

El 8 de mayo, tras la publicación del informe financiero de IREN, la acción se disparó un 16% en la apertura.

No fue porque Bitcoin subiera.

Al contrario, fue porque estaban desmantelando sus propias minas manualmente.

5800 unidades de Antminer S21 Pro fueron desmontadas de los racks y etiquetadas como “a la venta”.

1.4 mil millones de dólares en deterioro, escrito en el informe financiero en letras claras.

Hace dos años, las máquinas mineras todavía eran moneda fuerte, con un sobreprecio del 30% en el mercado de segunda mano.

Ahora, se venden a precio de chatarra, y el mercado de capitales aplaude.

I. 5800 máquinas mineras desmontadas, 1.4 mil millones de dólares en deterioro

El 8 de mayo, IREN publicó un conjunto de datos impactantes.

IREN Limited publicó los resultados trimestrales hasta el 31 de marzo.

Ingresos por minería de Bitcoin de 111.2 millones de dólares, una caída interanual.

Ingresos por servicios en la nube de IA de 33.6 millones de dólares, un aumento interanual.

Las 5800 unidades principales de minería Antminer S21 Pro fueron completamente retiradas, clasificadas como activos en venta, causando una pérdida por deterioro de 1.4 mil millones de dólares y una pérdida por descuento de 2 millones de dólares.

En comparación con el valor en libros del trimestre anterior, esta pérdida de deterioro representa casi el 40%.

Es decir, si vendieran estas máquinas a precios de mercado de segunda mano, los compradores todavía las encontrarían caras y tendrían que negociar un descuento.

El informe oficial claramente indica que se realizará una reevaluación de las instalaciones de minería restantes.

Pero en el informe también se incluyó discretamente un contrato con Nvidia por 3.4 mil millones de dólares.

Comparando, el dinero perdido por vender las máquinas viejas ni siquiera alcanza la mitad del valor del nuevo contrato.

Al mismo tiempo, las reservas de Bitcoin en las cuentas de IREN son cero, y todos los Bitcoin minados cada día se venden ese mismo día.

Una empresa minera de Bitcoin, desmontando sus propias máquinas, registrando deterioros de miles de millones, sin dejar ni una sola moneda.

Pero en el día en que se publicó el informe, las acciones de IREN subieron un 16% en la apertura.

Acaban de desmontar su propia máquina de imprimir dinero, y el mercado les dio una recompensa.

Pero vender todas las máquinas viejas a precios bajos, ¿qué pasa si se interrumpe la demanda de IA?

II. Utilizar 5 GW de electricidad para llenar el vacío

El espacio liberado por las máquinas viejas no estuvo ocioso ni un minuto.

Los contratos con gigantes les brindaron a IREN una garantía.

El 7 de mayo, justo antes de publicar el informe, IREN anunció un acuerdo de colaboración de cinco años con Nvidia, por un monto total de 3.4 mil millones de dólares.

Nvidia también prometió comprar acciones de IREN por hasta 2.1 mil millones de dólares.

El objetivo de ambas empresas es construir conjuntamente infraestructura de IA estándar HGX de 5 GW, desplegándola a nivel mundial.

Para absorber una enorme capacidad de cálculo, ese mismo día, IREN realizó dos adquisiciones.

Una fue la desarrolladora de centros de datos en España, Nostrum, que adquirió 490 MW de capacidad en Europa.

La otra fue la compra de la empresa de software de infraestructura en la nube Mirantis por 625 millones de dólares en acciones, completando su pila de software.

En un solo día, con Nvidia respaldando el hardware, con presencia en Europa y con capacidades de software complementadas.

Y si retrocedemos aún más, IREN también tiene un contrato con Microsoft por 9.7 mil millones de dólares para servicios en la nube con GPU, de cinco años.

Para cumplir con este pedido, en marzo firmaron un acuerdo de compra de GPU con Dell por 3.5 mil millones de dólares.

Sumando, Nvidia con 3.4 mil millones y Microsoft con 9.7 mil millones, solo estos dos contratos suman 13.1 mil millones de dólares.

Pero gastar dinero sin control requiere también reponerlo.

Por ello, JPMorgan Chase incluso tomó la iniciativa y otorgó una línea de crédito de 3.6 mil millones de dólares; la confianza en que IREN pueda tomar préstamos en volumen, se debe a que en sus cuentas hay 2.6 mil millones de dólares en efectivo, y además, lanzaron un plan de financiamiento de acciones ATM por 6 mil millones de dólares, habiendo recaudado 380 millones en la primera trimestre solo vendiendo acciones.

Y parte de ese dinero proviene de su estrategia de venta de criptomonedas.

Los datos del sector muestran que IREN vende todos los Bitcoin que mina a diario sin excepción, manteniendo su inventario de criptomonedas en un nivel estrictamente cero.

Mientras desmontan frenéticamente sus máquinas de imprimir dinero, no dejan ni medio Bitcoin.

En la conferencia telefónica, la dirección de IREN estableció un objetivo: para fines de 2026, tener 480 MW de capacidad de IA, 150,000 GPU en línea y 3.7 mil millones de dólares en ingresos recurrentes anuales.

Una empresa que hace veinte meses todavía dependía de las máquinas mineras, ahora firma contratos de IA por miles de millones, tiene participación en Nvidia y apunta a casi 40 mil millones de dólares en ingresos anuales.

Pero si incluso los mineros no apuestan por el futuro de Bitcoin, ¿quién está realmente tomando el relevo en este juego?

III. No solo IREN, las máquinas mineras se están convirtiendo en chatarra

De hecho, IREN no es la única que actúa.

El equipo directivo de Riot Platforms ha cambiado, inclinándose hacia la IA y la capacidad de cálculo.

MARA Holdings ha apostado públicamente por la línea de negocio de IA.

Hut 8 ha obtenido contratos con centros de datos gubernamentales, y su acción ha subido.

Todo el sector de minería de Bitcoin en Norteamérica está experimentando una misma escisión: las máquinas se deprecian, las GPU se aprecian, la infraestructura de electricidad y tierra no cambia, pero lo que corre sobre ella ha cambiado radicalmente.

El camino de transformación de las empresas mineras varía en cuánto avanzan.

Pero la mayoría opta por un enfoque de “minería + IA”, manteniendo la capacidad minera mientras exploran el negocio de IA.

Y IREN tomó otro camino: desmontó 5800 máquinas, registró 1.4 mil millones en deterioro, no mantiene Bitcoin en sus reservas, y firmó contratos de IA por 131 mil millones de dólares.

Eligieron cortar una de sus patas y reemplazarla con un cohete, sin volver atrás.

En la conferencia de resultados, la dirección de IREN dijo que el mercado de capacidad de cálculo de IA “está extremadamente escaso, casi sin GPU ociosas”.

Parece un consenso del sector, pero si se piensa bien, es irónico, porque en su momento también se dijo lo mismo de la minería de Bitcoin.

“El poder de cálculo es poder”, “la electricidad es la barrera”, “las máquinas mineras son impresoras de dinero”.

Cada una de estas frases fue una vez una verdad, hasta que dejó de serlo.

El poder de cálculo nunca ha sido leal a ninguna narrativa; solo sigue la oferta que más le conviene en términos de rentabilidad.