¿Quién es el "único reemplazo" de SpaceX, valorado en billones?

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author｜Azuma (@azuma_eth)

Después del cierre del mercado en EE. UU. el 8 de mayo, la empresa de exploración espacial comercial Rocket Lab (RKLB) publicó un informe financiero del primer trimestre de 2026 que superó ampliamente las expectativas del mercado.

Los datos del informe muestran que Rocket Lab alcanzó unos ingresos de 200.3 millones de dólares en el primer trimestre, un aumento interanual del 63.5%, por encima de los 189 millones de dólares previstos; la guía de ingresos para el segundo trimestre se ajustó a entre 225 y 240 millones de dólares, muy por encima de los 205 millones de dólares que estimaron los analistas. Aunque las pérdidas operativas de 56 millones de dólares indican que la compañía todavía está en modo de “quemar dinero”, el margen bruto ajustado ya se ha elevado al 43% (frente al 33.4% del mismo período del año pasado), lo que significa que, mientras amplía su escala, la eficiencia económica por unidad está mejorando notablemente — en pocas palabras, la “eficiencia” con la que quema dinero se ha vuelto mayor.

Impulsado por las buenas noticias del informe, RKLB subió casi un 7% después del cierre, con un aumento del 240% en el último año.

Con la IPO de SpaceX, de nivel mundial, acercándose gradualmente, la exploración espacial comercial se ha convertido en otra línea principal en el mercado de EE. UU., y el capital ya está comenzando a asignar valoraciones de nivel internet a la “fabricación de cohetes”. Y en medio de esta ola de entusiasmo, además de SpaceX, cuya valoración se acerca a 1.75 billones a 2 billones de dólares y cuyo precio previo a la apertura muestra un claro sobreprecio, Rocket Lab también se posiciona como la opción de reemplazo para muchos inversores, gracias a su concepto de “exploración espacial comercial más similar a SpaceX”.

¿El “único reemplazo” de SpaceX?

La razón por la que se considera a Rocket Lab como el “único reemplazo” actual de SpaceX, es porque Rocket Lab está replicando a la perfección la ruta de éxito ya validada por SpaceX — primero usando pequeños cohetes para cerrar el ciclo comercial y desarrollar tecnología reutilizable, y luego usando cohetes grandes para optimizar costos y dominar mercados clave.

Electron (Número Electrónico): Dominante en la carrera de pequeños cohetes

En la fabricación de cohetes, hay muchas presentaciones en PPT, pero pocas empresas pueden enviar cohetes de manera estable al espacio. Actualmente, Electron, el “número electrónico” de Rocket Lab, es el único pequeño cohete en el mundo que logra operaciones comerciales de alta frecuencia y confiables, además de ser el segundo cohete con mayor frecuencia de lanzamiento en EE. UU., solo detrás del “Falcon 9” de SpaceX.

La “madurez” de Electron no solo se refleja en decenas de registros de lanzamiento y una tasa de éxito muy alta, sino también en la implementación de su tecnología de recuperación. Rocket Lab ha logrado recuperar con éxito varias veces el primer nivel del cohete desde el mar y ha reutilizado motores en lanzamientos posteriores. Este dominio técnico en “recuperación” es la carta de triunfo que SpaceX ha utilizado para dominar el mercado de exploración espacial comercial.

Neutron (Número de Neutrones): El perseguidor del Falcon 9

Si los pequeños cohetes son la entrada de Rocket Lab, entonces el cohete de tamaño mediano a grande en desarrollo, “Neutron”, es su motor principal para alcanzar una valoración de billones.

Neutron no es solo una versión ampliada de Electron; desde su concepción, lleva un fuerte enfoque “estratégico” — perseguir a Falcon 9. Actualmente, Falcon 9 sigue siendo el único cohete reutilizable de tamaño mediano a grande en el mercado, y SpaceX mantiene un dominio absoluto en este campo.

La mayor importancia de Neutron radica en que podría convertirse en la única segunda opción en el mundo capaz de competir con Falcon 9, aunque su capacidad de carga (aproximadamente 8-15 toneladas) aún sea inferior a la de Falcon 9, en la lógica de ingeniería intenta aprovechar la “ventaja de ser el más nuevo” para superar a su predecesor — gracias a diseños únicos como HungryHippo y Archimedes, Neutron aspira a superar en eficiencia a Falcon 9 en aspectos como la recuperación de la carcasa y la reutilización de motores.

