¿Venta de bonos estadounidenses por Japón para intervenir en el mercado de divisas? La Reserva Federal reduce en 8.7 mil millones de dólares la custodia de bonos estadounidenses, generando especulaciones en el mercado

La escala de bonos del gobierno de EE. UU. en custodia de la Reserva Federal disminuyó por primera vez en un mes, mientras que al mismo tiempo, Japón podría estar interviniendo en el mercado de divisas para apoyar el yen.
Los observadores del mercado están discutiendo si Japón está vendiendo bonos del Tesoro de EE. UU. para recaudar fondos para comprar yenes.

Según los datos publicados por la Reserva Federal, hasta la semana del 6 de mayo, la Reserva Federal redujo en 8.7 mil millones de dólares los bonos del gobierno de EE. UU. en custodia de instituciones oficiales extranjeras y cuentas internacionales, situándose en 2.73 billones de dólares.
Se estima que en ese mismo período, el Ministerio de Finanzas de Japón gastó aproximadamente 54.7 mil millones de dólares en la compra de yenes.

Mientras la custodia de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de la Fed disminuía, Japón compraba una gran cantidad de yenes, lo que indirectamente confirma la posibilidad de que Japón esté realizando intervenciones en el mercado de divisas vendiendo bonos del Tesoro de EE. UU. para intervenir en el tipo de cambio.

Japón es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de EE. UU., y para sostener una moneda con alta liquidez como el yen, generalmente se requiere movilizar decenas de miles de millones de dólares en fondos de intervención.

En el mecanismo de intervención en el tipo de cambio de Japón, el Banco de Japón actúa como agente ejecutor en nombre del Ministerio de Finanzas de Japón.

Si la posición de Japón en bonos del Tesoro de EE. UU. realmente disminuye, esto podría impulsar aún más los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Debido a la influencia de la guerra entre EE. UU. e Irán, los precios internacionales del petróleo subieron considerablemente, y el mercado también teme que el déficit fiscal de EE. UU. pueda ampliarse por la guerra, lo que actualmente ya impulsa al alza los rendimientos de los bonos.

El estratega senior de divisas del Banco Nacional de Australia, Rodrigo Catril, dijo: “Los cambios en esa cuenta parecen coincidir con el momento en que el Ministerio de Finanzas de Japón instruyó al Banco de Japón para que interviniera.”

Él señaló que la experiencia histórica muestra que este tipo de intervenciones suelen ser esporádicas y ocasionales, pero “si esto se convierte en una norma a largo plazo, podría representar un problema para el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.”

Según informes de los medios, el secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, planea visitar Japón el próximo lunes, y se espera que se reúna con la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, la ministra de Finanzas, Shōgetsu Katayama, y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, siendo la cuestión del tipo de cambio uno de los principales temas de discusión.

Yellen dijo en noviembre pasado que su responsabilidad era convertirse en la “principal vendedora de bonos” de EE. UU., y que los rendimientos de los bonos del Tesoro son un indicador importante para medir el éxito de su trabajo.

Yellen dijo en noviembre pasado que su responsabilidad era convertirse en la “principal vendedora de bonos” de EE. UU., y que los rendimientos de los bonos del Tesoro son un indicador importante para medir el éxito de su trabajo.

El director de estrategia de tasas de interés y divisas de Asia en el Banco de Private Banking de JP Morgan en Hong Kong, Yuxuan Tang, afirmó que el Banco de Japón puede movilizar las reservas de divisas almacenadas en la Reserva Federal de Nueva York, lo que permite a las autoridades japonesas “operar durante las horas de negociación en EE. UU., cuando la liquidez en el mercado de bonos del Tesoro es más abundante”.

“Este enfoque ayuda a minimizar las perturbaciones en el mercado. Por la misma razón, también prefieren usar bonos a corto plazo en lugar de bonos a largo plazo.”

El estratega de divisas y tasas de interés en Japón del Bank of America, Shusuke Yamada, señaló en un informe que durante las últimas intervenciones en el mercado de divisas de Japón, la parte en efectivo de las reservas de divisas no mostró una disminución significativa.

“Si esta vez también es así, eso significa que la oferta y demanda en el mercado de bonos relacionados podría deteriorarse en aproximadamente 70 mil millones de dólares, y en general se considera que estos bonos son principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.”, dijo Yamada.

(Procedencia: Caixin)