Recientemente vi un análisis de datos de inflación bastante interesante, siento que muchas personas quizás han pasado por alto los detalles.

El IPC de marzo en Estados Unidos alcanzó el mayor aumento mensual desde 2022, esto parece muy alarmante, pero al mirar el IPC subyacente en realidad no se movió mucho. ¿Qué significa esto? En pocas palabras, la presión inflacionaria aún no se ha filtrado realmente en todo el sistema económico, es más como fluctuaciones temporales.

Según la observación de analistas de CryptoQuant, esta diferenciación estructural en realidad revela una señal muy clave. Si solo se mira el número superficial del IPC, es fácil asustarse, pero al combinar el IPC subyacente y los datos posteriores del PCE, la historia cambia. La inflación puede ser más causada por impactos a corto plazo derivados de la situación geopolítica, y no por un problema en la economía en sí.

Pero aquí hay un punto de riesgo que vale la pena alertar. Si los conflictos geopolíticos continúan escalando y se vuelven prolongados, la situación se complicará. Las fluctuaciones de inflación a corto plazo podrían evolucionar gradualmente en riesgos sistémicos, y para entonces el crecimiento económico se verá afectado, y la Reserva Federal no tendrá otra opción. La posibilidad de que EE. UU. suba las tasas volverá a estar sobre la mesa.

En otras palabras, la inflación actual aún no es lo más aterrador. Lo realmente peligroso sería si los conflictos geopolíticos no terminan, y la inflación pasa de ser temporal a estructural, en cuyo caso la Fed se vería obligada a tomar medidas agresivas como subir las tasas en EE. UU., y el impacto en los precios de los activos sería realmente grande.

Por eso, a corto plazo, los datos no son tan pesimistas. Pero la incertidumbre a largo plazo ciertamente está aumentando, y por eso el sentimiento del mercado ha sido más volátil últimamente.