Acabo de notar un fenómeno bastante interesante, últimamente Bitcoin ha logrado superar la barrera de los 74,000 dólares, y en realidad hay un impulsor muy fácil de pasar por alto: la actitud dovish del Banco Central de Japón.

El gobernador Ueda recientemente lanzó una señal clara, insinuando que no es probable que suban las tasas de interés en la reunión de política de finales de abril. Esta declaración aparentemente normal, en realidad, ha liberado una gran presión sobre los activos de riesgo globales. Porque una vez que las expectativas de aumento de tasas en yenes desaparecen, el yen seguirá debilitándose, lo que significa que el costo de hacer carry trade con yenes para invertir en activos de alto rendimiento como Bitcoin y Ethereum se mantendrá bajo.

El mecanismo del carry trade es muy clave. Los inversores financian con yenes baratos y luego invierten en activos de alto rendimiento como Bitcoin y Ethereum. Mientras el yen siga débil, esta estrategia de arbitraje puede continuar. Los datos de la semana pasada lo confirmaron: en las 24 horas posteriores a la firma del acuerdo de alto el fuego, los contratos abiertos de Bitcoin aumentaron en 2.1 mil millones de dólares, y Ethereum también creció en 2.2 mil millones de dólares. Gran parte de estos fondos están impulsados por el carry trade en yenes.

Hay lecciones profundas en la historia. En agosto de 2024, el Banco de Japón sorprendió con un aumento de tasas, lo que provocó una retirada del carry trade, y Bitcoin cayó de 64,000 a 49,000 dólares en 48 horas. La intensidad de ese impacto demuestra cuán grande es la influencia de la política del yen en el mercado de criptomonedas.

La situación actual es que el Banco de Japón mantiene su postura dovish, y el tipo de cambio del yen frente al dólar se mantiene cerca de 160. Ueda afirmó que este entorno de liquidez flexible durará al menos un mes. La subasta de bonos a 20 años del martes en Japón también confirmó esta expectativa, con una tasa de cobertura récord desde 2019, indicando que las instituciones financieras apoyan la pausa en el ciclo de aumento de tasas.

Lo más interesante es que, si las negociaciones entre EE. UU. e Irán finalmente llegan a un acuerdo, y los precios del petróleo siguen bajando, la presión inflacionaria en Japón se aliviará aún más. Japón depende mucho de las importaciones, más del 90% del petróleo pasa por el estrecho de Hormuz. La caída en los precios del petróleo significa que la justificación para que el Banco de Japón suba tasas en yenes será aún más débil, y así el costo del carry trade se mantendrá barato, extendiendo la ventana para que Bitcoin suba.

Desde el punto de vista técnico, la resistencia de 73,000 dólares ha sido presionada durante seis semanas, debido a demasiados vientos en contra macroeconómicos — desde los precios del petróleo, expectativas de tasas, hasta la geopolítica, todos frenando a los traders apalancados. La expectativa de que las tasas en yenes no suban más elimina un factor de presión clave.

Cabe destacar que MicroStrategy compró la semana pasada 535 bitcoins a un precio promedio de 80,340 dólares, invirtiendo aproximadamente 43 millones de dólares. La inversión total en Bitcoin de esta compañía ya alcanza los 61.8 mil millones de dólares, con un costo promedio de unos 75,540 dólares. Esta compra institucional continua, combinada con el soporte de liquidez del carry trade en yenes, refuerza aún más el impulso alcista. Actualmente, el precio de Bitcoin ya supera los 81,000 dólares.

Resumiendo la cadena lógica: Banco Central de Japón mantiene postura dovish → Yen se debilita → Costo del carry trade es bajo → Flujos de fondos apalancados entran continuamente en el mercado de criptomonedas → Bitcoin rompe resistencias anteriores. Mientras el ciclo de aumento de tasas en yenes siga retrasándose, este soporte continuará existiendo. Por eso, cada noticia del Banco de Japón en los últimos tiempos puede provocar volatilidad en el mercado de criptomonedas.