Operación paralela de doble línea de negocio, el robot LeDong anuncia su cotización en Hong Kong

La campana de cobre de la Bolsa de Hong Kong vuelve a sonar para los robots.

El 11 de mayo, la empresa de productos de percepción visual y robots cortacésped LeDong Robotics debutó en el mercado de Hong Kong, y en su primer día de cotización experimentó un auge en el mercado secundario, cerrando a 60 dólares de Hong Kong, con una subida diaria del 127,62%, lo que corresponde a una capitalización total de 20 mil millones de dólares de Hong Kong, con un volumen de negociación de 892 millones de dólares de Hong Kong ese día, mostrando un rendimiento destacado en las operaciones.

Basándose en la doble línea de negocio de hardware de percepción visual y robots cortacésped completos inteligentes, LeDong Robotics ha entrado en la ventana de oportunidad de comercialización de robots de servicio a nivel mundial.

Los datos muestran que, en términos de ingresos anuales, LeDong Robotics es la mayor empresa de robots inteligentes del mundo en 2024 que tiene como núcleo la tecnología de percepción visual, con más de 6 millones de robots inteligentes equipados con su tecnología de percepción en ese año; en 2025, esta cifra alcanzará los 9 millones, aunque en la descripción del último folleto de oferta pública no aparece la expresión “la más grande del mundo”, mientras que las ventas de radares láser DTOF siguen liderando la industria; el negocio de robots cortacésped, que se extiende hacia el mercado downstream, también está creciendo rápidamente gracias a los beneficios del mercado extranjero.

En el aspecto operativo, los ingresos de la empresa mantienen un crecimiento acelerado, pasando de 277 millones de yuanes en 2023 a 748 millones en 2025, con un margen bruto que también mejora de manera constante.

Pero tras este rápido crecimiento, persisten desafíos como las pérdidas continuas, la presión de costos por investigación y desarrollo tecnológico y expansión internacional, y la competencia en un mercado disperso, que se vuelven evidentes a medida que avanza la cotización.

1. Expansión rápida del negocio, aún con presión de rentabilidad

En el folleto de oferta pública, la empresa ha delineado claramente dos líneas de crecimiento de negocio para el mercado, desglosando así su trayectoria de desarrollo.

La primera es su negocio de hardware de percepción visual, que ha sido desarrollado durante muchos años, apoyándose en la acumulación de tecnologías de percepción multimodal y algoritmos de IA. LeDong Robotics ha construido un matriz de productos que cubre radares láser y diversos sensores, con soluciones tecnológicas aplicables a robots de limpieza, servicios comerciales, inspección y logística, posicionándose a la vanguardia en el volumen de envío de radares láser en la industria, asegurando así su liderazgo en la categoría de robots de percepción visual a nivel mundial.

Sobre esta base, la empresa ha optado por extenderse hacia el segmento de robots completos downstream, apuntando a las demandas del mercado doméstico en Europa, Estados Unidos y Australia, entrando en el campo de los robots cortacésped inteligentes, logrando la producción en masa de la primera y segunda generación en 2024 y 2025, respectivamente, intentando crear una segunda curva de crecimiento.

Desde la perspectiva del entorno industrial, el mercado global de robots inteligentes ha estado en expansión en los últimos años, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 23,6% entre 2020 y 2024. La penetración de radares láser, como hardware clave de los robots, continúa en aumento, proporcionando un buen entorno externo para la expansión de negocios.

Sin embargo, a pesar del rápido aumento en escala de ingresos, las deficiencias en rentabilidad siguen siendo evidentes. Entre 2023 y 2025, los ingresos de LeDong Robotics crecieron de 277 millones a 748 millones de yuanes, y el margen bruto disminuyó del 25,7% en 2023 al 19,5% en 2024, para luego volver a subir al 25,7% en 2025, mostrando una mejora en los fundamentos del crecimiento. Pero debido a los costos de I+D en los primeros desarrollos de robots cortacésped, la expansión en mercados extranjeros y las inversiones en actualización tecnológica y promoción de productos de percepción visual, la compañía no ha logrado obtener beneficios durante tres años consecutivos, con pérdidas netas anuales de 68,491 millones, 56,483 millones y 62,501 millones de yuanes, respectivamente.

