Tendencias del mercado bajista

Cada mercado bajista es notablemente diferente al anterior. Las categorías de proyectos que colapsan y las oportunidades más significativas varían, pero surge un hilo común.

La “cosa caliente” del mercado alcista anterior suele experimentar un golpe existencial. Este momento catalizador, si el proyecto o la industria sobreviven, es pronto reemplazado por la siguiente “cosa caliente” del próximo mercado alcista.

El mercado de criptomonedas es conocido por sus oscilaciones volátiles, con mercados bajistas que a menudo causan pánico generalizado y pérdidas significativas. Aunque se ha escrito mucho sobre las tendencias comunes durante estas caídas, como la disminución de precios y la reducción de volúmenes de comercio, varias tendencias menos obvias son igualmente importantes de entender.

Una breve historia del mercado bajista

El primer mercado bajista (11 de enero de 2012 — 11 de julio de 2012) vio amenazada el futuro de Bitcoin debido al cierre de la primera bolsa TradeHill por problemas regulatorios y el hackeo de Bitcoinica, que resultó en la pérdida de 18,000 BTC.

Ethereum fue fundada en 2013 por el programador Vitalik Buterin, y otros fundadores como Gavin Wood, Charles Hoskinson, Anthony Di Iorio y Joseph Lubin.

Miembros de la “Mafia de Ethereum” se dividirían en sus propios emprendimientos:

• Charles Hoskinson lanzó Cardano en 2017.
• Gavin Wood fundó Polkadot en 2016 y Kusama en 2019.
• Joseph Lubin fundó ConsenSys en 2014, ayudando a construir cohortes de dApps en diversas áreas habilitadas por contratos inteligentes.
• Anthony Di Iorio lanzaría la billetera Jaxx en 2014.

Bitcoin experimentaría otro golpe existencial, dando origen a un “invierno cripto” (29 de noviembre de 2013 — 7 de enero de 2015); el cierre de Silk Road y el hackeo de Mt. Gox en 2014 de 740,000 bitcoins fueron los incidentes principales. El hackeo de la DAO en 2016 en Ethereum no fue lo suficientemente sustancial como para causar ondas en todos los activos cripto, pero vale la pena mencionarlo.

El estallido de una burbuja de ICO a menudo se atribuye a la aceleración del mercado bajista de 2018; fue una época en la que los proyectos realizaban ventas masivas de tokens con whitepapers y hojas de ruta vaporware, no muy diferente a la ola de NFT en 2020 y 2021. Proyectos DeFi como Compound y MakerDAO maduraron en este mercado bajista, y nuevas experimentaciones DeFi como Curve, Aave y Terra lanzaron.

Además, el auge de los NFT comenzó con mercados como OpenSea, que ofrecían una interfaz amigable y una variedad de otras capas 1 como Solana construyendo en torno al concepto NFT.

1. Cambio en la Actividad de los Desarrolladores

Durante los mercados alcistas, gran parte de la atención se centra en la especulación de precios y lanzamientos rápidos de proyectos. Sin embargo, los mercados bajistas a menudo ven un cambio hacia una actividad de desarrollo más significativa.

Más allá de solo un aumento en la actividad de los desarrolladores, los mercados bajistas fomentan una realineación y especialización dentro de la comunidad de desarrolladores.

Los desarrolladores comienzan a enfocarse en áreas de nicho, creando subcomunidades especializadas en torno a tecnologías o problemas particulares.

Por ejemplo, mientras algunos podrían concentrarse en soluciones de escalabilidad como sharding o rollups, otros podrían profundizar en mejoras de privacidad o interoperabilidad entre cadenas.

Esta especialización conduce a un ecosistema rico y diversificado donde la innovación es impulsada por una profunda experiencia en lugar de enfoques amplios y generalistas.

Este es un momento en que los desarrolladores pueden centrarse en construir y perfeccionar la tecnología sin la presión de seguir una ola de hype.

