Dell ha estado en auge este año. Por qué UBS está rebajando la calificación del fabricante de PC

Las acciones de Dell Technologies probablemente pierdan impulso ya que la demanda de sus servidores vinculados a la inteligencia artificial parece estar completamente incorporada, según UBS. El banco de inversión degradó el nombre de hardware a neutral desde compra. Aumentó su objetivo de precio en las acciones a 243 dólares desde 167 dólares, lo que sugiere una caída de aproximadamente el 7% desde el cierre del viernes. “La demanda acelerada de servidores de IA [is] ya está en gran medida valorada”, dijo el analista David Vogt el domingo en una nota a los clientes. “El riesgo/recompensa en adelante está más equilibrado tras una fuerte ejecución en los últimos 12 meses.” Las acciones de Dell han subido un 172% en los últimos 12 meses, mientras que el S&P 500 ha ganado un 31% durante el mismo período. Solo en 2026, la acción ha subido más del 106%, mientras que el índice de referencia ha subido un 8,1%. La subida de la compañía se produce mientras modelos de lenguaje grandes como Claude de Anthropic y ChatGPT de OpenAI han adoptado sistemas multimodales y multiagentes, impulsando la demanda de potencia y capacidad de procesamiento de IA. Esa revolución tecnológica emergente ha impulsado el negocio de servidores de IA de Dell, con el sector alcanzando 13 mil millones de dólares en ingresos en el primer trimestre fiscal de 2027. “Desde la guía de la compañía, varias personas de un competidor de IA fueron acusadas de exportar servidores basados en GPU de Nvidia de manera ilegal. Por lo tanto, creemos que neoclouds, empresas y soberanías podrían cambiar futuros pedidos hacia Dell”, dijo Vogt. “Sin embargo, el múltiplo P/E NTM de Dell y el precio de las acciones han aumentado aproximadamente un 70% desde la noticia, mientras que estimamos que la subida de EPS a corto plazo es más modesta. Además, dado que la exposición de Dell a la IA es más en neocloud y empresas, el capex de los clientes de Dell debería crecer más lentamente que el capex de los hyperscalers, dado que las empresas como Meta, Google, Amazon y Microsoft tienen balances más sólidos y generación de flujo de efectivo”, añadió. La llamada de UBS va en contra del consenso en la calle. De los 28 analistas que cubren a Dell, 20 tienen una recomendación de compra o compra fuerte, según datos de LSEG.