¿La acción de Wolfspeed se dirige nuevamente a los $0?

Mientras que las acciones de Wolfspeed (WOLF +3.19%) se dispararon tras su informe de ganancias del tercer trimestre fiscal, la compañía aún enfrenta problemas graves. La pregunta es: ¿Podría la compañía estar encaminándose hacia la bancarrota nuevamente?

Sorprendentemente, las acciones de Wolfspeed han subido casi un 170% este año, hasta esta escritura. La compañía salió de la bancarrota el otoño pasado con una deuda reducida y un nuevo equipo directivo. Sin embargo, los problemas operativos que ha enfrentado la compañía aún no se han solucionado.

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NYSE: WOLF

Wolfspeed

Cambio de hoy

(3.19%) $1.44

Precio actual

$46.60

Datos clave

Capitalización de mercado

$2.1 mil millones

Rango del día

$45.62 - $50.99

Rango de 52 semanas

$0.39 - $50.99

Volumen

6.6 millones

Promedio de volumen

3.1 millones

Margen bruto

-2586.67%

Los problemas graves persisten

Dos de los mayores problemas de Wolfspeed antes de la bancarrota eran márgenes brutos negativos y flujo de caja operativo, y esos problemas aún no se han solucionado. Para el tercer trimestre fiscal, Wolfspeed registró un margen bruto del -27%, mientras que su margen bruto ajustado fue del -21%. Eso significa que está vendiendo sus componentes de carburo de silicio por menos de lo que cuesta fabricarlos.

Esta crisis de precios se debe en gran parte a la subutilización de su planta de fabricación, que dijo haber contribuido aproximadamente con $46 millones. Sin embargo, incluso si se elimina esa cifra, sus márgenes brutos seguirían siendo escasos, del 4.6%. La compañía ha tenido problemas con el rendimiento en el pasado. En la llamada de ganancias, la dirección dijo que está “haciendo progresos con la calificación en material de 200 milímetros”. Wolfspeed todavía intenta demostrar a los clientes que sus obleas de 200 milímetros son confiables y libres de defectos.

Al mismo tiempo, las ventas de Wolfspeed han tenido dificultades, lo que probablemente también contribuya a sus problemas de subutilización. En el tercer trimestre fiscal, sus ingresos cayeron un 19% hasta $150.2 millones. Se suponía que los vehículos eléctricos (VE) serían el gran mercado para sus chips de carburo de silicio, pero la compañía ha estado luchando en este segmento a pesar del aumento en la adopción de VE. Como resultado, está intentando cambiar a otros mercados, como los centros de datos de IA, pero todavía es temprano.

Mientras tanto, la compañía continúa quemando efectivo. Produjo un flujo de caja operativo negativo de $84 millones en el trimestre. Terminó el trimestre con $1.2 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo frente a $1.7 mil millones en deuda, de los cuales $798.3 millones eran en forma de deuda convertible. En mayo, después del trimestre, cerró una colocación privada de acciones, notas convertibles y warrants prefinanciados y redimió casi $476 millones en notas senior garantizadas. Dijo que esta medida le ahorrará $62 millones al año en gastos por intereses.

De cara al futuro, Wolfspeed guió que sus ingresos del cuarto trimestre fiscal estarían entre $140 millones y $160 millones. Eso es una caída respecto a los $197 millones del año pasado.

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿La acción se dirige a $0?

Dado el efectivo disponible y las salidas de efectivo junto con el ahorro en gastos por intereses que obtendrá de su reciente reestructuración del balance, no parece que la compañía esté encaminándose hacia la bancarrota nuevamente en un futuro cercano.

Sin embargo, este negocio sigue teniendo dificultades. No parece que Wolfspeed haya convencido a sus clientes de que sus problemas de rendimiento con las obleas de 200 milímetros están completamente resueltos, y ya está intentando pasar a las de 300 mm, lo cual es aún más desafiante tecnológicamente. Mientras tanto, lo que se suponía que sería su mercado principal con los VE simplemente no se materializa.

Por lo tanto, esta es una acción que yo estaría vendiendo.