Acabo de notar algo interesante sobre la trayectoria de la política monetaria de Japón. El FMI está señalando que el Banco de Japón va a acelerar el ritmo de las subidas de tasas de interés, avanzando más rápido de lo que predijeron en octubre.

¿Qué está impulsando esto? La situación económica en realidad se mantiene mejor de lo esperado. La economía de Japón creció un 1.2% el año pasado, y aunque se espera que el crecimiento se desacelere a 0.7% este año y 0.6% el próximo, eso es bastante coherente con lo que pronosticó el FMI anteriormente. El gasto gubernamental y los controles de precios en combustibles están ayudando a amortiguar el impacto de la débil demanda global y las tensiones en Oriente Medio.

Pero aquí está lo importante: la inflación se está enfriando. Los precios de los alimentos y las materias primas están bajando, lo que significa que la inflación en Japón se está moderando y debería acercarse al objetivo del 2% del BOJ para finales de 2027. Eso en realidad está creando las condiciones para la normalización de tasas.

Así que el BOJ está actuando en las tasas de interés de Japón antes de lo previsto. Están subiendo gradualmente, pero a un ritmo ligeramente más rápido de lo que sugirió la previsión de octubre. ¿El objetivo final? Alcanzar una tasa neutral alrededor del 1.5%, que es donde creen que se encuentra el equilibrio natural.

Es un cambio sutil, pero importa para los mercados. Cuando los principales bancos centrales comienzan a acelerar su ciclo de tasas, incluso de manera incremental, generalmente indica confianza en el panorama económico. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto, especialmente considerando los efectos de contagio en las monedas regionales y las operaciones de carry trade.