Según la información divulgada en el folleto, el mercado global de soluciones de percepción visual está altamente disperso, con una participación de mercado total del 1,6%. Aunque lidera en ingresos en su sector, la empresa aún está en la fase de expansión de escala, y el ritmo de rentabilidad aún no está claro.

El gestor de innovación registrado internacionalmente y fundador y CEO de LuKeDao Technology, Luke Lin, analizó para Beijing Business Daily que el modelo integrado de hardware y software de LeDong Robotics puede ocupar simultáneamente la barrera tecnológica en componentes clave de robots y el valor agregado en el mercado de consumo internacional, pero su doble rol como proveedor y competidor final puede generar preocupaciones en los clientes B2B; además, la lógica de desarrollo y las capacidades de hardware de percepción y negocio completo no se superponen completamente, por lo que hay que estar atento a las incertidumbres de ambas áreas.

2. Aumento de competencia, enfrentando adversarios en todos lados

Mientras las líneas de negocio de hardware de percepción visual y robots cortacésped avanzan simultáneamente, LeDong Robotics también enfrenta presiones de las principales empresas del sector, y la competencia en el campo se intensifica.

El folleto de oferta pública revela que en 2024 y 2025, las entregas de radares láser DTOF superarán las 720,000 unidades, lo que otorga cierta ventaja en tamaño en el campo del hardware de percepción para robots, pero en comparación con los principales fabricantes, esta escala no es particularmente significativa.

En el sector de vehículos de pasajeros, según los datos del banco de datos de configuración ADAS de GAC Research, en los primeros ocho meses de 2025, en el mercado doméstico, Huawei, Hesai Technology y Sensing Tech mantienen las primeras posiciones en instalaciones de radares láser para vehículos, con una participación de mercado conjunta superior al 99%, evidenciando una alta concentración del sector.

La competencia en el campo de los robots también se ha intensificado. Según datos del High-Tech Robotics Industry Institute (GGII) y el informe anual de 2025 de Tengteng Juchuang, las ventas de radares láser para robots de Tengteng Juchuang alcanzaron las 303,000 unidades en ese año, con un aumento de más de 11 veces respecto al año anterior, liderando las ventas globales de radares láser 3D para robots, y posicionándose en primer lugar en los segmentos de robots cortacésped, entregas sin conductor y limpieza comercial.

En la segunda línea de negocio de robots cortacésped inteligentes de LeDong Robotics, la cadena de suministro también ha sido ocupada por los principales actores.

Según datos de GGII y Hesai Technology, los radares láser 3D JT de Hesai liderarán el mercado global de radares para robots cortacésped en 2025, con más de 200,000 unidades entregadas en total, y en el tercer trimestre de 2025, su volumen de entregas fue el más alto. Además, la empresa ha asegurado un gran pedido de 10 millones de unidades para la ecosistema Ququ en 2026.

En el segmento downstream, con las marcas Ququ y MOVA, y según Frost & Sullivan, ya ocupan los primeros lugares en ventas y volumen global de radares láser para robots cortacésped en 2025.

En comparación, los robots cortacésped inteligentes de LeDong Robotics solo lograron producción en masa en 2024, con ventas anuales por debajo de las 10,000 unidades, y en cuanto a la integración en la cadena de suministro y expansión en mercados extranjeros, todavía hay una brecha significativa con los líderes del sector, y la resistencia a la expansión en ambas líneas continúa creciendo.

El Beijing Business Daily intentó consultar a LeDong Robotics sobre estos temas, pero no recibió respuesta hasta el momento de cierre de esta edición.

El analista de la industria Hong Shibin comentó a Beijing Business Daily que el mercado de capitales reconoce el modelo de negocio de componentes y productos completos de LeDong Robotics, ya que ambos pueden crear un ciclo virtuoso de innovación tecnológica y retroalimentación del mercado, con potencial de crecimiento a largo plazo. Sin embargo, aún es necesario observar aspectos clave como la reducción de pérdidas y los resultados en la expansión internacional.