Los mercados se recuperan a medida que las tensiones disminuyen, pero el oro mantiene a los inversores cautelosos

(MENAFN- Mid-East Info) ** Koen Hoorelbeke**, ** Estratega de Inversiones y Opciones** , Saxo Bank

Las acciones alcanzan nuevos récords a medida que se relajan las tensiones en Hormuz, pero la persistente demanda de oro sugiere que la prima geopolítica no ha desaparecido por completo.

El crudo WTI retrocedió tras el pico del lunes en el estrecho de Hormuz el martes, ya que Washington indicó que se está gestando una solución a corto plazo para un corredor naval – liberando a los mercados de acciones para centrarse en un sólido contexto de ganancias y empujar al S&P 500 a un nuevo récord de cierre histórico. El oro continuó su recuperación desde los máximos de enero, sumando un 2% en la sesión, ya que la prima de riesgo en Hormuz se mantuvo firme en los mercados de materias primas incluso cuando las acciones entraron en modo rally de alivio. Esta mañana, el KOSPI de Corea del Sur superó los 7,000 por primera vez – subiendo más del 7% ya que los gigantes de semiconductores Samsung Electronics y SK Hynix alcanzaron máximos históricos, aportando un fuerte impulso asiático a la apertura de la sesión del miércoles. ** Motor principal**

El crudo WTI retrocedió tras el pico del lunes en el estrecho de Hormuz el martes, ya que Washington indicó que se está gestando una solución a corto plazo para un corredor naval – liberando a los mercados de acciones para centrarse en un sólido contexto de ganancias y empujar al S&P 500 a un nuevo récord de cierre histórico. El oro continuó su recuperación desde los máximos de enero, sumando un 2% en la sesión, ya que la prima de riesgo en Hormuz se mantuvo firme en los mercados de materias primas incluso cuando las acciones entraron en modo rally de alivio. ** Visión general del mercado**

El S&P 500 subió un 0,81% para cerrar en un récord de 7,259.22, liderado por tecnología – el Nasdaq 100 añadió un 1,31% para terminar en 28,015.06. Las pequeñas capitalizaciones superaron: el Russell 2000 ganó un 1,75% hasta 2,845. Los futuros del crudo WTI retrocedieron un 1,93% a $100,30, retirándose del pico geopolítico del lunes, mientras que los futuros de oro subieron un 2,04% a $4,661.90 – muy por debajo del máximo histórico de enero cercano a $5,600 pero continuando una recuperación constante – y la plata sumó un 3,63%. Los índices europeos cerraron firmemente en positivo: el Euro Stoxx 50 subió un 1,84% y el DAX ganó un 1,71%. Esta mañana, el KOSPI de Corea del Sur superó los 7,000 por primera vez – subiendo más del 7% tras la reapertura de los mercados tras un feriado, con Samsung Electronics y SK Hynix en máximos históricos debido a la demanda continua de semiconductores de IA.

** Régimen de mercado:** Mercado alcista de baja volatilidad. VIX 17.38, volatilidad realizada a 20 días 11.9% anualizado, S&P 500 +6.19% por encima de su media móvil de 50 días.

** Perspectiva estratégica – sobreescritura de opciones de compra de oro como una operación de spread de volatilidad, no como una jugada de rendimiento.** El oro a $4,661 y la plata subiendo un 3,63% el martes, sin embargo, la volatilidad implícita de las opciones de acciones continúa comprimiéndose. La volatilidad implícita de las opciones de oro tiende a ser estructuralmente más alta que la volatilidad de las acciones durante tensiones geopolíticas, creando un spread entre las dos superficies de volatilidad que los operadores experimentados suelen examinar. Una forma de aprovechar ese spread es mediante una estructura de llamada cubierta en una posición de oro – vendiendo una opción de compra fuera del dinero con un strike con el que el titular esté cómodo limitando las ganancias, a cambio del valor temporal de la opción. La variable clave es la selección del strike: demasiado ajustado y la posición será llamada en una continuación del rally; demasiado amplio y la prima recolectada será insignificante. Ninguno de los resultados es gratuito, y la estructura introduce sus propios riesgos – incluyendo asignación anticipada y costo de oportunidad si el oro se mueve bruscamente al alza. ** Conclusión**

De cara a la sesión del miércoles, la configuración es un mercado alcista de baja volatilidad con un comodín geopolítico en vivo: acciones en récord, VIX comprimido, pero la demanda persistente de oro cerca de $4,661 – recuperándose de manera constante desde el pico de enero cercano a $5,600 – y el KOSPI superando los 7,000 esta mañana, ambos indican que el apetito por el riesgo es más matizado de lo que sugiere la calma en los titulares. Los operadores de opciones que trabajan en este entorno son recompensados con estrategias de ingreso – volatilidad corta, llamadas cubiertas, iron condors – pero la situación en Hormuz y la demanda persistente de oro son recordatorios de que el riesgo extremo no ha sido valorado, simplemente ha sido temporalmente apartado.