• Nota de Odaily: HungryHippo es la mayor innovación de Neutron. A diferencia de SpaceX, que necesita recuperar en el mar fragmentos de la carcasa valorados en millones de dólares tras cada lanzamiento, Neutron usa un diseño fijo, unido al primer nivel del cohete, que no se separa. Al liberar el segundo nivel, se abre como “una boca de hipopótamo”, y tras la liberación, se cierra y cae junto con el primer nivel para ser recuperado. Esto elimina la complejidad de la recuperación marítima y el ensamblaje posterior, permitiendo que la carcasa pueda reutilizarse rápidamente en tierra.

Según los avances en pruebas divulgados, Rocket Lab está acortando rápidamente la brecha en capacidad de lanzamiento de tamaño mediano a grande respecto a SpaceX.

“Fabricación de cohetes” y “fabricación de satélites”: replicando el ciclo ecológico de SpaceX

Al igual que SpaceX con Starlink, Rocket Lab también está construyendo su propio ecosistema de “lanzamiento + fabricación”. La división de “sistemas espaciales” de Rocket Lab (que incluye plataformas satelitales, comunicaciones StarLight, paneles solares, etc.) ya representa casi el 70% de sus ingresos totales. Esto significa que, incluso mientras Neutron aún está en desarrollo, Rocket Lab puede seguir ganando mucho dinero vendiendo componentes de satélites.

Este modelo de negocio “integral en toda la cadena industrial” era casi exclusivo de Rocket Lab en el mercado público antes del lanzamiento de SpaceX.

Diferencias de valoración: reflejo de la realidad y oportunidad de inversión

Actualmente, la valoración de SpaceX en el mercado primario alcanza entre 1.75 y 2 billones de dólares, mientras que Rocket Lab tiene una capitalización de mercado de solo unos 45 mil millones de dólares. La enorme diferencia en valoración refleja objetivamente las distintas posiciones en el mercado de ambas empresas, pero también hace que la inversión en Rocket Lab sea una de las “cuotas” más atractivas en términos de riesgo-retorno.

En el actual escenario global de exploración espacial comercial, solo SpaceX puede mantener lanzamientos frecuentes, recuperación y reutilización, gran capacidad de carga y bajos costos. La ventaja de costos del Falcon 9 ha llegado a un punto que desanima a la mayoría de los competidores, y esta ventaja sigue creando un espiral positivo — cuanto más barato sea lanzar, más lanzamientos se hacen, más datos se recopilan, más se mejora, y más barato se vuelve todo… Esta barrera construida por escala, datos y ritmo hace que muchos competidores se sientan intimidado.

Pero la oportunidad de Rocket Lab radica en que, por ahora, Neutron es la opción más prometedora para alcanzar a Falcon 9 en capacidad de recuperación y tamaño. “La única opción después de SpaceX”, solo esa etiqueta ya resulta muy atractiva. Si Neutron logra su primer vuelo de prueba con éxito, la valoración de Rocket Lab cambiará de “pequeña empresa de cohetes” a “la segunda plataforma en el mundo con capacidad de cohetes reutilizables de tamaño mediano a grande”, y podría captar muchos contratos comerciales de SpaceX — por lo que la actual euforia del mercado por Rocket Lab en gran medida apuesta a la probabilidad de éxito de Neutron.

Para 2026, cuando SpaceX rompa el techo de valoración de un billón, Rocket Lab, con solo el 2.5% de esa valoración, tendrá un potencial de crecimiento mucho más imaginativo.

El mayor riesgo: “Neutron” aún no ha despegado…

Pero hay una gran incógnita — ¿Podrá Neutron lanzarse a tiempo?

Según la información más reciente, el primer vuelo de Neutron está previsto para finales de 2026, pero en la historia, ningún cohete nuevo ha lanzado sin retrasos. La realidad en la industria aeroespacial es dura — PPT no es igual a un cohete real.

Muchos cohetes en la historia nunca lograron volar; otros solo volaron una vez y explotaron; muchos fracasaron en el control de costos. Neutron aún no ha realizado su primer vuelo, y si su progreso se ve obstaculizado o si se retrasa, la valoración actual enfrentará una prueba de resistencia severa, y por muy buena que sea la historia, será difícil seguir adelante.