Acabo de estar observando los mercados del oro y hay algo bastante interesante sucediendo en este momento. Estamos viendo que el oro cae a alrededor de $4,650, un mínimo de dos semanas, y honestamente, la razón por la cual el oro cayó hoy vale la pena prestarle atención si estás pensando en exposición a commodities.

¿El principal culpable? Un dólar estadounidense más fuerte combinado con la escalada de tensiones en Irán creando esta dinámica extraña donde normalmente esperarías que el oro se recuperara como refugio seguro, pero en cambio está siendo golpeado. El índice del dólar está rompiendo niveles de resistencia, y eso está desviando capital de los metales preciosos tradicionales. Cuando el USD se fortalece así, hace que el oro sea más caro para todos los que tienen otras monedas, por lo que la demanda simplemente desaparece.

Lo fascinante es cómo esto rompe el patrón histórico. Durante la situación de Rusia-Ucrania en 2022, el oro subió a $2,070. En 2019, durante las tensiones entre EE. UU. e Irán, vimos que el oro superó los $1,550. Pero hoy? Nos estamos moviendo en la dirección opuesta. La diferencia parece ser que los inversores están priorizando la liquidez y el dólar en lugar de la cobertura tradicional del oro. Las tasas de la Fed por encima del 5% también hacen que los activos que generan rendimiento sean mucho más atractivos que una materia prima sin rendimiento.

Mirando los aspectos técnicos, el oro acaba de romper por debajo del nivel de soporte de $4,700. La siguiente zona clave que observan los traders es $4,600; si eso se rompe, podríamos ver una prueba de $4,500. El RSI está en 38, lo que indica condiciones de sobreventa y sugiere que podría venir un rebote, pero el MACD muestra un cruce bajista, por lo que el impulso todavía apunta hacia abajo.

La parte interesante para mí es que los bancos centrales no están retrocediendo. China acaba de añadir 15 toneladas a sus reservas este mes, y la India todavía está acumulando a pesar de la caída del precio. Esa demanda del sector oficial probablemente está proporcionando algún tipo de suelo aquí.

¿Por qué cayó el oro específicamente hoy? Es esta tormenta perfecta de fortaleza del dólar, incertidumbre geopolítica redirigiendo flujos hacia el USD y los bonos del Tesoro, y los inversores simplemente prefiriendo efectivo en este momento. Las acciones mineras también están siendo afectadas: el índice HUI cayó un 2.3% esta mañana.

Para una visión a largo plazo, estaría observando si las tensiones en Irán realmente escalan o se estabilizan. Si esta situación geopolítica se enfría, el oro podría recuperar niveles más altos bastante rápido. Pero si la Fed sigue señalando subidas de tasas, podríamos probar los $4,200 antes de que ocurra una recuperación real. Es una de esas situaciones donde los aspectos técnicos a corto plazo parecen débiles, pero el caso a largo plazo del oro como protección contra la inflación no ha cambiado realmente.