La oferta pública inicial (OPI) de SpaceX está próxima. Esta empresa industrial pasada por alto será una gran ganadora

SpaceX de Elon Musk planea la mayor salida a bolsa de la historia. Un probable ganador del acuerdo: una empresa industrial pasada por alto fundada décadas antes de que los hermanos Wright volaran por primera vez. El gigante de gases industriales Linde tiene un negocio pequeño pero de rápido crecimiento que suministra gases críticos a la industria espacial, permitiendo que los sistemas de propulsión de motores de cohetes y satélites los lleven a donde necesitan ir. Antes de abandonar la Tierra, los gases de Linde también desempeñan un papel clave en la fabricación y prueba de componentes en naves espaciales. Linde ha estado en el juego espacial durante más de seis décadas, desde el programa Apollo de la NASA hasta la misión lunar Artemis II de hoy. Con la llegada de la carrera espacial comercial, el gobierno ya no es el único jugador en la ciudad. Hay muchas otras empresas espaciales surgiendo, pero ninguna es más grande que SpaceX. Linde está construyendo una planta enorme de 100 millones de dólares en Texas cerca de SpaceX para facilitar la entrega. La presencia de Linde en la industria espacial indica su papel tras las escenas en la economía en general. Puede que no sea un nombre familiar. Pero esta empresa con sede en Reino Unido, con una capitalización de mercado de casi 230 mil millones de dólares, ha estado durante más de un siglo suministrando gases como dióxido de carbono, oxígeno y nitrógeno a muchas industrias. Entre sus usos, los gases de Linde crean la efervescencia en aguas con gas, proporcionan soporte respiratorio a pacientes hospitalizados y ayudan a los láseres a grabar billones de transistores diminutos en chips de inteligencia artificial. Pronto, el nombre discreto del club, que nos gusta por su crecimiento constante y poder de fijación de precios, podría recibir un impulso de uno de los debut en Wall Street más llamativos en la memoria reciente. SpaceX presentó confidencialmente los papeles para su oferta pública inicial (OPI) el mes pasado. La empresa de Musk busca recaudar hasta 75 mil millones de dólares, con una valoración objetivo de alrededor de 1.75 billones de dólares, según Reuters. Eso es simplemente enorme. Para comparación, Meta Platforms tiene una capitalización de mercado de 1.55 billones de dólares. La fabricante de cohetes y satélites apunta a una cotización a finales de junio. Lanzar cohetes no es barato. Pero con una afluencia de dinero de la OPI, SpaceX tendrá mucho dinero para avanzar en las grandes ambiciones de Musk en el espacio exterior, desde fortalecer el servicio de internet satelital Starlink existente hasta construir centros de datos orbitales y llevar humanos a Marte. La conexión es simple: más lanzamientos de SpaceX significan más gas necesario de Linde, que es uno de los pocos proveedores. Begleiter, analista de Deutsche Bank, dijo en una entrevista que Linde es “esencialmente el Exxon para el espacio”. Estimó que la OPI de SpaceX puede ayudar a duplicar el tamaño del negocio aeroespacial comercial de Linde, llevándolo a “muy por encima” de 1 mil millones de dólares en un “futuro no muy lejano”. Añadió: “Si miras el calendario de lanzamientos de SpaceX, este negocio tiene potencial para multiplicarse varias veces.” Begleiter tiene una calificación de compra en las acciones de Linde. El propio Musk ha dicho que SpaceX aumentará significativamente sus números de lanzamientos en los próximos años, particularmente para las Starships, su cohete totalmente reutilizable aún en etapa de pruebas. “En unos seis o siete años, habrá días en los que Starship lance más de 24 veces en 24 horas”, predijo Musk en agosto. La Starship está diseñada para transportar personas y carga a la Luna y, eventualmente, a Marte. SpaceX ha realizado 11 vuelos de prueba para Starlink desde 2023, incluyendo cinco el año pasado. El cohete actual de la compañía es el Falcon 9, que ha completado más de 50 misiones hasta ahora en 2026. La más reciente fue el 5 de mayo, con un Falcon 9 llevando 24 satélites Starlink a la órbita terrestre baja. Otra misión está programada para el lunes. SpaceX no ha confirmado públicamente su presentación de OPI. La compañía no respondió a las solicitudes de CNBC para comentar sobre sus planes. “Los lanzamientos de cohetes se están volviendo más comunes, impulsados por la expansión de las redes de satélites en órbita terrestre baja y los cohetes reutilizables”, dijo Jeff Marks, director de análisis de cartera del Investing Club. “Esto debería ser un impulso positivo a largo plazo para los volúmenes de Linde.” Linde se ha posicionado para satisfacer la demanda de SpaceX y de la industria en general. El año pasado, Linde anunció dos nuevos contratos de suministro a largo plazo con clientes del espacio y inversiones para aumentar la capacidad de producción. La compañía inició la construcción de esa planta de separación de aire en Brownsville, Texas, para producir gases para un cliente no identificado. Las operaciones de Starbase de SpaceX están a menos de 30 millas en la Costa del Golfo. La ciudad de Brownsville ha confirmado que la planta servirá a SpaceX. Linde también está