Acabo de mirar los gráficos del oro y honestamente la subida que hemos visto es bastante salvaje. Alcanzó casi $5,600 en enero, e incluso después de retroceder un poco todavía estamos cómodamente por encima de $4,400. Eso es una ganancia del 68% para 2025 — el mejor año desde los años 70. La parte interesante es que la mayoría de los analistas piensan que aún no hemos terminado.

¿Qué está impulsando esto en realidad? No es solo una cosa. Los bancos centrales han estado acumulando oro de manera absoluta durante tres años consecutivos. El año pasado compraron más de 1,000 toneladas, y JPMorgan proyecta alrededor de 755 toneladas para este año. Países como China, India y Polonia están alejándose sistemáticamente de las tenencias en dólares y reemplazándolas por oro. También estás viendo que esta tendencia más amplia de desdolarización se acelera — después de que EE. UU. utilizó sanciones como arma en 2022, las instituciones empezaron a ver los activos en dólares como riesgosos. Añade las expectativas de recortes en las tasas de la Fed y las tensiones geopolíticas en curso, y tienes una tormenta perfecta para el oro.

En cuanto a dónde creen los grandes bancos que irá el oro, el rango es bastante amplio pero universalmente más alto. JPMorgan apunta a $6,300 para fin de año. Wells Fargo elevó su pronóstico a $6,100–$6,300. Goldman Sachs es más conservador, en $4,900–$5,400. Bank of America pronostica $6,000. El consenso parece ser que si la compra de los bancos centrales continúa y la Fed recorta tasas como se espera, podríamos ver que los $5,000 se conviertan en un piso estable en lugar de un objetivo.

Mirando más a largo plazo, la predicción del precio del oro para 2030 es donde las cosas se ponen interesantes. Las previsiones a largo plazo están por todas partes — algunos analistas pronostican cifras de cinco dígitos para finales de la década, con estimaciones que van desde $7,500 hasta más de $12,000. Eso depende de si esta tendencia de desdolarización sigue acelerándose y si las instituciones siguen considerando el oro como un activo de reserva principal.

Técnicamente, estamos consolidando después de ese movimiento explosivo de enero. El soporte se mantiene alrededor de $4,200–$4,300, que la mayoría de los traders ven como una buena oportunidad de compra si bajamos allí. La resistencia está en $5,000 y luego en $5,595 (el máximo histórico reciente). La media móvil de 200 días está en tendencia ascendente, lo cual es una buena señal estructural.

Obviamente hay riesgos. Si la Fed de repente se vuelve agresiva y los rendimientos reales se disparan, o si las tensiones geopolíticas se resuelven rápidamente, podrías ver un retroceso brusco. La demanda de joyería también empieza a suavizarse a estos precios — históricamente eso ha sido un piso de consumo para el oro. Pero por ahora, la mayoría de los analistas coinciden en que el camino de menor resistencia sigue siendo al alza. Los impulsores estructurales aquí se miden en años, no en meses, así que las caídas probablemente sigan siendo oportunidades de compra dentro de una tendencia alcista mayor.

La predicción del precio del oro para 2030 realmente depende de si vemos una expansión monetaria sostenida y una erosión continua de la confianza en las reservas tradicionales. Esa es la variable clave. Si esa tesis se cumple, realmente podríamos ver el oro en niveles que parecían imposibles hace solo un par de años.