Las ganancias de Capital One decepcionan y plantean una pregunta más grande: ¿El consumidor finalmente está cediendo?

Con el fin de la temporada de ganancias finalmente pasada, los inversores y analistas están analizando qué dicen los resultados del primer trimestre sobre el mercado y la economía. ¿El mensaje principal? La mayoría de las grandes empresas tecnológicas involucradas en inteligencia artificial (IA) todavía funcionan a pleno rendimiento.

Sin embargo, la evidencia de la llamada economía en forma de “K” continúa acumulándose. La pérdida de ganancias del primer trimestre de Capital One Financial (COF 1.62%), especialista en tarjetas de crédito subprime, sugiere, por ejemplo, que el consumidor promedio está bajo una creciente tensión financiera.

Y no es solo Capital One quien lo dice.

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Señales de advertencia para algunos

Capital One convirtió $15.2 mil millones en ingresos en una ganancia ajustada por acción de $4.42 durante los tres meses que terminaron en marzo, un descenso del 2% respecto a la línea superior del año anterior, cuando la compañía reportó ganancias de $4.06 por acción. Peor aún, los analistas esperaban ventas de $15.4 mil millones y un resultado final de $4.55 por acción.

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NYSE: COF

Capital One Financial

Cambio de hoy

(-1.62%) $-3.11

Precio actual

$189.48

Datos clave

Capitalización de mercado

$117B

Rango del día

$189.15 - $193.15

Rango de 52 semanas

$174.98 - $259.63

Volumen

4.7M

Promedio de volumen

4.9M

Rendimiento de dividendos

1.48%

Quizás la verdadera señal de advertencia en los números del primer trimestre de Capital One, sin embargo, sea la parte de su cartera de préstamos que la compañía espera que se deterioren. La provisión para pérdidas por préstamos del emisor de tarjetas de crédito fue de $4.07 mil millones frente a estimaciones de solo $3.77 mil millones, muy por encima de los $2.37 mil millones del año anterior. Las cancelaciones también aumentaron de $2.74 mil millones en el primer trimestre de 2025 a $3.85 mil millones en el primer trimestre de este año.

Los titulares de tarjetas están gastando más, pero aún más de ese gasto se está convirtiendo en deuda incobrable.

Cuerpo de evidencia

Si esto hubiera sido solo un tropiezo ocasional de Capital One, podría descartarse.

Pero no es solo un caso aislado. Este es el segundo trimestre consecutivo en que Capital One no cumple con las expectativas de ganancias de los analistas. La potencia de las pizzas Papa John’s (PZZA 5.21%) también falló en las estimaciones de ingresos y ganancias del último trimestre, con una caída del 6.4% en las ventas en tiendas propias en el mercado nacional, lo que indica que ni siquiera el negocio de pizza, generalmente resistente, es inmune a los desafíos actuales de la economía.

Aunque superó las expectativas del trimestre pasado, McDonald’s (MCD 2.80%) dependió en gran medida de sus menús de valor durante este período. El CEO Chris Kempczinski destacó que el panorama económico actual “ciertamente no está mejorando”, y agregó que “podría estar empeorando un poco”.

También estamos viendo el mismo mensaje en otras áreas. La agencia de crédito TransUnion, por ejemplo, informa que el número de titulares de tarjetas de crédito con pagos atrasados de 90 días o más aumentó hasta casi un máximo de dos años, alcanzando el 2.53% en el primer trimestre. Eso todavía no es catastrófico. Pero, con los saldos totales de tarjetas de crédito en un récord de $1.12 billones en un momento en que los saldos promedio por prestatario han crecido durante cuatro años consecutivos, los consumidores probablemente están en su punto de quiebre.

No todos, pero suficientes

No todos los consumidores, para el registro. La rival American Express (AXP 0.90%) reportó un crecimiento del 15% en ganancias en un 9% de mejora en los negocios facturados del último trimestre. Esto se debe en gran parte a que atiende a consumidores más acomodados que siguen en posición de gastar más y de pagar sus deudas. Notablemente, las provisiones por pérdidas de AmEx no están de repente disparándose.

Pero no pierdas de vista el panorama general. Todas las empresas eventualmente venden bienes y servicios a los consumidores, o venden bienes y servicios a empresas que atienden a consumidores. Si suficientes consumidores quedan al margen, afectará los resultados principales y finales de todas las corporaciones, tarde o temprano.