360 millones, la primera acción de grandes modelos compró un edificio

¿ Qué estrategias de optimización de activos se esconden detrás de la compra de propiedades por parte de AI · Zhipu ?

“Primera acción en modelos grandes” Zhipu ha invertido varios cientos de millones, con el objetivo de adquirir un edificio.

Recientemente, en la aplicación Tianyancha, se registró un cambio en la información comercial: el accionista mayoritario de Beijing Red Diamond Technology Development Co., Ltd., pasó de ser Anshi Red Diamond Investment Co., Ltd. a Zhipu, con una inversión suscrita de 445 millones de yuanes. El activo principal de Red Diamond Technology es el Edificio Diamond, ubicado en Haidian, Beijing. Es un edificio de oficinas independiente en un parque industrial de baja densidad, con una superficie total construida de aproximadamente 22,700 metros cuadrados, que incluye un sótano y tres pisos sobre tierra.

El 14 de abril pasado, Zhipu anunció que planeaba adquirir activos relacionados con el Edificio Diamond por no más de 361 millones de yuanes, incluyendo 81.62 millones en efectivo y asumiendo aproximadamente 279 millones en deudas relacionadas con la empresa objetivo.

Tras su debut en la bolsa de Hong Kong en enero de este año, Zhipu ha visto dispararse su valor en medio del auge de “langostas” y la explosión de la economía de tokens, con su precio en alza constante. El 13 de abril, su precio alcanzó brevemente los 1,000 HKD, con una capitalización de mercado superior a los 430 mil millones de HKD. Al 8 de mayo, cerró a 923 HKD por acción, con una capitalización de 4,115 mil millones de HKD.

Esta “nueva estrella” en Hong Kong, que apenas lleva menos de cuatro meses en el mercado, casi todas sus acciones de inversión atraen atención. Sin embargo, la primera gran inversión que reveló tras su salida a bolsa fue en la compra de un edificio.

Desde el balance, Zhipu no parece tener problemas de liquidez. Su recaudación en la IPO alcanzó los 4.3 mil millones de HKD (unos 3.7 mil millones de RMB). Según sus informes financieros, a finales de 2025, la compañía aún tendrá aproximadamente 2.259 mil millones de RMB en efectivo y equivalentes. Sumando ambas cifras, casi llega a 6 mil millones de RMB, y los 36 millones de RMB de la compra representan solo el 6%.

Sin embargo, en términos de rendimiento, aunque Zhipu está en una fase de crecimiento acelerado, su rentabilidad aún es insuficiente. En 2025, sus ingresos totales serán de 724 millones de RMB, un aumento del 131.9% respecto al año anterior, pero sus pérdidas netas alcanzaron los 4,718 millones de RMB, un aumento del 59.5%. Solo en gastos de I+D, el año pasado gastó 3,180 millones de RMB.

¿por qué una empresa en rápida expansión como Zhipu invierte en bienes raíces? La explicación que dio en su anuncio fue que planea usarlo como sede central para sus operaciones, satisfaciendo las necesidades diarias administrativas y de negocio de modelos grandes; además, aprovechar el valor potencial de la propiedad para respaldar la planificación estratégica a largo plazo, optimizar la estructura de activos y fortalecer la resistencia al riesgo.

No solo Zhipu, muchas empresas tecnológicas en fase de rápido crecimiento también adquieren inmuebles como núcleo de sus oficinas. En febrero, ByteDance adquirió por 2.8 mil millones de RMB dos parcelas en Zhongguancun, Haidian. Un mes después, Beijing Yunxiu Changshi Technology, controlada totalmente por ByteDance, compró una tercera parcela en el Parque Tecnológico Chengshang en Haidian por 3.3 mil millones de RMB.

Para Bai Wenxi, vicepresidente de la Alianza de Capital de Empresas Chinas, en un contexto de entorno de financiamiento más estricto y cambio en la lógica de valoración de “expectativas de mercado” a “flujo de caja”, la posesión de bienes raíces en ubicaciones clave es una medida defensiva para optimizar el balance. La compra de terrenos por parte de empresas tecnológicas sigue siendo principalmente para uso propio, con inversión secundaria. La señal más profunda es que la industria ha pasado de una expansión salvaje a una etapa pragmática de reducción de costos y aumento de eficiencia, mediante la acumulación de activos pesados para ganar un mayor margen estratégico.

Zhipu, que crece en ingresos pero también en pérdidas, parece estar enviando una señal al mercado de que ha realizado una estrategia de largo plazo para su futuro mediante la compra de propiedades.

Para desplegar centros de investigación y clusters de computación de alta densidad, las empresas de modelos grandes necesitan reformar sistemas de energía y refrigeración en sus edificios. Desde esta perspectiva, comprar edificios sigue siendo rentable. Anshi Asset compró en 2021 el Edificio Diamond a Ocean Capital por aproximadamente 850 millones de RMB, y ahora Zhipu lo adquirió por menos de la mitad de ese precio, asegurando su “hogar”, lo cual fue una buena operación.

Bai Wenxi comentó a Caijing Tianxia que para las empresas tecnológicas, pasar de “alquiler de oficinas” a “activos pesados” también es una necesidad operativa. Él explicó que las empresas de modelos grandes necesitan un espacio estable y escalable para retener a su equipo de I+D. El modelo de alquiler presenta incertidumbres como fluctuaciones en el alquiler, mientras que la compra de propiedad propia ayuda a consolidar los costos laborales en un “activo organizacional” y también puede usarse como garantía para ampliar las opciones de financiamiento.

Detrás de esto, Zhipu probablemente tiene una estrategia mayor: como “propietario”, puede atraer a más empresas relacionadas y construir su propio ecosistema de modelos grandes. La ubicación del Edificio Diamond también apoya esta idea: está en la Fase 1 del Parque de Software Zhongguancun, en la Avenida West de Haidian, cerca de centros de I+D de Baidu, Tencent y otros gigantes, a solo 8 km de Tsinghua University, donde Zhipu comenzó. Desde 2004 hasta 2021, IBM China Research Institute tuvo su centro de I+D allí, durante 17 años.

Zhipu ha estado activamente construyendo un ecosistema completo de la cadena industrial de modelos grandes. En 2024, junto con Xinglian Zhaoji, Jingcheng Yabei, invirtieron 260 millones de RMB en la creación de Xinglian Capital, para invertir en proyectos tempranos en la cadena de modelos grandes. Para fines de 2025, Xinglian Capital había invertido en más de 30 empresas de IA. En mayo, Kuli Technology, el mayor proveedor independiente de clusters de computación de IA en China, lanzó su oferta en Hong Kong, con la participación de inversores como Zhipu y Xinglian Capital.

(Autor | Yang Yi, Editor | Wu Yue, Fuente de la imagen | Visual China, Este contenido proviene de Caijing Tianxia WEEKLY)