ampliando su planta de gases industriales en Mims, Florida, por razones similares. Esta instalación está ubicada en la Costa Espacial de Florida, donde se encuentra el Centro Espacial Kennedy de la NASA en Cape Canaveral. SpaceX alquila una plataforma de lanzamiento allí. Piensa en Linde como una estación de servicio de gases para SpaceX y la industria en general. Así como las estaciones de gasolina se agrupan cerca de las salidas interestatales, Linde sitúa sus plantas cerca de las operaciones de NASA y SpaceX para reducir los tiempos de entrega y garantizar un suministro confiable. “Esta es una oportunidad de crecimiento secular”, dijo el CEO de Linde, Sanjiv Lamba, sobre la industria espacial a principios de este año. “Estamos entusiasmados con ello. Estamos muy bien posicionados para poder servir a esto. Los dos principales centros de inversión que vemos… están en Texas y Florida. Tenemos posiciones extremadamente fuertes en apoyar los lanzamientos aquí.” Estimó que Linde suministra gases a entre el 65% y el 75% de los lanzamientos en promedio. Linde tuvo un papel importante en la misión Artemis II de la NASA, que llevó a los humanos a la distancia más lejana de la Tierra en la historia, viajando 252,756 millas desde casa. Utilizó unos 200,000 galones de propulsores de Linde para el lanzamiento. También suministró propulsores para la primera misión Artemis en 2022. La larga historia de Linde Linde no es ajena a la industria espacial. La empresa fue fundada en 1879 por Carl von Linde, pionero en la invención de sistemas de refrigeración artificial. Pero fue el trabajo de von Linde en tecnología de separación de aire lo que ayudó a dar origen a la moderna industria de gases industriales y a la empresa que Linde se asemeja hoy. En 1902, von Linde construyó la primera planta de separación de aire a escala industrial para producir oxígeno líquido, un año antes del vuelo motorizado histórico de los hermanos Wright y una década antes del primer vuelo comercial. El amanecer de la era espacial no llegaría hasta medio siglo después, pero el avance de von Linde posicionó a la empresa para jugar un papel importante. Linde suministró oxígeno líquido al programa Apollo de la NASA, que llevó a los primeros humanos a la Luna en 1969. No hay aire en el espacio; es un vacío casi perfecto. Esto significa que los cohetes necesitan traer su propio oxígeno para mezclarlo con un combustible y crear combustión dentro de sus motores. Los gases ocupan más espacio que un líquido, por lo que el oxígeno líquido es una buena solución para los cohetes. Los autos en la Tierra no necesitan resolver este problema porque el oxígeno es abundante en el aire a nuestro alrededor y entra en el motor con el combustible a través de una válvula de admisión. Avanzando en este siglo, la industria espacial está viviendo quizás su mayor período de inversión desde la era Apollo. Linde se ha beneficiado de ello desde hace tiempo. Para estar seguros, todavía es una pequeña parte de los ingresos totales de Linde, que se proyecta en aproximadamente 36 mil millones de dólares este año, según FactSet. Pero está creciendo a un ritmo impresionante y volviéndose más significativa. “Este uso final sigue viendo un crecimiento de dos dígitos porcentuales fuertes”, dijo el director financiero Matthew White en la llamada de resultados del primer trimestre de Linde la semana pasada. Actualmente, Linde aloja su negocio espacial dentro de su mercado de fabricación, que aumentó un 5% en el primer trimestre. La mitad de ese crecimiento provino de la actividad aeroespacial, principalmente relacionada con la producción, prueba y lanzamiento de vehículos espaciales, reflejando la profunda participación de Linde en la industria. No son solo lanzamientos. El nitrógeno y el argón son gases importantes utilizados en la fabricación de componentes especializados para motores de cohetes. Desde allí, Linde también suministra nitrógeno líquido y helio líquido, utilizados para crear condiciones de vacío y realizar controles de calidad en componentes de naves espaciales. Para los lanzamientos, además del oxígeno líquido, el nitrógeno líquido ayuda a mantener los motores fríos, mientras que el hidrógeno líquido puede usarse como combustible para ciertos cohetes. Linde también ofrece gases raros como xenón y kriptón que algunos satélites usan como propulsores para alcanzar la órbita correcta una vez que se liberan del cohete. Por su parte, SpaceX desarrolló un satélite para Starlink que usa argón como propulsor. El argón es uno de los gases que la planta de Brownsville de Linde suministrará a SpaceX. Cuando el espacio comercial represente consistentemente al menos el 5% de los ingresos totales de Linde, White dijo que la compañía desglosará esas ventas como su propio mercado final. Llegar allí será “una función de las frecuencias, tamaño y tipo de propulsor de los futuros lanzamientos espaciales”, dijo White. Gráfico LIN 1Y rendimiento de las acciones de Linde en los últimos 12 meses. Jim Cramer describió las ganancias de Linde, que superaron en línea superior e inferior, como un “conjunto fantástico de números”. El Club aumentó su objetivo de precio a 550 dólares desde 540 tras la publicación. La acción ha subido