Vi cómo Bitcoin alcanzó el $80K en esta semana y luego volvió a bajar. Este movimiento tiene mucho sentido en el mercado porque muchos hicieron cash out en la cima. Según los datos de la cadena, veo que los holders a corto plazo están ganando agresivamente ahora, y las ganancias realizadas han alcanzado el nivel más alto desde diciembre. Parece solo un rebote de alivio, no un verdadero breakout.

CryptoQuant señaló que la recuperación del 37% desde el mínimo de abril todavía parece una recuperación en un mercado bajista. Los holders están saliendo a la velocidad más rápida desde diciembre, y las ganancias no realizadas están en un margen del 18%—históricamente ese es el nivel donde se acelera la toma de ganancias. Veo en los datos que los traders están sentados en grandes ganancias no realizadas, por lo que no sorprende la presión de venta.

Pero Enflux tiene otra perspectiva. Ellos se enfocan en los catalizadores macro—la administración Trump detuvo una operación naval relacionada con las tensiones en el Estrecho de Ormuz, lo que bajó los precios del petróleo y elevó las acciones. Por eso, el movimiento de Bitcoin es parte de un sentimiento de mayor riesgo. Pero advierten que el mercado podría sobreestimar la fuerza de este catalizador. Ya hubo movimientos diplomáticos previos de Trump que se revertieron en días, así que hay que tener cautela.

Glassnode ofrece una visión más constructiva. Dijeron que Bitcoin recuperó dos niveles clave en la cadena—el True Market Mean en $78.2K y la base de costo de los holders a corto plazo cerca de $79.1K. La próxima resistencia importante está en torno a $85.2K. También vieron mejoras en las entradas de ETF spot en EE. UU. y en las tasas de financiamiento perpetuo negativas persistentes, lo que indica que algunos traders todavía están posicionados para bajista aunque los precios suben.

Pero aquí está lo importante—Glassnode aún no ha declarado un breakout limpio. Los holders a largo plazo empezaron a ganar, y las altas pérdidas realizadas en el mercado en general sugieren que Bitcoin necesita una demanda spot más fuerte para sostener un rally más potente. Los mercados de predicción en Polymarket asignan probabilidades relativamente bajas de que Bitcoin alcance $85K o más alto esta semana, lo que me dice que el mercado todavía está dudando en llamar esto un breakout confirmado.

¿La conclusión de todo esto? Bitcoin está en una encrucijada. Tiene impulso por los vientos macro, pero la presión de toma de ganancias es real. Necesitamos una convicción más clara de los compradores para ver un movimiento sostenido hacia arriba. Por ahora, solo es otro rebote de alivio en la estructura de mercado bajista.