El sucesor de Warren Buffett, Greg Abel, acaba de romper esta racha de 13 trimestres en Berkshire Hathaway. ¿Podría esto ser un punto de inflexión para el mercado de valores?

Warren Buffett es uno de los inversores más grandes de la historia. Pasó más de 70 años gestionando dinero públicamente, incluyendo 60 años al mando de Berkshire Hathaway (BRKA 0.03%) (BRKB +0.14%). Pero los últimos tres años antes de su retiro estuvieron marcados por comportamientos que muchos inversores no pudieron evitar notar.

En cada uno de los últimos 13 trimestres de Buffett a cargo de la enorme cartera de acciones de Berkshire, vendió más acciones de las que compró. El resultado fue un aumento masivo en efectivo, que pasó de 129 mil millones de dólares a finales de 2022 a 373 mil millones de dólares cuando Buffett se fue. El comportamiento de venta tenía una implicación clara: la mayoría de las acciones que interesaban a Buffett estaban caras.

El nuevo CEO Greg Abel continuó vendiendo acciones durante el primer trimestre de 2026, pero algunas grandes compras podrían haber puesto fin a esa racha. Buffett todavía asesora a Abel en inversiones, y los inversores podrían preguntarse si el cambio hacia comprar más es una señal de que finalmente ve oportunidades en este mercado.

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¿Qué está comprando y vendiendo Greg Abel?

Abel y su coadministrador Ted Weschler compraron casi 16 mil millones de dólares en acciones negociables en el primer trimestre. Eso es casi tanto como Buffett gastó en acciones en todo el año pasado. Para ser precisos, la salida de Todd Combs a finales del año pasado y que Weschler asumiera una mayor parte de la cartera probablemente llevaron a más compras y ventas de lo habitual en un trimestre. Pero el aumento también puede indicar que Abel ve más oportunidades en el mercado actual.

Dicho esto, Berkshire también vendió más de 24 mil millones de dólares en acciones el trimestre pasado. Como se mencionó, eso probablemente incluye la venta de una gran cantidad de inversiones de Combs.

Los lectores pueden mirar esas cifras y notar que la cantidad de acciones vendidas el trimestre pasado aún supera a la comprada. Sin embargo, Berkshire también compró OxyChem de Occidental Petroleum el trimestre pasado por 9.7 mil millones de dólares. Eso se señala en un ítem en el estado de flujo de efectivo de Berkshire llamado “Adquisiciones de negocios, neto de efectivo adquirido.”

Ese ítem generalmente solo se incluye en los informes anuales de Berkshire. La inclusión en el informe del último trimestre parece intencional, como una señal a los inversores de que Berkshire realmente está desplegando capital para los accionistas. Y cuando sumas la compra de OxyChem a otras compras de acciones de Berkshire, supera las ventas de acciones del trimestre pasado.

En otras palabras, Berkshire Hathaway gastó más dinero comprando negocios o partes de negocios el trimestre pasado de lo que recibió por venderlos, por primera vez desde 2022.

¿Es momento de empezar a comprar acciones?

La cantidad significativa de capital desplegado en acciones puede ser una buena señal de que hay oportunidades para los inversores en el mercado actual. Aunque no todos pueden impulsar a una gran empresa a desprenderse de una parte valiosa de su negocio para invertir una gran cantidad de capital, los inversores que buscan valor en el mercado de hoy todavía pueden encontrarlo.

Sin embargo, esas oportunidades son pocas y distantes entre sí. Recientemente, Buffett dijo: “No es nuestro entorno ideal… en términos de desplegar efectivo para Berkshire,” en una entrevista en la reunión anual de accionistas.

La sensación de que gran parte de la cartera de acciones negociables de Berkshire puede estar sobrevalorada se refleja también en el comportamiento de recompra de acciones de Abel. Después de anunciar la reanudación del programa de recompra en marzo, Abel recompró apenas acciones por valor de 238 millones de dólares. Eso a pesar de que la acción cayó a una relación precio-valor en libros que no se veía en más de dos años. En otras palabras, Abel podría no pensar que el valor en libros de la cartera de acciones de la compañía (es decir, los precios de mercado) refleje con precisión su valor real.

Si continúa manteniendo esa postura, Abel y Weschler podrían volver a vender más acciones de las que compran en futuros trimestres.

Expandir

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Cambio de hoy

(0.14%) $0.65

Precio actual

$475.73

Puntos clave

Capitalización de mercado

$1.0 billón

Rango del día

$474.50 - $478.86

Rango de 52 semanas

$455.19 - $520.30

Volumen

163K

Promedio de volumen

4.8M

Margen bruto

23.70%

Aún así, es importante entender las limitaciones que pueden impedir que Berkshire compre cada oportunidad que presenta el mercado. Primero y principal, Berkshire tiene cientos de miles de millones de dólares en efectivo para desplegar. Quiere invertir miles de millones a la vez. La mayoría de los inversores no están haciendo compras que muevan el mercado.

En segundo lugar, Buffett admite que no sigue a muchas empresas, especialmente tecnológicas, porque no las entiende tan bien como sus competidores. Abel puede estar igualmente inclinado a centrarse en los negocios que entiende mejor. Podría haber grandes oportunidades en los puntos ciegos de Berkshire.

Por lo tanto, aunque Buffett y Abel parecen pensar que aún no es una gran oportunidad para comprar acciones, los inversores dispuestos a hacer el trabajo, investigar empresas y desarrollar una experiencia todavía pueden encontrar un gran valor. Después de todo, Abel desplegó miles de millones en capital el trimestre pasado. Probablemente tú también puedas encontrar una forma de invertir unos pocos cientos de dólares.