Tras una revisión del mercado de acciones de semiconductores usando PEG, sorprendentemente Micron es la más barata.

El PEG menor a 1 generalmente indica que el crecimiento está siendo mal valorado.
El PEG mayor a 2 empieza a entrar en zona peligrosa.
A continuación, las ratios PEG de varias empresas:
• $INTC aproximadamente 2.8 veces
• $LRCX aproximadamente 2.0 veces
• $KLAC aproximadamente 2.0 veces
• $AMAT aproximadamente 2.0 veces
• $ASML aproximadamente 1.7 veces
• $ALAB aproximadamente 1.6 veces
• $ARM aproximadamente 1.5 veces
• $ANET aproximadamente 1.5 veces
• $LITE aproximadamente 1.3 veces
• $TSM aproximadamente 1.1 veces
• $CRDO aproximadamente 1.0 veces
• $NVDA ~1.0x
• $COHR aproximadamente 0.9 veces
• Avago (AVGO) aproximadamente 0.9 veces
• $AMD aproximadamente 0.7 veces
• $SNDK aproximadamente 0.7 veces
• $MRVL aproximadamente 0.7 veces
• $AAOI aproximadamente 0.6 veces
• $ON aproximadamente 0.5 veces
• $MU aproximadamente 0.4 veces
No te equivocas, Nvidia solo tiene 1 vez, y Micron, 0.4 veces. La más baja de todas.
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Hablando de esto, no puedo dejar de mencionar a MU.
Micron Technology, que fabrica memoria. En la impresión de muchos, la memoria es un negocio cíclico, con márgenes bajos y mucho sufrimiento. Pero esta vez, la situación es un poco diferente.
En poco más de dos años, las ganancias trimestrales de Micron se espera que pasen de aproximadamente 2 mil millones de dólares a casi 36 mil millones.
Un crecimiento de 18 veces. Esto no es una recuperación cíclica, es una explosión estructural de demanda.
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Entonces, la pregunta es, ¿por qué Micron es tan impresionante?
Tres palabras. IA, HBM, cuello de botella.
Cuando la inteligencia artificial convierte la memoria en memorias de alta ancho de banda (HBM), memorias de acceso aleatorio dinámico (DRAM) y dispositivos de almacenamiento en cuellos de botella, sucede esto. GPT-5.5, Claude Opus 4.7 y Gemini 3 Pro, todos trabajan en contextos más grandes, razonamientos más largos y memoria persistente para agentes.
En lenguaje sencillo, significa que los modelos de IA están creciendo, y necesitan más memoria.
Y no cualquier memoria, sino HBM de alta gama.
La capacidad de HBM es limitada, y solo unas pocas empresas pueden fabricar HBM.
No hace falta decir más de Micron.
¿Y qué significa esto?
Significa que la memoria ha pasado de ser una «materia prima» a convertirse en un «recurso estratégico».
El poder de fijación de precios ha pasado de los compradores a los vendedores.
Esto se parece un poco a la escasez de chips en 2021, pero la lógica subyacente es completamente diferente. La vez pasada fue una interrupción en la cadena de suministro, esta vez es una explosión estructural de la demanda.
El mercado todavía parece ver a Micron con ojos antiguos.
Piensan que es una acción cíclica, que volverá a caer, que su alto crecimiento no es sostenible.
Pero, ¿y si la demanda de memoria por IA es estructural?
¿Y si la capacidad de HBM no puede resolverse en uno o dos años?
¿Y si el centro de beneficios de Micron ya ha subido permanentemente a otro nivel?
Entonces, un PEG de 0.4 no es barato, es una locura.
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Chicos, miren esa lista de PEG, y hay un fenómeno interesante.
Los líderes tradicionales en equipos, LRCX, KLAC, AMAT, están en torno a 2.0 veces, mientras que las empresas de diseño de chips de IA, NVDA, AMD, están por debajo de 1.0 veces.
¿Y qué significa esto?
Significa que la lógica de valoración del mercado ya ha cambiado de «quién vende palas» a «quién encontró la mina de oro».
Los fabricantes de equipos venden palas, son estables pero con crecimiento limitado.
Las empresas de diseño de chips están excavando oro, con riesgos altos pero también con grandes retornos.
Y Micron, que es tanto quien vende palas (DRAM, NAND) como quien excava oro (HBM), aún se valora en el rango de los vendedores de palas.
Esto no es un error de valoración, ¿qué es entonces?
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No quiero recomendar Micron,
Solo creo que, en una era donde la IA lo cambia todo, muchos marcos de valoración tradicionales están fallando.
El indicador PEG tiene sus limitaciones, asume que el crecimiento es lineal y sostenible, pero la explosión de demanda impulsada por IA puede ser no lineal y por etapas.
Por eso, al mirar el PEG, no solo hay que fijarse en los números.
Hay que entender la fuente del crecimiento, si es cíclico o estructural, si el mercado todavía está usando viejas historias para valorar nuevas empresas.
Gracias a EFyurmIEQUITIES por las gráficas.