Acabo de observar la reacción del mercado en general ante la situación de Irán y en realidad es bastante revelador. Pensarías que con toda la tensión geopolítica haciendo que los precios de la gasolina suban por encima de $4 por galón, los traders estarían apostando a que el crudo alcanzará máximos históricos para fin de mes. Pero aquí está lo interesante: las probabilidades se mantienen estables en torno al 1,2%, apenas se han movido desde hace una semana.

Lo que resulta interesante es la imagen del volumen. Estamos viendo aproximadamente 2.513 dólares en volumen total de comercio, lo que significa que solo 695 dólares en dinero nuevo podrían hacer que el precio cambie en un 5% en cualquier dirección. Así que incluso con las interrupciones en el Estrecho de Ormuz potencialmente limitando la oferta, el mercado claramente está valorando con cierto escepticismo si los precios de la gasolina realmente superarán los máximos históricos.

Creo que lo que está sucediendo aquí es que los traders están cubriendo sus apuestas en múltiples escenarios. Tienes el conflicto con Irán empujando los precios del crudo hacia arriba por un lado, pero luego tienes expectativas sobre movimientos de producción de OPEP+ , posibles liberaciones de reservas estratégicas de EE. UU., y quizás incluso algunas salidas diplomáticas que podrían enfriar las cosas. El mercado básicamente está diciendo que no sabemos qué fuerza ganará.

El camino geopolítico a seguir es realmente impredecible en este momento. Una acción de COMPRA con un 1,2% de probabilidad pagaría 83 veces si el crudo realmente rompe el récord, pero esa es una apuesta con baja probabilidad dado el sentimiento actual. Lo que estoy observando son las señales de la reunión de OPEP+, cualquier anuncio sobre liberaciones de SPR, y si vemos algún movimiento diplomático en la situación de Irán. Esos próximos días podrían mover este mercado en cualquier dirección dependiendo de los titulares.

Los patrones de consumo de combustible ya están cambiando a medida que los consumidores reaccionan a los precios más altos de la gasolina; eso es una destrucción real de demanda en el terreno. Así que, aunque el conflicto con Irán ha elevado los precios del crudo, el mercado básicamente está diciendo que no esperes un récord dramático para fin de mes. Hay una desconexión interesante entre la prima de riesgo geopolítico y las probabilidades reales del mercado.