La Reserva Federal vuelve a estar en apuros: el empleo en EE. UU. sorprende positivamente, y el sueño de reducir tasas podría seguir aplazándose

Wall Street últimamente parece un estudiante esperando que el profesor anuncie la salida.
Todos esperan una cosa:
Bajar las tasas.
Y resulta que los datos de empleo no agrícola de abril en EE. UU. sorprendieron con una “sorpresa inversa”.
11.5 millones de nuevos empleos.
Muy por encima de los 7 millones previstos por el mercado.
El mercado se partió en pedazos.
Porque, ¿qué significa un empleo más fuerte?
Significa que la economía estadounidense no está tan débil como se pensaba.
Y la Reserva Federal tiene más razones para mantener las tasas altas.
Así que el sueño de los operadores de reducir tasas fue pateado aún más lejos.
Lo más gracioso ahora es la lógica financiera actual.
Antes:
Economía buena = mercado de acciones feliz.
Ahora:
Economía demasiado buena = mercado asustado.
Porque todos temen:
“¿Cómo es que los estadounidenses todavía están trabajando?”
Cuando el empleo es fuerte, los salarios tienden a subir.
Cuando los salarios suben, el consumo continúa fuerte.
Cuando el consumo es fuerte, la inflación puede volver a aparecer.
La Reserva Federal al ver esta estrategia, sube la presión arterial.
Por eso, el mercado ahora entra en un estado extraño:
Las malas noticias son malas noticias.
Las buenas noticias también son malas noticias.
Muchos inversores minoristas ya están confundidos.
Obviamente, la economía estadounidense va bien,
¿por qué el mercado se muestra nervioso?
Porque lo que realmente le importa al mercado de capitales no es la economía en sí.
Sino—las tasas de interés.
Los últimos años, la era de tasas bajas fue demasiado cómoda.
El dinero era barato.
Las valoraciones estaban por las nubes.
El concepto de IA volaba sin control.
Ahora, las tasas altas son como un ladrillo que aplasta todo el mercado.
Y cuanto más fuertes sean los datos de empleo,
más difícil será mover ese ladrillo.
Aún más absurdo es que la economía estadounidense se parece cada vez más a un “jefe invencible”.
Con tantos aumentos de tasas,
las crisis bancarias,
los despidos en tecnología,
pero el mercado laboral aún no colapsa completamente.
Los usuarios en línea ya bromean:
“La economía de EE. UU. es como un jefe inmortal,
cada vez que está casi muerto, puede volver a levantarse.”
Esto en realidad revela una realidad:
La estructura económica de EE. UU. es realmente muy especial.
Flujo de capital global.
Hegemonía del dólar.
Alta capacidad de consumo.
Esto hace que, incluso con tasas altas,
EE. UU. pueda mantener la resiliencia del empleo.
Pero también hay un problema.
Si el empleo no se desacelera a largo plazo,
la Reserva Federal solo podrá seguir aguantando.
Y lo que más temen en el mercado no es “no bajar las tasas”.
Sino:
Que las tasas altas duren más de lo esperado.
Porque todos los precios de los activos,
en esencia, dependen de “dinero barato”.
Así que, la mayor decepción de los datos de empleo es:
La economía estadounidense no se ha desplomado.
Pero la fantasía de reducir tasas en Wall Street podría haberse desvanecido aún más.