casi un 16% en lo que va del año, por delante del avance del 8% del S&P 500. Linde es un actor dominante en gases industriales, lo que ayuda a mantener sus relaciones con clientes del espacio. Air Liquide de Francia y Air Products and Chemicals de Pensilvania son dos de los pares cotizados en bolsa de Linde en la industria de gases industriales. Ambos también suministran gases a la industria espacial. “Debido a la consolidación de la industria, solo estás viendo entre tres y cuatro jugadores realmente globales en este negocio de suministro de gases industriales, de calidad, tamaño y fiabilidad. La mejor de todas, probablemente, sea Linde, el proveedor de mayor calidad”, dijo Begleiter de Deutsche Bank. Una nueva era de inversión El crecimiento del negocio espacial de Linde ha sido respaldado por una ola de inversión en la industria. El dinero fluye tanto en mercados públicos como privados. El fundador de Amazon, Jeff Bezos, con Blue Origin, es otro jugador emergente que desarrolla cohetes, naves espaciales y una red de satélites. Amazon también invierte mucho en expandir su servicio de internet satelital Leo para rivalizar con Starlink de SpaceX. Algunos jugadores más pequeños que se han hecho públicos en los últimos años incluyen Rocket Lab en 2021 y Firefly Aerospace en agosto de 2025. Rocket Lab anunció el jueves por la noche su mayor acuerdo de lanzamiento en la historia, haciendo subir sus acciones un 34% en la sesión del viernes. “Las compuertas ya llevan abiertas varios años”, dijo Alexander MacDonald, ex economista jefe de la NASA, en una entrevista. “Si retrocedes a 2008, quizás solo había alrededor de medio mil millones de dólares en inversión privada en el espacio. En los últimos años, ha sido bien por encima de 10 mil millones de dólares al año.” La inversión en empresas espaciales alcanzó un récord de 8 mil millones en el primer trimestre, según datos de Seraphim Space, más del doble del récord anterior establecido en los últimos tres meses de 2025. La emoción por la OPI de SpaceX ayudó a impulsar las entradas. Esta afluencia de dinero en la industria ha llevado a un aumento masivo en la cadencia de lanzamientos. El año pasado, se enviaron al espacio un récord de 4,510 objetos — un término amplio que abarca satélites, naves no tripuladas como sondas y aterrizadores lunares, y naves tripuladas — según datos de las Naciones Unidas recopilados por investigadores de Our World in Data, una organización afiliada a la Universidad de Oxford. El total de 2025 está muy por delante del récord anterior de 2,903, establecido en 2023. Un factor detrás del crecimiento: organizaciones como la NASA y la Fuerza Espacial de EE. UU. han pasado a depender de socios comerciales para una porción mucho mayor de sus misiones. “Eso ha resultado en un auge de inversión porque ha creado el potencial para que las startups se conviertan en contratistas gubernamentales significativos”, agregó MacDonald. ¿La ventaja para Linde? Las startups con estos contratos gubernamentales necesitan los gases de la compañía para apoyar las diversas fases de sus operaciones. El acuerdo con SpaceX podría generar más debut en bolsa en la industria. Matt Kennedy de Renaissance Capital dijo que un debut exitoso en bolsa “creará un ciclo de retroalimentación positivo” que puede alentar a más de su tipo. Además, es más fácil “mercadear y vender un acuerdo cuando pueden poner una valoración en una empresa que tiene una buena idea de lo que puede obtener en el mercado”, dijo Kennedy, estratega senior de OPI, a CNBC. En resumen Linde tiene un ganador en sus manos con su negocio espacial. Aunque otras industrias siguen siendo mucho más importantes para sus resultados financieros trimestrales, esta es una oportunidad a largo plazo emocionante para una empresa que ha estado en nuestra cartera durante años. Y con buena razón. La gestión disciplinada del capital de la compañía y un equipo ejecutivo estelar han sido una receta para el éxito constante independientemente del contexto económico. En la última década, las acciones de Linde han superado al S&P 500, con un aumento de aproximadamente el 336% frente a una ganancia del 259% del índice. Linde es una fuerza sutil en toda la economía, con exposición a una amplia gama de industrias, incluso si su logotipo no está en los productos terminados que vemos. “Tienen helio. Tienen oxígeno. Hacen muchos de los gases para semiconductores”, dijo Jim la semana pasada. “Así que, es como esta jugada secreta y silenciosa en semiconductores y centros de datos. Me encantan.” (Consulta aquí una lista completa de las acciones en la Cartera Benéfica de Jim Cramer.) Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirás una alerta de operación antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta de operación antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fondo benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN DEL CLUB DE INVERSIÓN ANTERIOR ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES, POLÍTICA DE PRIVACIDAD Y NUESTRO AVISO LEGAL. NO EXISTE NI SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN FIDUCIARIA, NI DEBER, POR EL HECHO DE RECIBIR CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO O BENEFICIO ESPECÍFICO.