Acabo de investigar por qué los mineros de bitcoin están siendo aplastados en este momento. Las matemáticas son brutales: los costos de producción están en torno a $88K por moneda, pero estamos negociando cerca de $80.8K. Eso es una enorme compresión de márgenes, y está obligando a los mineros a vender bitcoin solo para mantener las luces encendidas.

Las cuestiones geopolíticas están empeorando aún más la situación. El petróleo se mantiene por encima de $100 gracias a las tensiones en Oriente Medio, y eso afecta directamente los costos de electricidad para las operaciones de minería. El estrecho de Ormuz prácticamente cerrado significa que los precios de la energía permanecen elevados. Mientras tanto, la dificultad de la red acaba de caer un 7.76% — la segunda mayor ajuste negativo de este año — porque los mineros están apagando equipos no rentables. La tasa de hash está retrocediendo, los tiempos de bloque se están extendiendo más allá de los 10 minutos. Es la clásica presión: cuando los costos superan los ingresos, los mineros salen, la dificultad cae, pero hay un período doloroso en medio donde la venta forzada golpea duramente al mercado spot.

Los mineros públicos ya están pivotando. Marathon, Cipher y otros están expandiendo su capacidad en IA y centros de datos porque esas operaciones ofrecen ingresos más estables que minar con pérdidas. Se espera que el próximo ajuste de dificultad disminuya aún más si BTC se mantiene por debajo del agua. Es un mecanismo de autorregulación por diseño, pero el daño tanto a los mineros como al mercado en general ocurre durante la transición. Por eso los mineros de bitcoin están bajando hoy — la economía simplemente no funciona con los precios actuales.