Recientemente vi el informe de inversión de BlueBay, donde su director de inversiones, Dowding, presentó un punto de vista bastante interesante.

En pocas palabras, esta institución cree que la Reserva Federal mantendrá una postura estable en el próximo período, pero lo más importante es que cada vez están más convencidos de que la dirección de la bajada de la tasa del dólar ya está clara. Con la inflación prevista para comenzar a disminuir en 2027, la próxima etapa de las tasas de interés en Estados Unidos seguramente será a la baja, y no seguirán subiendo.

Detrás de esta evaluación hay un indicador técnico importante. Dowding mencionó que la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 5 años en Estados Unidos probablemente no supere los 4% de manera sostenida, lo cual refleja que la percepción del mercado sobre la expectativa de bajada de tasas del dólar ya está bastante incorporada en los precios.

Basándose en esta lógica, BlueBay realizó un ajuste estratégico. Cambiaron su anterior estrategia de bonos ligados a la inflación por una que consiste en comprar directamente bonos ligados a la inflación. Este cambio indica que no solo consideran favorable la bajada de tasas del dólar en palabras, sino que también están ajustando su cartera con acciones concretas.

Este tipo de juicio a nivel institucional sigue siendo digno de atención, ya que su volumen de fondos y profundidad de investigación están allí. Si realmente se materializa la expectativa de que las tasas del dólar bajarán, los bonos relacionados y otras clases de activos podrían experimentar reacciones significativas.