Históricamente, los mercados bajistas han sido períodos en los que se realizó trabajo fundamental en grandes proyectos blockchain, como el desarrollo de Ethereum 2.0 o la Lightning Network para Bitcoin.

2. Adquisiciones Estratégicas y Redistribución de Talento

Los mercados bajistas a menudo conducen a la consolidación de proyectos en el espacio cripto. Los proyectos más débiles sin fundamentos sólidos o modelos de negocio sostenibles tienden a fracasar, mientras que los proyectos más fuertes adquieren activos valiosos y talento de estas empresas en declive.

Sin embargo, la consolidación durante los mercados bajistas no solo se trata de que proyectos más fuertes absorban a los más débiles. A menudo implica adquisiciones estratégicas destinadas a obtener capacidades tecnológicas específicas o ingresar a nuevos mercados.

Las grandes empresas pueden comprar startups más pequeñas para acceder a tecnología de punta o adquirir un equipo talentoso que pueda pivotar la estrategia del adquirente. Esta redistribución de talento a menudo genera sinergias inesperadas, donde la experiencia combinada acelera la innovación de maneras que antes no eran posibles.

Este proceso de selección natural ayuda a fortalecer el ecosistema en general, eliminando proyectos insostenibles y reforzando aquellos con utilidad real—o al menos, con bolsillos profundos para incentivar a los desarrolladores.

3. Mayor Enfoque en Cumplimiento Regulatorio

En medio de un mercado bajista, a menudo hay un enfoque aumentado en el cumplimiento regulatorio.

¿Por qué?

La regulación avanza lentamente. Cosas que en un mercado alcista levantaron banderas, finalmente están recibiendo su atención.

Proyectos que anteriormente evitaban regulaciones en su afán de salir al mercado durante un mercado alcista, se ven ahora en la necesidad de alinearse más estrechamente con los estándares legales para sobrevivir.

Este período de mayor escrutinio y cumplimiento puede conducir a una industria más madura y regulada, lo cual beneficia el crecimiento a largo plazo y la confianza de los inversores.

4. Emergencia de Mercados de Nicho

Los mercados bajistas pueden impulsar la aparición de mercados de nicho dentro del ecosistema más amplio de criptomonedas.

Por ejemplo, durante el invierno cripto de 2018, las ofertas de tokens de seguridad (STOs) ganaron tracción como una alternativa compatible a las ofertas iniciales de monedas (ICOs).

De manera similar, las finanzas descentralizadas (DeFi) y los tokens no fungibles (NFTs) vieron un desarrollo significativo durante períodos de caída general del mercado, indicando que la innovación continúa incluso cuando el sentimiento del mercado es bajista.

5. Agregación o Compilación de Servicios

Sería difícil encontrar una empresa de criptomonedas centralizada bien establecida que no ofrezca una amplia variedad de funciones— desde un intercambio cripto, billetera, mercado de NFT, hasta funciones de generación de rendimiento integradas en una sola app.

Los clientes tampoco quieren descargar una docena de apps de criptomonedas solo para acceder a ellas; las “super-apps” ofrecen servicios de intercambio, billeteras, oportunidades de obtener rendimiento, descubrimiento de nuevos proyectos y educación.

En DeFi, estamos viendo colecciones de partes dispares, como agregadores DeFi, conectores de mercados NFT, y otros. DeFi es su propio laberinto de apps y cadenas interconectadas, y predecimos que habrá más desarrollo o absorción de herramientas de “agregación”.

Por ejemplo, 1inch es un intercambio descentralizado que evoluciona para ser una tienda integral para diversos mecanismos de ganancia (pools, staking, farming), y enlaces a puentes para transferencia de activos entre cadenas.

Aave es un protocolo de liquidez descentralizado que permite a las personas ganar intereses y tomar prestados activos en varias cadenas.

Las super-apps y agregadores cripto son en su mayoría “sin características específicas” y están decididos a adquirir la mayor cantidad de usuarios posible. Seguiremos viendo comerciales de “La fortuna favorece a los valientes” dirigidos a audiencias minoristas masivas.

