Por qué las estrategias de inversión sostenibles están funcionando mejor de lo que podrías pensar

Puntos clave

• Los índices enfocados en sostenibilidad casi han igualado o incluso superado el rendimiento del mercado de acciones de EE. UU. en general en 2026.
• Las acciones de semiconductores impulsaron las ganancias, manteniendo los índices ESG relativamente alineados con el mercado en general, a pesar de las subpesos característicos en acciones de energía.
• Las acciones de software restaron al rendimiento de las estrategias sostenibles, mientras que las principales empresas de infraestructura de IA, Monolithic Power y Micron, contribuyeron con sus soluciones energéticamente eficientes.

Las acciones de software de renombre han tenido dificultades este año, mientras que las acciones energéticas se han disparado. Esto puede parecer una receta para un rendimiento significativamente inferior en las estrategias de inversión sostenible, que tienden a poseer muchas empresas tecnológicas y pocas o ninguna de energía. En cambio, aunque algunos índices ESG están rezagados en 2026, la brecha no es tan amplia como podrían esperar los inversores.

El Índice de Sostenibilidad de EE. UU. de Morningstar ha ganado un 4,3% este año hasta el 24 de abril, no muy lejos del rendimiento del 5,2% del mercado de acciones en general, medido por el Índice del Mercado de EE. UU. de Morningstar.

En todas las estrategias centradas en métricas ambientales, sociales y de gobernanza, ha habido una amplia gama de rendimientos. El Índice de Participación en Actividades Sostenibles de Mercados Desarrollados de Morningstar, que incluye empresas con al menos un 50% de ingresos provenientes de productos y servicios alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU, ha subido más del 16%. El Benchmark Alineado con París de Mercados Desarrollados de Morningstar, diseñado para parecerse al mercado de acciones estadounidense en general mientras sigue una trayectoria de descarbonización, ha subido aproximadamente un 3,7%.

Las condiciones son desafiantes para la inversión sostenible. La guerra en Irán provocó una subida masiva en los precios del petróleo, llevando al Índice de Energía de EE. UU. de Morningstar a subir un 28,03% hasta el 24 de abril. Al mismo tiempo, muchas acciones tecnológicas han tenido dificultades, ya que los inversores han reconsiderado el impacto que la inteligencia artificial podría tener en las ventajas competitivas de larga data, especialmente entre las empresas de software. El Índice de Tecnología de EE. UU. de Morningstar subió un 7,98% en 2026 hasta el 24 de abril, tras recuperarse de pérdidas significativas hasta finales de marzo.

Las exposiciones a tecnología y energía impulsan la dispersión del rendimiento

Como grupo, las pantallas ESG suelen evitar el sector energético, lleno de nombres de petróleo y gas, considerados contrarios a las estrategias que invierten en empresas que no dañan el medio ambiente. En cambio, muchas estrategias ESG tienden a tener concentraciones por encima del mercado en sectores como salud y servicios financieros.

Pero cuando se trata de impulsar el rendimiento, las asignaciones por encima del mercado a acciones tecnológicas han sido más críticas. Aunque las ponderaciones relativas han disminuido ligeramente junto con el auge en las construcciones de infraestructura de IA, todavía hay mucho de tecnología en ESG. A finales de 2021, el 27,7% de la cartera del Índice de Sostenibilidad de EE. UU. estaba compuesto por acciones tecnológicas, incluyendo Nvidia NVDA, Microsoft MSFT y Cisco CSCO, una punto porcentual por encima de la concentración del 26,6% del Índice del Mercado de EE. UU. Hoy en día, las acciones tecnológicas representan el 30,39% del Índice de Sostenibilidad de EE. UU. y el 32,08% del Índice del Mercado de EE. UU.

En el otro extremo del espectro, las consideraciones ambientales limitan notablemente la exposición a empresas energéticas. El Índice de Sostenibilidad de EE. UU. tiene un peso del 2,83% en acciones energéticas, el Índice de Actividades Sostenibles de Mercados Desarrollados no tiene ninguna, y el Benchmark Alineado con París de Mercados Desarrollados registra un peso del 0,10%. Incluso el mercado en general tiene poca exposición a acciones energéticas; el Índice del Mercado de EE. UU. tiene un peso del 4,08% en ese sector.

“Los fondos sostenibles generalmente tienen un rendimiento inferior cuando la energía impulsa el mercado”, dice Alyssa Stankiewicz, directora adjunta de investigación de matriz en Morningstar. En 2022, cuando la invasión de Rusia a Ucrania elevó los precios de la energía, el Índice de Sostenibilidad de EE. UU. tuvo su peor rendimiento desde su creación en 2016.

Las acciones energéticas han tenido poco impacto en el rendimiento del Índice de Sostenibilidad de EE. UU. este año, gracias al pequeño peso del sector. La energía contribuyó con 0,67 puntos porcentuales al rendimiento del 4,30% del índice, no muy lejos de los 0,80 puntos porcentuales que ganó el Índice del Mercado de EE. UU. por ese sector. En cambio, las grandes acciones tecnológicas (excluyendo software) ayudaron a que las estrategias sostenibles mantuvieran el ritmo con el mercado en general.

La infraestructura de IA y las grandes tecnológicas impulsaron el rendimiento de las estrategias de inversión sostenible

Hasta ahora en 2026, las acciones tecnológicas han contribuido con 2,42 puntos porcentuales al aumento del 4,30% del Índice de Sostenibilidad de EE. UU. Tres de las cinco principales acciones del índice son empresas de semiconductores: Nvidia, Advanced Micro Devices AMD y Applied Materials AMAT. Amazon AMZN, que pertenece al sector de consumo cíclico, fue la segunda mayor contribuyente a los rendimientos del índice. AMD ha subido un 62,41% en lo que va de año hasta el 24 de abril. Nvidia subió un 11,68%, aunque el índice tiene más de ocho veces más exposición a esa acción—10,38% frente a 1,27% de AMD.

La ganancia de dos dígitos en el Índice de Participación en Actividades Sostenibles de Mercados Desarrollados también es notable. “Este índice selecciona empresas en función de lo que producen, en lugar de cómo operan actualmente, incluyendo aquellas mejor posicionadas para aprovechar el ciclo de inversión en IA, aunque esto puede implicar un riesgo de concentración con un crecimiento desproporcionado en comparación con otras empresas del índice”, explica Margaret Stafford, directora de gestión de productos para productos de índices en Morningstar.

El rendimiento del índice del 16,17% en lo que va de año fue impulsado por Micron Technology MU, con un retorno del 74,12%, que aportó 6,18 puntos porcentuales al aumento. Micron, que representa el 11,38% del peso total del índice, “está incluido en el índice porque más del 50% de sus ingresos están vinculados a tecnologías de bajo carbono y eficiencia energética. Se ha beneficiado enormemente de la demanda de infraestructura de IA y experimentó un crecimiento significativo en ganancias”, dice Stafford.

Otra ganadora para la estrategia fue Monolithic Power Systems MPWR, que ha subido un 80,4% este año. La compañía obtiene casi todos sus ingresos de soluciones energéticamente eficientes, según Stafford.

Sin embargo, no todo fue bueno en el frente tecnológico. Microsoft fue el mayor detractor en el Índice de Sostenibilidad de EE. UU., restando 1,01 puntos porcentuales, ya que su acción, la segunda más ponderada, perdió un 12,01% hasta el 24 de abril. El segundo mayor detractor, Intuit INTU, restó 0,26 puntos del índice mientras registraba una pérdida del 39,86%. La sobreponderación del índice en los sectores de servicios financieros y salud también restó.