Irán y Estados Unidos están en un estancamiento, ¿cómo avanzar en la barrera de los 4700 en oro?

Preguntas a AI · ¿Cómo afectan los avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán a la volatilidad del precio del oro?

“Producción de Jingwei Global”

China Securities Journal, 9 de mayo (Dong Wenbo) Después de una semana de liquidación, el precio del oro ha rebotado. Esta semana, el mercado ha estado cada vez más preocupado por la inflación y el aumento de las tasas de interés, al mismo tiempo que espera una negociación entre EE. UU. e Irán. El oro spot cayó por debajo de 4500 dólares por onza y luego se recuperó rápidamente, alcanzando un máximo de 4764.73 dólares por onza, con una ganancia acumulada del 2.15% en la semana.

Tendencia del precio del oro spot (línea semanal) Fuente: Wind

El estrecho de Hormuz ha estado bloqueado por más de 70 días, y cada enfrentamiento se extiende a los activos financieros. Ahora, hay rumores de que se está acercando un acuerdo en la mesa de negociaciones, ¿cómo seguirá el precio del oro?

En medio de la tensión entre EE. UU. e Irán, los ETF de oro experimentan un giro

Según la agencia de noticias Tasnim de Irán, el 8 de mayo, Irán está elaborando un proyecto de ley relacionado con el estrecho de Hormuz. El mismo día, el presidente de EE. UU., Donald Trump, declaró en la Casa Blanca a los medios que EE. UU. podría reactivar la “Operación de Plan de Libertad” para liberar los barcos atrapados en el estrecho de Hormuz, y se espera que esa noche reciba una respuesta de Irán a la propuesta de acuerdo entre EE. UU. e Irán.

Actualmente, EE. UU. e Irán mantienen un delicado equilibrio. Hasta el cierre del viernes en horario de la costa este, el oro spot subió un 0.61%, a 4713.56 dólares por onza; el oro en COMEX subió un 0.27%, a 4723.70 dólares por onza. La diferencia entre precios futuros y spot se redujo a unos 10 dólares, lo que alivia la presión de liquidación a corto plazo.

Es importante destacar que, durante todo abril, el precio del oro spot retrocedió un 1.02%, pero los ETF de oro a nivel mundial experimentaron un fuerte giro en la tendencia.

Los datos más recientes de la Asociación Mundial del Oro muestran que en abril, los ETF de oro físico a nivel mundial recibieron una entrada de fondos de 6.6 mil millones de dólares, impulsando el tamaño total de los activos gestionados en un 1% hasta 615 mil millones de dólares, invirtiendo la tendencia de salidas netas de marzo. Todas las regiones registraron entradas netas, y el mercado en general se recuperó, incluyendo Asia, donde los ETF de oro han tenido entradas netas durante 8 meses consecutivos, con 1.8 mil millones de dólares en abril, y la popularidad continúa creciendo.

Ese mismo día, el Banco Popular de China anunció que las reservas de oro de China aumentaron por decimoctavo mes consecutivo, con un incremento de 260,000 onzas en abril, ampliando las reservas por segundo mes consecutivo.

El analista macroeconómico jefe de Zheshang Securities, Wang Qing, opina que, aunque el precio del oro está en niveles históricos altos, desde la perspectiva de optimizar la estructura de reservas internacionales, la necesidad de aumentar las reservas de oro aumenta.

El economista jefe de China Merchants Securities, Li Chao, afirmó: “Para las reservas oficiales, aumentar las reservas de oro ayuda a reducir la dependencia de activos en dólares, y mejora la seguridad y la resistencia de la cartera de reservas.”

Según estadísticas, hasta finales de abril de 2026, en las reservas internacionales oficiales de China, compuestas principalmente por reservas en divisas y oro, la proporción de oro es aproximadamente del 9.1%, por debajo del promedio global de alrededor del 15%. “Considerando todos los factores, la próxima tendencia de aumento de las reservas de oro por parte del Banco Popular de China será la dirección principal,” afirmó Wang Qing.

Además, como principal comprador de oro en Europa, el Banco Nacional de Polonia aumentó sus reservas en aproximadamente 12 toneladas en abril, alcanzando un total de 595 toneladas. El gobernador del Banco Central de Polonia, Adam Glapinski, declaró el jueves que su objetivo es elevar las reservas de oro a 700 toneladas.

Barbara Lambrecht, analista de materias primas del Deutsche Bank, dijo el viernes: “Durante más de cuatro años, la compra de oro por parte de los bancos centrales ha sido una de las principales fuerzas impulsoras de la demanda de oro.” Ella explicó que, según datos de la Asociación Mundial del Oro, en el primer trimestre de este año, las compras de oro por parte de bancos centrales y entidades públicas alcanzaron cerca de 245 toneladas, un aumento del aproximadamente 3% en comparación con el año anterior, e incluso ligeramente superior a la media de cinco años.

