Así que las empresas de tesorería de bitcoin están siendo completamente destrozadas en este momento, y la verdad es que es bastante fascinante ver cómo se repite el patrón. Sí, BTC ha bajado desde los máximos recientes, pero estas acciones de BTCTC han estado sangrando mucho más que bitcoin en sí. Estamos hablando de pérdidas del 38% al 94% en los últimos meses para algunos de estos nombres.

¿La parte salvaje? Los CEOs están en las redes sociales tratando de convencer a la gente de que todo está bien. Está dando una energía similar a la de Do Kwon — ya sabes, ese momento de 'chicos estables' justo antes de que colapsara TerraUSD. No digo que estas empresas estén destinadas a ese nivel de desastre, pero cuando los ejecutivos trabajan horas extras en X defendiendo su modelo de negocio ante personas aleatorias en internet, generalmente no es una buena señal.

Toma a Metaplanet en Japón — bajó un 70% en tres meses, pero el CEO está aquí explicando cómo la emisión de acciones preferentes mágicamente entregará retornos. La lógica es básicamente 'si bitcoin sube, ganamos.' Buena historia, pero los inversores no están exactamente convencidos con las valoraciones actuales.

Luego está KindlyMD, que ha bajado un 94% y está coqueteando con la exclusión. El CEO literalmente tuvo que responder a alguien que decía que la empresa tiene 'vibras FTX' insistiendo en que son legítimos. Cuando estás en ese punto, ya perdiste la batalla narrativa.

Pero aquí está la cosa — y aquí es donde se pone interesante. MicroStrategy de Michael Saylor en realidad pasó por una skeptisismo similar en 2022 durante el último ciclo. La gente pensaba que iba a cero. MSTR se cotizaba alrededor de 30 dólares cuando Do Kwon hizo su famoso post de 'chicos estables.' Ahora está cerca de 290 dólares. Entonces, la pregunta es: ¿estos que llegaron tarde solo tienen un mal timing, o hay una diferencia real en la ejecución?

El precio actual de BTC en torno a $81K no cuenta toda la historia. Estas empresas de tesorería están luchando por la compresión de valoraciones, el escepticismo en los balances y el cansancio general del mercado con la tesis BTCTC. No se trata solo de esperar a que bitcoin suba.

Uno de los ejecutivos de Strive básicamente dijo lo mismo: las empresas tienen balances intactos, las valoraciones están en 'valor profundo,' y aquí es donde se colocan las apuestas a largo plazo. Quizás tenga razón. Quizás justo en este momento los inversores contrarian deberían estar prestando atención. Pero las vibras definitivamente no están ahí ahora mismo, y eso importa en los mercados más de lo que la gente quiere admitir.