Acabo de estar observando el GBP/USD y hay una presión real acumulándose en la libra en este momento. Lo interesante es que no es solo una cosa, sino una combinación de preocupaciones sobre la política fiscal del Reino Unido y la incertidumbre política que realmente están pesando en el sentimiento.

Brown Brothers Harriman publicó una nota recientemente destacando cómo la posición fiscal del Reino Unido sigue persiguiendo a la libra. La situación de la deuda está elevada, y honestamente, el camino a seguir en la política fiscal del Reino Unido no está claro. Añade a eso que el Banco de Inglaterra intenta equilibrar el control de la inflación con el apoyo al crecimiento, y tienes una receta para una posición cautelosa en la libra esterlina. Altos costos de endeudamiento más un crecimiento económico lento, eso no es una buena perspectiva para ninguna moneda.

El lado político también lo está empeorando. Hay una fragmentación en el panorama político del Reino Unido, debates en curso sobre la estrategia fiscal y la dirección regulatoria. Cuando hay tanta incertidumbre, las empresas e inversores se vuelven reacios. Es más difícil planear algo a medio plazo cuando no sabes qué dirección tomará la política fiscal del Reino Unido. Esa incertidumbre simplemente resta atractivo a los activos del Reino Unido.

Mientras tanto, el dólar hace lo suyo, beneficiándose de datos económicos sólidos de EE. UU. y de una Reserva Federal hawkish. Así que tenemos una narrativa de una libra más débil que se encuentra con una narrativa de un dólar más fuerte, y eso está empujando el GBP/USD hacia abajo.

Desde un ángulo técnico, el par está probando algunos niveles clave de soporte. Si vemos una ruptura sostenida por debajo de 1.2400, eso podría abrir la puerta a más bajistas. La resistencia se sitúa alrededor de 1.2700. La perspectiva a corto plazo realmente depende de los datos económicos del Reino Unido que aparezcan, como las cifras del PIB, informes de inflación, y si finalmente obtenemos algo de claridad sobre la política fiscal del Reino Unido por parte del gobierno.

En este momento, la configuración de riesgo-recompensa favorece ser cauteloso. La libra tiene vientos en contra hasta que el Reino Unido pueda restaurar cierta credibilidad fiscal y aclarar la niebla política. Hasta entonces, estaré vigilando esos niveles técnicos de cerca porque el riesgo de una mayor debilidad del GBP/USD parece bastante real.