Acabo de notar una historia interesante que podría afectar seriamente a las criptomonedas en las próximas semanas. SpaceX se prepara para una OPI en junio, y no es solo otra colocación — se trata de 75 mil millones de dólares con una valoración de 1,75 billones. Si todo sale según lo planeado, será el debut más grande en la bolsa de valores en la historia, superando a Saudi Aramco de 2019 en más de 2,5 veces.

Pero aquí está el truco. SpaceX, OpenAI y Anthropic planean captar más de 240 mil millones de dólares para fin de año. Es un volumen enorme de capital que hay que conseguir en algún lugar. Y aquí surge el principal riesgo para las criptomonedas: todos estos IPO y las criptos compiten por el mismo pool de liquidez orientada al riesgo.

Si antes los inversores minoristas distribuían sus fondos entre memecoins, altcoins y Bitcoin, ahora se distraerán con SpaceX. Especialmente considerando que la distribución minorista en esta OPI será aproximadamente del 30% de la oferta — unos 22 mil millones de dólares. Es dinero que no irá a las criptomonedas.

La paradoja es que SpaceX en sí ya posee 8,285 bitcoins en Coinbase Prime, lo que indica una actitud seria hacia los activos digitales. Pero eso no soluciona la situación de liquidez en el mercado más amplio. El precedente histórico da miedo. Cuando Coinbase salió a bolsa el 14 de abril de 2021, ese mismo día Bitcoin alcanzó un ATH de aproximadamente 64,800 dólares, y luego cayó un 50% en seis semanas. La gente interpretó la cotización como una señal de mainstream, pero resultó ser solo un pico, no el comienzo.

La situación actual es un poco diferente. El mercado tuvo cinco años para aprender de la lección de Coinbase. Los ETF de Bitcoin al contado muestran que la demanda se ha separado de los flujos más amplios. Pero la prueba llegará en mayo y junio, cuando los asignadores liberen espacio para suscripciones a SpaceX. La señal a verificar: ¿resistirá el cripto este período o empezará a caer por la salida de liquidez?

Los traders en Polymarket estiman en un 65% la probabilidad de la cotización en junio, y en un 53% la posibilidad de que la capitalización de mercado de SpaceX supere los 2 billones de dólares en su primer día. Para comparar, Bitcoin se cotiza actualmente en torno a 81,09K. La dinámica en las próximas seis semanas mostrará si las criptomonedas aprendieron la lección o si tendrán que volver a aprender. Sigan los gráficos.