Recientemente, he visto a alguien usar stablecoins como un "refugio absolutamente seguro", lo cual es bastante ingenuo. La desconexión del valor no siempre significa que no haya reservas, sino que muchas veces es una corrida de pánico que rompe la liquidez: piensas que puedes cambiarlo por 1 dólar en cualquier momento, pero cuando todos corren hacia la puerta, la puerta se vuelve muy estrecha.

Ahora, al analizar stablecoins, primero miro dos cosas: dónde están realmente las reservas y cuánto tiempo tardan en liquidarse; y si el ritmo de redención/minting en la cadena se ha quedado de repente atascado. No me hables de "tenemos auditorías", si no proporcionas sellos de tiempo, direcciones, o actualizaciones de los custodios o de los pagarés, todo será solo una declaración verbal.

Por cierto, últimamente los minoristas se quejan de que los validadores consumen MEV y que la ordenación no es justa, pero creo que eso tiene el mismo sabor que el pánico por stablecoins: reglas opacas + información asimétrica, y el sentimiento se escapa con sus propias piernas. De todos modos, prefiero cambiar más despacio y no convertirme en combustible en ese minuto más concurrido.