¿Es BitMine realmente la estrategia de Ethereum, o algo completamente diferente?

Michael Saylor, el CEO y Presidente Ejecutivo de Strategy (anteriormente MicroStrategy), se adentró en el espacio de Bitcoin [BTC] hace seis años.

Desde cuando Bitcoin cotizaba cerca de $11,500 en 2020 hasta ahora, cuando ronda los $81,000, la confianza de Saylor en BTC solo ha aumentado.

El juego de Bitcoin de Strategy

A partir del 11 de agosto de 2020, cuando Strategy compró 21,454 BTC por valor de $250 millones, la firma ha acumulado un total de 818,334 BTC por valor de $63.54 mil millones.

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Con un total de 107 compras de BTC, Strategy incluso ha superado las participaciones de Bitcoin de BlackRock, que son 812,276.2 BTC.

Fuente: Coinstack

No hace falta decir que muchos actores en el mercado de Bitcoin ahora usan la estrategia de Bitcoin de Strategy como punto de referencia.

De hecho, Boyaa Interactive suele ser referida como “el MicroStrategy de Hong Kong,” mientras que Metaplanet de Japón es “el MicroStrategy de Asia” por la forma en que imitan las tácticas de compra de la firma.

BitMine gana tracción similar en el ecosistema de Ethereum

Fuera del mercado de Bitcoin, la estrategia de tesorería corporativa de Michael Saylor también atrajo interés en el espacio de Ethereum [ETH].

En el mercado de tesorería de Ethereum, BitMine Immersion Technologies de Tom Lee se ha convertido en un actor destacado, al igual que Strategy en Bitcoin. Notablemente, BitMine comenzó su camino en las criptomonedas corporativas añadiendo 100 BTC a su tesorería en junio de 2025.

De hecho, la compañía de Tom Lee no cambió completamente a Ethereum hasta agosto de 2025. Sin embargo, a pesar de esto, BitMine rápidamente emergió como una de las firmas más comentadas en el mercado corporativo de tesorería de Ethereum.

BitMine ha adquirido hasta ahora 5,180,131 ETH por valor de $12.36 mil millones a un precio promedio de $2,336 por ETH.

Fuente: CoinGecko

Esto ha generado la idea de que BitMine podría ser el Strategy de Ethereum. Y no son solo especulaciones, ya que en noviembre de 2025, Messari, una plataforma de análisis cripto, señaló,

Strategy fue pionera en el modelo con BTC, ahora BitMine sigue con ETH.

Resonando sentimientos similares en marzo de 2026, Arkham, una plataforma de análisis en cadena, añadió,

Tom Lee es para Ethereum lo que Michael Saylor es para Bitcoin.

De hecho, en una reciente aparición en el Consensus Hong Kong 2026, el presidente de BitMine, Tom Lee, también afirmó,

Los dos principales DATs hasta ahora son MicroStrategy y BitMine.

Fuente: BitMine/YouTube

Strategy vs. BitMine

Dicho esto, también vale la pena analizar el lado opuesto de la moneda, porque Strategy y BitMine tienen modelos de negocio completamente diferentes.

Con el objetivo de aumentar indefinidamente Bitcoin por acción, Strategy emplea un modelo de máximo de Bitcoin en el que la compañía continuamente levanta capital para comprar más Bitcoin. En contraste, BitMine sigue el modelo de la “Alquimia del 5%”.

A diferencia de Strategy, BitMine tiene un límite en su objetivo de adquirir el 5% de toda la oferta de Ethereum, o aproximadamente 6 millones de Ethereum.

De hecho, en una actualización reciente, el ETH en staking total de BitMine alcanzó los 4,553,557 ETH por valor de $10.77 mil millones, lo que representa aproximadamente el 87.9% de sus participaciones totales.

Fuente: Lookonchain/X

Además, MSTR emplea un modelo de alto apalancamiento mediante la emisión de notas convertibles y acciones preferentes conocidas como “Stretch,” o STRC, para comprar Bitcoin.

Esto crea un proxy apalancado de BTC para los inversores, implica mayores obligaciones de intereses y dividendos ($1.49 mil millones anuales), y genera una mayor carga de deuda (actualmente más de $8 mil millones).

BMNR, por otro lado, mantiene un balance mucho más limpio, con casi $1 mil millones en efectivo y sin deuda. No necesitan asumir más deuda para pagar operaciones porque su ETH genera rendimiento.

Curiosamente, sin embargo, ambas empresas comparten una similitud, y esa es la estrategia de “comprar en bajada”. Dadas estas consideraciones, algunos perciben a BitMine como una variante de Strategy centrada en Ethereum y orientada a rendimientos.

¿Puede el capital institucional impulsar a ETH de la misma manera que lo hizo con Bitcoin?

Bueno, la relación Ethereum/Bitcoin en el momento de la publicación, en 0.02939, indicaba que Ethereum estaba rindiendo por debajo de Bitcoin.

Fuente: Trading View

El espacio de DAT también muestra un contraste marcado, donde los DATs de Bitcoin poseen $150.077 mil millones en BTC, mientras que los DATs de Ethereum solo tienen $17.095 mil millones en ETH.

Posteriormente, en el espacio de ETFs, la entrada de Bitcoin ha superado los $59 mil millones, mientras que los ETFs de ETH han visto entradas de más de $12 mil millones hasta ahora.

En conjunto, se puede concluir que es menos probable que ETH atraiga un capital institucional de escala similar al de BTC.

Resumen final

• Tom Lee’s BitMine está siendo referido como el Strategy de Ethereum dada su planificación de acumulación en torno a Ethereum.
• Sin embargo, los diferentes modelos de negocio de las dos tesorerías corporativas cripto sugieren lo contrario.