No hay escasez de adquisiciones de “peces grandes que comen peces pequeños”.

5. El Trabajo Aburrido de Gobernanza se Realiza

Los mercados bajistas llevan a los proyectos a mejorar las estructuras de gobernanza comunitaria y los esfuerzos de descentralización— ya sabes, esas cosas en el whitepaper que suenan bien pero que los proyectos rara vez priorizan en las frenéticas fases alcistas.

Un mayor enfoque en construir marcos de gobernanza robustos permite una participación comunitaria significativa. Este período suele ver la introducción de mecanismos de votación más sofisticados, mejor transparencia en los procesos de decisión, y iniciativas para distribuir tokens de gobernanza de manera más equitativa entre participantes activos en lugar de inversores pasivos.

6. Estandarización del Rendimiento en Criptomonedas

El depeg de UST en 2022 fue un huracán que aterrorizó a la comunidad cripto durante una semana; la infraestructura más débil y dependiente quedó hecha trizas, y negocios frágiles que se hacían pasar por operaciones seguras fueron expuestos.

Para resumir rápidamente el impacto del depeg de UST en el rendimiento cripto: Anchor Protocol, una dApp en Terra, ofrecía a los usuarios alrededor del 20% de APY en su UST. Esto duró aproximadamente dos años, un período suficiente para que una multitud de startups lanzaran intentos de arbitraje del rendimiento.

Celsius, BlockFi, 3AC y muchos más cayeron en la infamia.

Pero, hay un lado positivo: Anchor Protocol seguía siendo en gran medida inexplorado por la gran mayoría de consumidores e instituciones. Era un producto de nicho en un ecosistema muy nuevo, por lo que su daño colateral fue limitado. También sirve como lección para los emprendedores cripto de construir para mercados bajistas y de divulgar adecuadamente los riesgos de los activos digitales a sus usuarios, en caso de que estén manejando fondos de usuarios.

Y si no lo hacen, permítanos ser los primeros en advertirte que la criptografía es un ecosistema muy volátil— no inviertas en nada que no puedas permitirte perder.

No es que estas startups hayan lanzado con intención maliciosa (al menos en comparación con algunos rug pulls de NFT, que son robo literal), pero la falta de claridad regulatoria o marcos para divulgar riesgos en el emprendimiento cripto conduce a una proliferación de startups, peligrosas cuando se trata del dinero de las personas.

7. Salud Mental y Comportamiento del Inversor

Un aspecto a menudo pasado por alto es el impacto en la salud mental y el comportamiento del inversor. Los mercados bajistas pueden ser increíblemente estresantes para los inversores por razones obvias.

A nivel psicológico, los mercados bajistas fomentan la resiliencia y una mentalidad a largo plazo entre inversores y participantes.

Aquellos que permanecen comprometidos durante las caídas a menudo desarrollan una comprensión más matizada de la naturaleza cíclica del mercado y se vuelven más hábiles en gestionar respuestas emocionales a la volatilidad.

En otras palabras, es un momento transformador para cualquier HODLer.

Esta resiliencia psicológica es crucial para mantener una mano firme durante futuras turbulencias del mercado y puede conducir a una base de inversores más madura y menos reactiva.

Por ejemplo, los mínimos de Bitcoin rara vez son inferiores a sus mínimos anteriores— señalando que muchas personas no se sienten amenazadas por lo que ven como caídas temporales del mercado bajista.

Pensamientos finales: Mercado bajista

Un mercado bajista de criptomonedas es más que un pánico colectivo de “¡oh no, el número baja!” Es una mirada a un paisaje lleno de realineaciones estratégicas, muchas de las cuales no son obvias hasta que los proyectos más exitosos emergen en el siguiente mercado alcista.

Estos períodos no son meramente caídas, sino fases de consolidación, innovación y maduración que preparan el escenario para la próxima ola de crecimiento.