Informe financiero, CLARITY, Woshizhi, CRCL enfrenta esta semana tres grandes exámenes consecutivos

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Autor｜Azuma（@azuma_eth）

Los informes financieros del primer trimestre del 11 de mayo, la aprobación del proyecto de ley CLARITY en el Senado el 14 de mayo, y el cambio de liderazgo en la Reserva Federal el 15 de mayo… Circle (CRCL) enfrentará esta semana tres grandes pruebas consecutivas, y cada una de ellas afectará directamente la tendencia del precio de CRCL, incluso redefiniendo su lógica de valoración.

A continuación, Odaily Planet Daily analizará en orden el progreso y las expectativas de estos tres eventos, y pronosticará su posible impacto en CRCL (Odaily nota: lo siguiente no constituye ningún consejo de inversión).

Evento uno: Informe financiero del primer trimestre de 2026

Esta noche a las 20:00, Circle publicará antes de la apertura en Wall Street su informe financiero del primer trimestre de 2026, seguido de una conferencia telefónica de resultados.

Los puntos clave de este informe son tres.

El primero es la cifra de ingresos totales y beneficios del Q1 de este año de Circle, actualmente el mercado espera que los ingresos del Q1 de Circle sean de 715 millones de dólares, y las ganancias por acción (EPS) de 0.178 dólares.

El segundo es la proporción de los costos de distribución de Circle (principalmente los pagos a Coinbase) respecto a los ingresos totales, lo que indica el grado de dependencia de Circle respecto a plataformas de distribución como Coinbase. En los últimos trimestres, esta proporción ha mostrado una tendencia a la baja ligera, y se espera que en el Q1 continúe esa tendencia.

El tercero es el crecimiento de los ingresos no por intereses, es decir, los beneficios obtenidos a través de pagos, negocios empresariales, en la cadena, etc. Este es uno de los datos más importantes para Circle a largo plazo, ya que indica si puede encontrar una segunda línea de ingresos además de los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Sobre el contrato de distribución con Coinbase, seguramente los analistas preguntarán en la reunión de resultados, y la respuesta de Circle será clave. En agosto de 2023, Circle firmó un contrato de tres años con Coinbase, que estipula que Coinbase obtendrá todos los intereses generados por USDC en su plataforma, y los intereses generados por USDC fuera de la plataforma serán compartidos en un 50% entre Coinbase y Circle.

Este contrato expirará en agosto de este año, pero la semana pasada, el director financiero de Coinbase enfatizó que el contrato se renueva “cada tres años, indefinidamente”; si se continúa con las mismas condiciones, no será favorable para Circle. Sin embargo, considerando la fuerte presión financiera actual de Coinbase, que depende mucho de Circle — los contratos se negocian, y esto podría ser un factor favorable para que Circle intente modificar los términos de reparto.

Odaily nota: consultar “Pérdida neta de 394.1 millones de dólares en Q1, Coinbase solo puede aferrarse a la gran ayuda de Circle”.

Personalmente, mantendré una actitud cautelosamente optimista respecto a los resultados de esta noche, esperando un rendimiento estable, pero el foco estará en cómo Circle abordará la renovación en agosto.

Evento dos: Aprobación del proyecto de ley CLARITY en el Senado

El 14 de mayo, hora local en EE. UU., el Comité del Senado de Bancos votará y escuchará sobre el proyecto de ley “Transparencia del mercado de activos digitales” (Ley CLARITY), que será un paso clave para que esta ley pase en el Senado y se convierta en una ley formal.

El objetivo de la Ley CLARITY es establecer un marco regulatorio para los activos digitales, definir claramente las categorías de estos activos y dividir las responsabilidades regulatorias entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC).

El 17 de julio del año pasado, la Ley CLARITY fue aprobada en la Cámara de Representantes de EE. UU. con una mayoría aplastante (aproximadamente 294–134 votos), pero al ser transferida al Senado, enfrentó resistencia debido a las diferencias de intereses entre las partes.

Las disputas principales se centraron en los beneficios de las stablecoins, la regulación de DeFi, y las normas éticas de la familia Trump, especialmente en lo que respecta a los beneficios de las stablecoins. La industria bancaria y la criptográfica tuvieron enfrentamientos intensos, y Coinbase en un momento abandonó las negociaciones, lo que paralizó el avance del proyecto de ley (recomendado leer “¿Por qué los bancos quieren prohibir los beneficios de las stablecoins?”).

Recientemente, la situación dio un giro clave: los senadores Tom Tillis y Angela Alsobrooks llegaron a un acuerdo de compromiso, proponiendo prohibir los beneficios sobre las reservas de stablecoins estáticas, pero permitiendo recompensas para las stablecoins activas.

Actualmente, en el mercado de predicciones Polymarket, la probabilidad de que la Ley CLARITY se convierta en ley este año alcanza el 76%, y el mercado muestra optimismo respecto al ritmo de avance de la ley.

Una vez que la Ley CLARITY sea oficial, establecerá un marco regulatorio federal claro y funcional para el mercado de activos digitales en EE. UU., resolviendo problemas de regulación difusa y aplicación inconsistente que han persistido durante mucho tiempo. Esto será una gran noticia para todos los participantes del sector, incluyendo a Circle. Mi pronóstico es relativamente optimista.

Evento tres: Cambio en la dirección de la Reserva Federal

El 15 de mayo, el mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal llegará a su fin (aunque continuará como miembro del consejo hasta 2028), y será reemplazado por Kevin Woor.

El 29 de abril, el Comité del Senado de Bancos aprobó la nominación de Woor, aunque aún no ha sido confirmada por la votación del pleno del Senado, pero se espera que sea en estos días.

A diferencia de Powell, Woor apoya una estrategia de “reducción de balance + bajada de tasas” que combina medidas poco convencionales, apoyando la reducción del balance (QT) para controlar la inflación, mientras que la bajada de tasas busca proporcionar liquidez a la economía real, considerando que la reducción de balance afecta al sector financiero y la bajada de tasas beneficia a la economía real.

Para Circle, que aún obtiene la mayor parte de sus ingresos de los intereses de los bonos del Tesoro, un cambio hacia una política de bajada de tasas podría ser una noticia negativa a corto plazo; además, la reducción de balance podría restringir la liquidez del mercado financiero en el corto plazo, presionando a la baja el mercado de valores.

Sin embargo, Woor también es un poseedor de criptomonedas, y fue el primer presidente de la Fed en invertir directamente en criptomonedas. Además, valora mucho la “digitalización de la competitividad financiera de EE. UU.” Woor también ha expresado su oposición a la emisión de una CBDC oficial por parte de la Fed, argumentando que su crédito y soberanía están profundamente ligados, y que si la confianza en el dólar se deteriora, la CBDC colapsará. Por ello, desea que monedas estables privadas como USDC sean reguladas por la Fed, para convertirla en una “sombra del dólar”.

Desde una perspectiva a largo plazo, la llegada de Woor podría favorecer las políticas de Circle, ayudando a su expansión.

Por lo tanto, en cuanto a expectativas, a corto plazo puede ser pesimista, pero a largo plazo podría volverse neutral o incluso optimista.