Resumen del mercado: A medida que se acercan los beneficios, ¿ha terminado la caída del software?

Después de una semana en la que las acciones establecieron máximos históricos, los mercados permanecen enfocados en los informes de ganancias, ya que las empresas actualizan a los inversores sobre las condiciones comerciales y las perspectivas para el resto de 2026. La Reserva Federal también se reúne el miércoles, y los participantes del mercado no esperan cambios en las tasas de interés. Continúe leyendo para obtener informes sobre si la caída del software ha terminado, las ganancias de las grandes tecnológicas, cómo se comportaron los inversores en las semanas posteriores al estallido de la guerra en Irán, y el caso de los plásticos reciclados.

¿Las acciones de software han tocado fondo?

Las miradas cautelosas están puestas en el software en esta temporada de resultados, ya que los inversores intentan discernir si la industria (especialmente los nombres de aplicaciones de software) enfrentará más dificultades. Aunque el sector tecnológico ha rebotado este mes, las perspectivas para el software han sido menos claras. El 23 de abril, las acciones de software cayeron tras informes de ganancias poco excepcionales de ServiceNow NOW e IBM IBM.

Una sobre reacción en las acciones de aplicaciones de software

Durante décadas, el software como servicio fue una historia confiable en la inversión tecnológica, con ingresos recurrentes, bajos costos marginales y altos costos de cambio. Luego llegaron modelos de inteligencia artificial de lenguaje grande y agentes, como Claude de Anthropic, que pueden realizar flujos de trabajo complejos de forma independiente en múltiples aplicaciones.

En respuesta, el mercado “ha tomado una motosierra” a acciones de software como Workday WDAY, ServiceNow, Salesforce CRM, Oracle ORCL y Microsoft MSFT, escribe Jim Masturzo, director de inversiones de Research Affiliates. Las pérdidas también afectaron a los mercados de crédito privado que financian en gran medida las empresas SaaS. Masturzo dice que eso fue una sobre reacción. “Las plataformas críticas para la misión que ejecutan sistemas de flujo de trabajo complejos, regulados y altamente específicos de dominio con años de lógica incorporada no pueden ser replicadas por un modelo de IA generalista de la noche a la mañana,” explica.

Por ahora, las empresas SaaS aún pueden ser componentes rentables de una cartera. Pero los inversores deberán prestar mucha atención a factores como la profundidad de las fosas de datos, la adaptabilidad de los modelos de precios y la profundidad del flujo de trabajo versus la profundidad de las funciones. “Aproximadamente un tercio del mercado de SaaS basado en puntos de producto enfrenta un riesgo serio de desplazamiento en la próxima década, mientras que plataformas profundamente integradas, ricas en datos y con verdadera propiedad del flujo de trabajo tienen más probabilidades de coexistir que ser reemplazadas por IA,” dice Masturzo.

Por qué las acciones de software podrían haber tocado fondo

Los temores de disrupción por IA “crearon un entorno de venta ahora, preguntar después,” dice Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial. Ahora, cree que el software puede haber encontrado su fondo. Señala que el índice de software tecnológico de Norteamérica del S&P cotiza cerca de una relación valor empresarial/ventas estimadas de solo 5.6, marcando su nivel más bajo desde los mínimos del mercado bajista de 2022.

Mientras tanto, “el impulso y el volumen han formado divergencias alcistas respecto a la acción del precio en esta etapa. O para hacerlo más simple, el impulso y el volumen muestran evidencia de un fondo duradero,” añade Turnquist.

Qué observar en los informes de ganancias de las grandes tecnológicas

Los analistas vigilarán de cerca la temporada de resultados, especialmente en el sector tecnológico, para obtener comentarios de las empresas sobre cómo se están adaptando a la IA. Para el trimestre, se espera que las acciones de software en el S&P 500, rastreadas por FactSet Research, reporten un crecimiento del 18% en ganancias. Esto es lo que los analistas de Morningstar están observando en los informes de las grandes tecnológicas:

• Microsoft reporta ganancias el 29 de abril. El analista de Morningstar, Dan Romanoff, busca orientación sobre las restricciones de capacidad en la plataforma Azure, posibles “brotes verdes” de su inversión en IA tras una adopción “decepcionante” por parte de los clientes de Copilot, y “comentarios sobre cargas de trabajo tradicionales dentro de la IA.”
• Alphabet GOOGL reporta ganancias el 29 de abril. El analista de Morningstar, Malik Ahmed Khan, espera que la búsqueda siga siendo resistente ya que la IA “sigue desbloqueando consultas netas nuevas y monetizables, mientras da a Alphabet más contexto, permitiendo una mejor segmentación.” También espera un “crecimiento vertiginoso” en Google Cloud, impulsado por un aumento en el gasto en IA, adopción empresarial de Gemini y aumento en las ventas de TPU a grandes laboratorios como Anthropic.”
• Meta Platforms META reporta ganancias el 29 de abril. Khan espera “otro trimestre impresionante para la publicidad, con un crecimiento cercano al 30%.” Busca datos sobre la estrategia de IA e inversiones de Meta. “Creemos que los inversores deberían buscar una articulación clara de cómo la IA beneficia al negocio publicitario en general, ya sea a través de la segmentación de anuncios, recomendaciones de contenido y/o proporcionando herramientas para creativos,” dice.