El fundador de Bridgewater, Ray Dalio, enfatizó aún más la irreemplazabilidad del oro. Recientemente, en un podcast del New York Times, afirmó públicamente que cualquier cartera de inversión debería contener entre un 5% y un 15% de oro. “Porque en tiempos de condiciones económicas muy malas, el oro suele desempeñar su papel máximo. Mirando hacia atrás en la historia, en todos los períodos similares, todas las monedas fiduciarias se devaluarán, mientras que el oro se apreciará.”

Actualmente, el oro es la segunda mayor reserva monetaria a nivel mundial, solo por detrás del dólar estadounidense, y por delante del euro y el yen. Dalio cree que el oro tiene ventajas únicas, como respaldo de los bancos centrales y sin riesgo crediticio, y que el mundo está entrando en un ciclo de “devaluación monetaria y deterioro de la solvencia soberana,” lo que impulsará sistemáticamente el precio del oro a medida que se desdolarice.

¿Seguirá fallando la función de refugio seguro?

Desde que estalló el conflicto en Oriente Medio, la posición del oro como refugio seguro ha sido cuestionada más de una vez.

Li Chao opina que, a corto plazo, si la tensión entre EE. UU. e Irán continúa disminuyendo, la demanda tradicional de refugio puede disminuir, pero la caída en los precios del petróleo reducirá la presión inflacionaria, lo que llevará a una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y en el dólar, y reparará las expectativas del mercado respecto a futuras flexibilizaciones de la Reserva Federal, lo que favorece al oro sin intereses.

Para Qu Rui, subdirector senior del Departamento de Investigación y Desarrollo de Oriental Jincheng, aunque actualmente el precio del oro ha recuperado la marca de 4700 dólares por onza, los principales factores que sustentan la estabilidad del precio del oro no han cambiado, esto es solo una recuperación tras una caída excesiva debido a la ligera relajación de la situación en el estrecho de Hormuz.

“Por un lado, las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal no han cambiado, la rentabilidad real del dólar sigue en niveles altos, y el costo de oportunidad de mantener oro no ha disminuido de forma significativa. Por otro lado, el patrón de ‘lucha y negociación’ entre EE. UU. e Irán no ha cambiado, y la sensibilidad del mercado a los riesgos geopolíticos se ha atenuado temporalmente. La recuperación emocional a corto plazo no tiene suficiente impulso para sostener una tendencia alcista sostenida del precio del oro a largo plazo,” dijo Qu Rui a China Securities Journal.

El economista jefe de Wu Ze, Lu Zhe, afirmó que, mirando hacia mayo, en un contexto de estancamiento entre EE. UU. e Irán y validación de datos, es probable que el precio del oro “oscile al alza con un ritmo de aumento moderado,” y que la resistencia de los bancos centrales y la demanda de refugio puedan abrir espacio para una subida.

Algunas instituciones internacionales tienen una visión más optimista.

En un informe reciente de Goldman Sachs dirigido a China Securities Journal, Lina Thomas, analista senior de materias primas, dijo que se espera que el precio del oro alcance los 5400 dólares por onza para fines de 2026, debido a que los bancos centrales continúan diversificando sus inversiones, y las posiciones especulativas relativamente bajas se normalizarán, además de que se espera que la Reserva Federal cumpla con la expectativa de una reducción de 50 puntos básicos en las tasas.

El 6 de mayo, la oficina de gestión de inversiones de UBS Wealth Management afirmó que la demanda de instituciones y minoristas es fuerte, y que hay espacio para que el precio del oro suba, por lo que sigue considerando al oro como una herramienta efectiva de diversificación de cartera y reserva de valor, y estima que el precio del oro llegará a unos 5900 dólares por onza a fin de año.

Bank of America, a principios de mayo, publicó un informe que indica que, en el corto plazo, el oro podría seguir enfrentando presiones, pero mantiene una perspectiva optimista a largo plazo. La institución mantiene su objetivo de 12 meses en 6000 dólares por onza. El informe señala que, aunque persisten preocupaciones inflacionarias, la incertidumbre en las políticas económicas de EE. UU., incluyendo el alto déficit fiscal y la debilidad del dólar, seguirán apoyando el precio del oro.

Según un artículo del Financial Times del 1 de abril, Suki Cooper, directora global de investigación de materias primas de Standard Chartered, enfatizó que la función de refugio seguro del oro no ha fallado, solo que su papel en el corto plazo ha cambiado. Una vez que pase esta fase, el precio del oro podría volver a probar niveles históricos máximos.

“En el mercado, el oro a veces lidera, a veces solo acompaña. Pero eso no significa que haya perdido su función tradicional,” dijo Suki Cooper.

El bloqueo de más de 70 días es como una espada invisible que cuelga sobre el cuello de la economía global, y el oro, en medio de esta asfixia, se estira y contrae, torturando a los optimistas y a los pesimistas. La negociación entre EE. UU. y Irán tendrá un resultado, y el estrecho de Hormuz eventualmente volverá a estar abierto, pero, ya sea que el oro se dispare o no, su función como herramienta de cobertura ante riesgos geopolíticos ha sido repetidamente comprobada y reforzada. (APP de China Securities Journal)

(Las opiniones expresadas en el texto son solo para referencia, no constituyen asesoramiento de inversión. La inversión conlleva riesgos, opere con cautela.)