Recientemente vi un caso muy interesante: un experto en trading cuantitativo pasó de unos pocos millones de dólares de Hong Kong a mil millones en un año y medio. Este trader llamado Calvin, cuya experiencia me hizo reconsiderar qué significa realmente una "máquina de imprimir dinero".

Hablando de eso, la historia de Calvin es un poco legendaria. A los 12 años, solo tenía 20 dólares de Hong Kong para almorzar, y ya empezaba a pensar en cómo ganar dinero—primero investigando la lotería de Mark Six, luego pasando a las acciones. A los 14 años, entró en el mercado usando la cuenta de su hermano, y a los 16, con apalancamiento 10x, perdió sus 40,000 dólares de capital hasta unos pocos cientos. Esa liquidación de posición debería haberlo asustado, pero no lo hizo. A los 19, volvió a empezar, perdiendo 150,000 hasta quedar en cero. Después de dos duras lecciones del mercado, finalmente entendió una verdad: el trading manual se basa en las emociones, el trading cuantitativo en los datos.

Este cambio fue crucial. Comenzó a validar cada estrategia de trading con datos históricos, invirtiendo solo cuando era efectiva y iterando cuando no lo era. Desde mayo de 2021, trasladó sus estrategias cuantitativas al mercado de criptomonedas, y para enero de 2023, su cuenta pasó de unos pocos millones de dólares de Hong Kong a mil millones—casi un 20 veces más. Lo más impresionante es que en 2022, durante el mercado bajista, también ganó un 240%. No fue por mantener criptomonedas, sino por su verdadera capacidad de trading.

El método que usa Calvin se llama estrategia CTA (tendencia), que consiste en determinar la dirección del mercado en niveles horarios para comprar o vender en corto. A diferencia de otros métodos cuantitativos, el CTA suele tener mayores retrocesos, generalmente entre 20% y 30%, pero precisamente por esa característica puede ganar en cualquier mercado. Él enfatiza mucho en equilibrar la importancia de los factores—no permitir que un solo señal tenga demasiado peso, porque si esa señal falla, toda la cartera se arruina. El ratio de Sharpe y el ratio de Calmar son los dos indicadores que más valora.

Desde la inspiración hasta la implementación, la estrategia pasa por tres pasos: primero, definir qué factores usar; segundo, hacer backtesting con datos históricos para ver si en los últimos cinco años se puede ganar dinero, estableciendo estándares como un 50% de ganancia anual y menos del 20% de retroceso; tercero, validar la estabilidad del sistema con trading simulado, y finalmente, ir incrementando posiciones en vivo de forma gradual. Todo el proceso es muy riguroso, porque ha visto muchas estrategias que parecen rentables en papel pero que pierden dinero en la realidad.

Lo interesante es que Calvin ahora también usa IA para optimizar la generación de señales. Comenzó a probar aprendizaje automático en 2021, pero los resultados no eran claros. Para 2023, con la popularización de las herramientas de IA, descubrió que las estrategias de aprendizaje automático empezaron a generar ganancias reales. Gestiona un fondo cuantitativo con un tamaño de 160 millones de dólares, con un retorno anual promedio superior al 100%.

Pero también admite que el mayor dolor de las estrategias CTA es gestionar las expectativas de los inversores. A veces, una estrategia puede no ganar durante varios meses seguidos, y los inversores empiezan a dudar. En esos momentos, hay que explicar desde los datos por qué seguir manteniéndola, en lugar de cortarla ciegamente. La lección más importante que aprendió en cinco años trabajando en fondos de cobertura tradicionales es la gestión de expectativas—decirle a los inversores expectativas conservadoras, y entregar resultados por encima de lo esperado, para que sigan invirtiendo.

Al observar la trayectoria de Calvin, lo que más me impacta es su comprensión de la "ventaja de la juventud". Después de dos liquidaciones, no se rindió, sino que pensó:—"Si soy joven, tengo capital para equivocarme; si pierdo todo, no pasa nada". Esta mentalidad le dio el valor de usar apalancamiento alto para aprender, y también le ayudó a mantener la racionalidad en el trading cuantitativo posterior. Él dice que no hay genios innatos del trading, solo aprendizaje y perseverancia. Mantener la racionalidad, corregir errores cognitivos a tiempo y ser humildes para aprender siempre, son las claves para atravesar ciclos alcistas y bajistas.