Acciones tecnológicas y IA

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El dinero realmente inteligente

Cada vez que un shock como la guerra en Irán golpea, los titulares en gran parte de la prensa financiera pueden hacer que parezca que los inversores están huyendo en masa. Pero los inversores individuales tienden a mantenerse firmes. Eso se puede ver en datos de Vanguard Group, que encontró que el 14% de los clientes operaron entre el inicio de la guerra el 28 de febrero y el anuncio de un alto el fuego el 9 de abril. La mayoría de esas operaciones ocurrieron en uno o dos días. Pero más allá del bajo porcentaje de clientes que movieron dinero, los clientes de Vanguard fueron compradores netos en lugar de vendedores de acciones en una proporción de casi 4 a 1. Vanguard dice que esto no es un caso aislado. Durante la turbulencia del mercado que siguió a los anuncios de tarifas en abril de 2025, solo el 7% realizó operaciones, y esos inversores fueron compradores en una proporción de más de 5 a 1.

Con el mercado de valores habiendo borrado más que cualquier pérdida sufrida en las primeras semanas de la guerra en Irán, los inversores que se mantuvieron firmes cuando comenzó el conflicto han (al menos por ahora) demostrado tener razón, al igual que aquellos que compraron en la caída. En una discusión la semana pasada organizada por el Economic Club of New York y moderada por Christine Benz de Morningstar, el director ejecutivo de Vanguard, Salim Ramji, llamó a los inversores individuales “el dinero inteligente definitivo.”

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Los precios de los plásticos reciclados parecen buenos, elevando las perspectivas para Eastman Chemical

Aquí hay una historia del Día de la Tierra: los plásticos reciclados comienzan a parecer competitivos con los llamados plásticos “nuevos”, que se fabrican a partir de materias primas petroquímicas y cuyos costos suben y bajan con el petróleo. Cuando los precios del petróleo eran bajos y estables, especialmente entre 2015 y 2020, el plástico reciclado tuvo dificultades para competir en precio. Esto suprimió la demanda y limitó la inversión en infraestructura de recolección, clasificación y procesamiento, escribe Douglas Woodring, fundador y director general de Ocean Recovery Alliance. La pandemia también obstaculizó la recolección, lo que puso a muchos recicladores fuera de negocio.

El aumento en el precio del petróleo está cambiando las matemáticas. “Este momento representa una alineación rara de fuerzas del mercado, presión política y expectativas del consumidor… Los precios del polietileno virgen (PE), polipropileno (PP) y PET están aumentando y volviéndose más volátiles, erosionando la ventaja de precio histórico del plástico recién producido. Esto crea una oportunidad única para que los resinas recicladas compitan no solo en sostenibilidad, sino también en economía,” escribe Woodring.

Según una investigación de mercado de Fukutomi Recycling, el precio del plástico ABS nuevo (utilizado en carcasas, tuberías y accesorios) era de aproximadamente $1,683 por tonelada el 10 de abril, frente a $1,100 por la versión reciclada. El precio del poliestireno virgen era de aproximadamente $1,384 por tonelada, frente a $1,000 para la versión reciclada. “Este es un tema candente,” dice el CEO de Fukutomi, Steve Wong. “Durante muchos años, el bajo precio de las resinas primas impactó negativamente en la industria del reciclaje. Antes del aumento en el precio del petróleo [increase], el costo era mayor para la mayor parte del plástico después del reciclaje.”

Eso subraya el valor en Eastman Chemical EMN, Dow DOW y LyondellBasell LYB—las 4 acciones estrella cuyos precios no reflejan las nuevas perspectivas para el plástico reciclado, según el analista de Morningstar Seth Goldstein.

Históricamente, el costo ha sido una barrera para la demanda y adopción del plástico reciclado. “Si los precios del plástico reciclado se vuelven comparables o inferiores a los del plástico virgen debido a los elevados costos de las materias primas por los altos precios del petróleo y el gas, entonces eso sería un aumento enorme en la demanda y beneficiaría a Eastman,” dice Goldstein.

El año pasado, Eastman generó alrededor de $60 millones en EBIT a partir del plástico reciclado, o alrededor del 6.5% de las ganancias totales. La empresa pronostica otros $30 millones en EBIT ajustado este año, alrededor del 9% de las ganancias totales. “Esperaría que esto crezca hasta un 10%-15% en los próximos años,” dice Goldstein. Eso ni siquiera incluye los precios más altos del plástico reciclado, lo cual “aceleraría el crecimiento.”