Probablemente hayas visto este meme de Juego de Tronos donde Michael Saylor declara que el invierno cripto ha terminado. Sí, el momento es perfecto: Bitcoin acaba de superar los 78,000 dólares y todos se preguntan si realmente hemos pasado página.

Entonces, ¿realmente ha terminado? No todos están de acuerdo. Mati Greenspan, exanalista de eToro, me parece tener un punto interesante. Para él, lo que hemos atravesado desde el flash crash de octubre de 2025 (con sus 19 mil millones de liquidaciones en 24 horas) ni siquiera es un verdadero invierno cripto. Es más bien un retroceso importante en un mercado alcista más amplio. La diferencia es importante.

Lo que es interesante, es que incluso Greenspan reconoce que Bitcoin probablemente ha encontrado su punto más bajo. Deberíamos ver una progresión a partir de ahora. Y Michael Saylor, con su posición en MicroStrategy, parece realmente creerlo. Su empresa acaba de añadir 13,927 Bitcoin a su tesorería, llevando el total a aproximadamente 780,897 BTC. Cuando alguien de esa envergadura sigue acumulando, envía una señal.

Jason Fernandes, analista en AdLunam, también matiza las cosas. Sí, el invierno quizás haya terminado para Bitcoin, pero todavía hace mucho frío para las altcoins. Es una distinción que a menudo olvidamos cuando hablamos del mercado cripto en general.

Lo que encuentro realmente relevante en la posición de Michael Saylor y sus compras continuas, es que simboliza una transición importante. Pasamos de una era dominada por los primeros adoptantes y particulares a una era de dominación institucional. Las tesorerías corporativas en Bitcoin se están convirtiendo en la norma, no en la excepción.

Pero Greenspan va más allá, y ahí es donde se vuelve fascinante. Habla de cuatro ciclos de adopción distintos: los primeros adoptantes en 2013, la toma de conciencia masiva de los particulares en 2017, la adopción institucional en 2021, y ahora el verdadero cambio de juego según él: la adopción por parte de los Estados-nación. Con el giro de los Estados Unidos bajo Trump, ya se ven signos. Los Estados Unidos están considerando una reserva estratégica de Bitcoin. El Salvador continúa con sus compras diarias hacia 7,500 BTC. China posee aproximadamente 190,000, y el Reino Unido 61,000.

Imaginen a los bancos centrales añadiendo Bitcoin a sus balances para la estabilidad de precios, como lo hicieron con el oro. Ese es el escenario que Greenspan contempla. Y francamente, cuando vemos a gobiernos y entidades como Wisconsin y Nueva Jersey explorando la exposición a Bitcoin en fondos de pensiones públicas, ya no es solo teoría.

Así que sí, quizás Michael Saylor tenga razón. El invierno quizás haya terminado. Pero lo que viene podría ser mucho más importante que lo que hemos visto hasta ahora. El precio actual de Bitcoin, alrededor de 80,760 dólares, refleja esta transición. Probablemente estamos ante el inicio de una era completamente nueva para las criptomonedas.