Noté algo interesante sobre cómo los participantes del mercado lograron mantener estable Bitcoin cuando todo lo demás se estaba desplomando por ese shock petrolero en marzo. Mientras las acciones caían por tensiones geopolíticas y el crudo superaba los $100 por barril, BTC apenas se inmutó — en realidad, subió alrededor del 4% en el mes. Resulta que los grandes participantes del mercado no estaban inactivos. Se estaban realizando grandes operaciones OTC, las instituciones estaban comprando en caídas a través de ETFs al contado, y había actores importantes como MSTR que estaban invirtiendo capital serio (adquirieron casi 18k BTC en una semana). La multitud de operaciones de carry trade también estaba activa, vendiendo en corto las acciones de MSTR mientras se posicionaban en largo en ETFs de Bitcoin simultáneamente. Lo que más llamó mi atención fue la actividad de las ballenas. Los participantes del mercado que poseían más de 1000 BTC estaban acumulando silenciosamente en momentos de debilidad, añadiendo aproximadamente un 0.3% a sus posiciones. Mientras tanto, las participaciones de MSTR alcanzaron los 738k BTC — eso es básicamente cinco semanas de nueva oferta en una sola compra. La combinación de flujos institucionales que se revierten tras meses de salidas, las mesas OTC manejando bloques grandes en privado, y estos movimientos inteligentes de los participantes del mercado parecían crear un suelo. A veces, cuando los mercados tradicionales entran en pánico, los participantes de cripto son de una especie diferente y realmente toman la iniciativa. Un dinamismo interesante para observar.