Últimamente, al observar la distribución de las posiciones en Bitcoin, he encontrado un fenómeno bastante interesante. Los pequeños inversores minoristas están entrando en masa, pero los grandes inversores en realidad están reduciendo sus posiciones, y esta divergencia hace que el mercado sea especialmente frágil.

Según los datos en la cadena, la cantidad de pequeñas carteras que poseen menos de 0.1 BTC alcanzó un máximo este año, y su proporción ha subido a su nivel más alto desde mediados de 2024. Estos pequeños inversores aportan bastante volumen de compra, lo que impulsa el impulso a corto plazo. Pero surge la pregunta: —los grandes inversores que controlan el mercado (las ballenas y tiburones que poseen entre 10 y 10,000 BTC)—, desde el pico de octubre, en lugar de acumular, han estado vendiendo.

Es como si solo los pequeños estuvieran esforzándose por empujar hacia arriba, mientras que los grandes venden en cada rebote en lotes. Los datos de Glassnode muestran que las carteras de tamaño mediano sí han comprado en pánico, pero los mayores poseedores han estado vendiendo continuamente. Esta división provoca una alta volatilidad en el precio, sin que se forme una tendencia clara. Actualmente, BTC oscila alrededor de 81,000 dólares, y parece bastante plano.

Los minoristas ya han hecho su esfuerzo, y los pequeños inversores también están participando activamente. Pero para que esta recuperación tenga éxito real, los grandes deben dejar de distribuir, o mejor aún, dar un giro. De lo contrario, cualquier subida puede ser aplastada por estas grandes carteras. Por eso, solo la demanda de los pequeños no puede sostener un aumento continuo: la demanda estructural debe venir de los grandes inversores.

Además, instituciones como MicroStrategy siguen comprando. La semana pasada, adquirieron 535 BTC a un precio promedio de aproximadamente 80,300 dólares por cada uno, gastando más de 43 millones de dólares. En resumen, los pequeños inversores están esperando a los grandes, y ¿qué están esperando estos grandes?