En medio de un "auge", Goldman Sachs clama en solitario que el litio ya ha alcanzado su pico

一、发生了什么？——人声鼎沸中，高盛“高喊”碳酸锂已见顶

1. La repetición de la historia: ¿la “anticipación” de Goldman Sachs?

Wall Street no es ajena a las predicciones de Goldman Sachs en el mercado de litio. En el segundo trimestre de 2022, cuando el precio del carbonato de litio en China aún rondaba los 500,000 yuanes por tonelada y se acercaba a los 600,000 yuanes, Goldman Sachs publicó el famoso artículo “The End of the Beginning” (El fin del comienzo), afirmando que la oferta se sobrepasaría rápidamente y que el precio central caería por debajo de los 100,000 yuanes.

Aunque posteriormente se demostró que Goldman Sachs fue demasiado anticipado en el momento —el pico del precio del litio ocurrió a finales de 2022 y el proceso de caída por debajo de los 100,000 yuanes fue mucho más tortuoso de lo esperado—, su juicio sobre la “gran dirección” predijo con precisión el brutal ciclo de desinventario de los dos años siguientes.

El 30 de abril de 2026, Goldman Sachs volvió a lanzar la bandera de la “visión bajista”, con una postura aún más clara que hace 4 años: se espera que el precio del carbonato de litio alcance su máximo en la primera mitad de 2026 en 164,000 yuanes por tonelada, para luego caer en el período 2H26E-2028E a un rango de 10,100 a 16,000 dólares por tonelada.

Según wind, hasta el 8 de mayo, el precio spot del carbonato de litio ya superaba los 194,000 yuanes por tonelada.

2. La lógica central de la visión bajista de Goldman Sachs en 2026:

La lógica principal de Goldman Sachs esta vez se basa en la “visibilidad de la respuesta de la oferta”. Goldman Sachs cree que la mayor parte del incremento en la oferta en 2026-2027 provendrá de proyectos no completados en el último superciclo. Estos proyectos, tras experimentar una desaceleración en el gasto de capital en 2024-2025, entrarán en una fase concentrada de producción en 2026.

Goldman Sachs opina que, aunque el mercado global de carbonato de litio todavía estará en equilibrio ajustado en la primera mitad de 2026, esto será solo una “última locura”. A partir de la segunda mitad de 2026, el mercado enfrentará un exceso severo del 20% al 22%. A menos que la demanda de ESS y de vehículos eléctricos en el extranjero experimente un “crecimiento milagroso”, el exceso será inevitable.

……