Las empresas mineras de criptomonedas aceleran su estrategia en AIDC: de "mineros" a "propietarios de potencia de cálculo" en una gran migración industrial

Desde 2025, las empresas mineras de criptomonedas están experimentando un cambio fundamental en su sector. Hasta marzo de 2026, las empresas mineras han firmado contratos por un valor total superior a 65 mil millones de dólares con compañías de IA y gigantes tecnológicos. Los principales actores como CoreWeave, Microsoft y NVIDIA se han convertido en clientes de las empresas mineras, con un contrato de 12 años entre CoreWeave y Core Scientific por hasta 10.2 mil millones de dólares.

La principal motivación para la transformación es el colapso estructural del modelo de rentabilidad de la minería. En el tercer trimestre de 2025, el costo de minería, incluyendo la depreciación, de las empresas mineras cotizadas alcanzó los 112 mil dólares, por encima del precio del bitcoin en ese momento, con una pérdida por moneda cercana a los 20 mil dólares. CoinShares predice que para fines de 2026, la proporción de ingresos por minería de las empresas en proceso de transformación caerá de más del 85% a menos del 20%, pasando gradualmente a ser "operadores de centros de datos con minería adjunta".

La ventaja de la transformación de las empresas mineras proviene de la escasez de energía eléctrica e infraestructura. La construcción de centros de datos de IA tradicionales requiere de 3 a 5 años, mientras que la remodelación de minas solo necesita entre 18 y 24 meses. Las empresas mineras ya han establecido instalaciones cerca de las principales metrópolis con electricidad de bajo costo (generalmente entre 3 y 5 centavos de dólar por kWh), y cuentan con capacidades maduras de refrigeración y acceso a la red eléctrica, recursos que en la competencia actual por la potencia de cálculo de IA son sumamente codiciados.

El potencial comercial es significativo, pero los riesgos de ejecución no deben subestimarse. La valoración de mercado de las empresas en proceso de transformación es casi el doble de la de las compañías mineras puras, y el mercado ya ha invertido con confianza en esta narrativa de transformación. Sin embargo, la infraestructura de capacidad de cálculo de IA requiere una alta densidad de capital (con inversiones que pueden alcanzar hasta 11 millones de dólares por megavatio), y sumando riesgos como la integración tecnológica, la concentración de clientes y la volatilidad de los precios de la electricidad, la pregunta clave es si las empresas mineras podrán superar la "trampa de gastar dinero". Esta transformación de "mineros" a "propietarios de potencia de cálculo" marca una reevaluación del valor estratégico de los recursos de cálculo como activos centrales de nueva generación.