El CEO de Apollo, Rowan, advierte de una corrección del mercado y critica las prácticas "escandalosas" de las aseguradoras rivales

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Marc Rowan, director ejecutivo de Apollo Global Management LLC, habla durante una entrevista en un episodio de Bloomberg Wealth con David Rubenstein en Nueva York, 5 de abril de 2022.

Jeenah Moon | Bloomberg | Getty Images

El CEO de Apollo Global Management, Marc Rowan, advirtió el miércoles a los inversores que está preparando a su gigante firma de gestión de activos para una posible caída del mercado y criticó duramente lo que llamó las prácticas “escandalosas” de algunos aseguradores rivales.

El actual sólido panorama económico — que ayudó a Apollo a reportar un trimestre excepcional, en el que la firma alcanzó los 1 billón de dólares en activos bajo gestión y ganancias récord relacionadas con tarifas — está enmascarando un riesgo creciente de lo que él llamó shocks “fuera de lo común”.

“Todo lo que vemos frente a nosotros es en realidad bastante fuerte”, dijo Rowan. Pero hay “una probabilidad mucho mayor, en nuestra opinión, de resultados fuera de lo esperado”.

Rowan, quien cofundó Apollo en 1990 y supervisó su transformación en un gigante de activos alternativos y seguros, dijo que ahora está más preocupado por factores externos que puedan descarrilar la economía que en cualquier momento de sus cuatro décadas en Wall Street.

Sus comentarios, que coinciden con un mercado de valores estadounidense que cotiza cerca de máximos históricos, se suman a las preocupaciones expresadas por ejecutivos financieros, incluido el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon.

Rowan situó las probabilidades de un shock exógeno entre el 30% y el 35%, mucho más alto que el nivel habitual de riesgo, dijo.

Una convergencia de fuerzas podría desestabilizar los mercados, según Rowan, incluyendo un “reinicio geopolítico total”, políticas que podrían resultar inflacionarias al restringir la mano de obra y el comercio, y el ciclo de inteligencia artificial que está transformando trabajos y crecimiento económico.

“Casi todo lo que estamos haciendo, ya sea intencional o no, tiene el potencial de ser inflacionario”, dijo Rowan, en una aparente referencia a las políticas arancelarias y de inmigración del presidente Donald Trump.

“Restringir la oferta de bienes, restringir la oferta de mano de obra y la libre circulación de bienes y mano de obra — quizás por buenas y válidas razones que deben hacerse — son todas inflacionarias a corto plazo, incluso si no estamos viendo signos de ello”, añadió.

Sobre la IA, Rowan predijo un trastorno socioeconómico: “Casi todos los trabajos serán mejorados o reemplazados. Veremos un cambio completo — ascenso de la clase obrera y estrés en la clase blanca”.

Los balances de empresas y consumidores permanecen fuertes, mientras que las finanzas de los gobiernos están tensas, agregó.

Miedos a la contagio

Mientras Apollo experimenta resultados sólidos hoy, Rowan dijo que se está preparando para tiempos más turbulentos por delante.

La firma ha mejorado la calidad crediticia de sus inversiones de renta fija, reducido la exposición a sectores más riesgosos como el software, y acumulado unos 40 mil millones de dólares en efectivo en su negocio de seguros.

“Eso significa que estamos invirtiendo con la vista puesta en proteger nuestro capital y asegurarnos de estar aquí para atravesar ciclos si hay correcciones, lo cual, francamente, esperamos”, dijo Rowan.

Pero Rowan — quien transformó Apollo expandiéndose al sector de seguros en 2009 a través de Athene, un vendedor de rentas vitalicias y productos de jubilación — reservó sus comentarios más duros para otros aseguradores. El negocio de seguros proporciona a Apollo un gran y estable grupo de capital para invertir, similar al modelo de “float” de seguros popularizado por Berkshire Hathaway, y ahora es central en su estrategia.

“No todos en nuestra industria están haciendo lo que deberían hacer. No todos gestionan su negocio como nosotros hemos gestionado el nuestro”, dijo Rowan. “Nos preocupa la contagio”.

La contagio significaría que el estrés se propaga por toda la industria, aumentando el riesgo de que reguladores o bancos centrales tengan que intervenir para proteger a los clientes de seguros y jubilación.

Rowan no nombró firmas específicas que pensara que estaban actuando mal.

Pero sugirió que algunos aseguradores están confiando en lo que llamó prácticas “escandalosas” — incluyendo estructuras offshore en las Islas Caimán, préstamos colaterales complejos y supuestos de crédito agresivos — que podrían hacer que algunos balances parezcan más fuertes de lo que realmente son.

“Lo que podemos hacer es ser transparentes, comprometernos con calificaciones más altas, construir nuestro capital y gestionar el negocio a largo plazo”, dijo Rowan.

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