Recientemente vi una entrevista en un podcast de Dragonfly, donde el invitado Haseeb compartió observaciones profundas sobre el mercado actual de criptomonedas, y algunos puntos fueron bastante interesantes.

Mencionó un fenómeno muy clave: los minoristas prácticamente han salido del mercado. Desde octubre del año pasado, la actividad de los minoristas en los exchanges ha caído a una pequeña fracción del auge de 2020, y los indicadores que miden el interés de los minoristas, como volumen de búsquedas y descargas de aplicaciones, también han bajado. Ahora, lo que sostiene el mercado son los inversores institucionales. Mira el ETF de Bitcoin, aunque el mercado en general cayó un 7%, los fondos que salen del ETF son muy pocos, lo que indica que las instituciones todavía están defendiendo su posición.

¿Y a dónde se han ido los minoristas? Se han dirigido hacia el oro, las acciones de IA, el petróleo y otros activos con mayor volatilidad en este momento. Esto en realidad refleja un problema muy real: las criptomonedas actualmente carecen de atractivo, ya no son la inversión más emocionante. Los minoristas originalmente buscan alta volatilidad, y si las criptomonedas se vuelven activos de baja volatilidad, ya no les resultan atractivas.

Lo interesante es que Haseeb piensa que la narrativa de Bitcoin en realidad ha sido exagerada. Su punto de vista es que la gente no necesita una historia especial, solo creer que Bitcoin existirá para siempre. A medida que la generación de los baby boomers se retire de los puestos de decisión, y sean la Generación X y los Millennials quienes tomen el relevo, ellos naturalmente considerarán a Bitcoin como parte de sus activos financieros. En los próximos 15 a 20 años, Bitcoin irá consolidando su posición lentamente, convirtiéndose en un activo entendido y aceptado.

Sobre el riesgo de la computación cuántica, su analogía es bastante gráfica. La amenaza cuántica es como el problema del Y2K, una cuestión real, pero si la comunidad se prepara con anticipación para migrar, cuando las computadoras cuánticas realmente existan, la crisis ya estará resuelta. Para entonces, la gente mirará atrás y no entenderá por qué en su momento estaban tan preocupados.

La situación de las altcoins es diferente. Los minoristas valoran más la narrativa, porque además de proyectos como Hyperliquid que generan ingresos reales, la mayoría de las criptomonedas son expectativas sobre pares de trading futuros. Por eso, hay que contarles una historia creíble, explicarles por qué estos proyectos son importantes.

Lo más interesante es su visión sobre los agentes de IA. Él piensa que las criptomonedas no están diseñadas en realidad para los humanos, sino para los agentes de IA. La experiencia actual con las criptomonedas es terrible: claves privadas de 12 palabras, monedas con 15 decimales, contratos inteligentes difíciles de entender, todo eso es una pesadilla para los humanos. Pero para las máquinas, es perfecto. La IA no filtrará claves, puede analizar contratos inteligentes en segundos, e incluso reaccionar cien veces más rápido que los hackers en ataques.

Una vez que los agentes de IA sean lo suficientemente maduros, la percepción pública sobre el riesgo de las criptomonedas cambiará radicalmente. La gente que entre en este mercado no será para hacer apuestas, sino para inversiones pasivas y ahorro. Comprarán stablecoins, activos reales tokenizados. Cuando esta ola de personas entre en masa, el ecosistema de las criptomonedas experimentará un verdadero auge.

Esta lógica en realidad es bastante clara: los minoristas necesitan volatilidad para volver, pero los fondos institucionales no son suficientes para impulsar un nuevo máximo en el mercado. Para que las criptomonedas realmente despeguen, todavía depende de la combinación de IA y participación masiva.