El aumento de la tensión entre oferta y demanda convierte el azufre en "azufre de toro" El incremento de precio en lo que va del año es de aproximadamente un 80% ¿Puede la reducción de costos convertirse en la capacidad central de las empresas downstream?

“Desde principios de este año, el azufre ha estado en aumento de precio, y en mayo continúa subiendo. Si quieres diez o veinte toneladas, hoy te lo liquidamos a 7800 yuanes/tonelada, y mañana seguirá subiendo.” El 8 de mayo, un distribuidor de azufre en Luoyang, Henan, dijo a los periodistas de Cailian Press que los precios son altos y las existencias no son muchas, la empresa actualmente solo tiene unas treinta o cuarenta toneladas en inventario.

Según datos de Business Society, desde principios de 2026 hasta ahora, el precio del azufre ha subido aproximadamente de 3850 yuanes/tonelada a 6867 yuanes/tonelada, un aumento de aproximadamente el 80%. Si se calcula desde el punto más bajo del ciclo del azufre en la segunda mitad de 2024, en aproximadamente un año y medio, el aumento alcanza casi el 600%. “Sin duda, el azufre actualmente está en un súper mercado alcista,” dijo un observador de la industria del azufre a los periodistas de Cailian Press.

Sin embargo, algunos celebran y otros lamentan, el aumento explosivo del precio del azufre ha elevado significativamente los costos de las empresas productoras de fertilizantes de fósforo y de dióxido de titanio en la cadena de suministro, aumentando la presión de costos en las empresas downstream, que están haciendo todo lo posible por reducir costos para buscar ventajas competitivas.

El aumento explosivo del precio del azufre beneficia a las empresas cotizadas relacionadas

“El año pasado pensábamos que era imposible que el precio del azufre superara los 3000 yuanes/tonelada, y ahora ya casi llega a 7000 yuanes/tonelada, el azufre se ha convertido en ‘buey de azufre’,” dijo un responsable de una empresa de fertilizantes de fósforo cotizada en China a Cailian Press. Actualmente, algunos precios del azufre a granel en el mercado ya alcanzan los 1100 dólares/tonelada (aproximadamente 7480 yuanes/tonelada).

Según datos de Business Society, el 8 de mayo, el precio base del azufre fue de 6866.67 yuanes/tonelada, alcanzando un nuevo máximo histórico. Antes de este ciclo, el precio máximo histórico del azufre en China se registró en julio de 2008, cuando el precio de mercado principal se acercó a los 6000 yuanes/tonelada.

A finales de marzo de este año, el precio del azufre sólido era de 5942 yuanes/tonelada y el del azufre líquido de 6003 yuanes/tonelada, superando los máximos promedio de 2008. A mediados de abril, el precio base del azufre subió a 6533 yuanes/tonelada. A principios de mayo, subió aún más a 6800–6867 yuanes/tonelada.

Como productos downstream del azufre, los precios del ácido sulfúrico también subieron en sincronía. Información pública muestra que a principios de enero, el precio del ácido sulfúrico era de aproximadamente 917 yuanes/tonelada, y el 8 de mayo subió a entre 1950 y 2100 yuanes/tonelada, duplicándose respecto a principios de año.

El precio del azufre alcanzó un máximo histórico, pero esto no ha afectado el ritmo de ventas. Según un experto de la industria, la demanda downstream actual es activa, y algunas empresas temen que en el futuro la oferta de azufre, especialmente de azufre líquido, sea ajustada, lo que respalda la subida de precios en el mercado nacional. Además, los precios en los puertos también influyen en la mentalidad del mercado interno.

El aumento explosivo del precio del azufre ha mejorado claramente la rentabilidad de las empresas cotizadas relacionadas. Un análisis de Cailian Press revela que las grandes empresas de refinación con mayor escala de producción de azufre incluyen a China Petroleum & Chemical Corporation (600028.SH) con una capacidad de 8.34 millones de toneladas/año, China National Petroleum Corporation (601857.SH) con 3.68 millones de toneladas/año, Rongsheng Petrochemical (002493.SZ) con 1.21 millones de toneladas/año, y Hengli Petrochemical (600346.SH) con 540,000 toneladas/año, entre otras.

Un empleado del departamento de valores de Hengli Petrochemical dijo que la producción de azufre de la compañía es bastante estable en la actualidad, y el aumento de precios tiene cierto efecto positivo en su rendimiento, además de que el precio del petróleo también está en alza, por lo que no es fácil calcular cuánto puede mejorar su margen de beneficio.

Para garantizar el suministro de materias primas en la producción agrícola y en sectores industriales clave en China, la Administración General de Aduanas anunció recientemente que, a partir del 1 de mayo, suspenderá las exportaciones de ácido sulfúrico, con fecha de reanudación aún por determinar (tentativamente hasta el 31 de diciembre de 2026), sin ofrecer ninguna alternativa. Entre tanto, el ácido sulfúrico industrial común y el ácido sulfúrico de subproductos de fundición están prohibidos de exportar. Solo el ácido sulfúrico de alta pureza para uso electrónico puede ser exportado mediante aprobación especial.

El mercado puede seguir manteniendo una tendencia fuerte

Hasta ahora, no hay señales de que este ciclo súper alcista del azufre haya terminado.

Mano, analista senior de azufre en Longzhong Information, dijo a los periodistas de Cailian Press que la tensión entre oferta y demanda del azufre es un problema global. Antes del conflicto en Oriente Medio, el azufre ya mostraba una tendencia alcista unilateral, y la escalada del conflicto ha intensificado esta tendencia.

“La descoordinación entre oferta y demanda, y la ampliación de la diferencia entre ambos, son los principales factores que han acelerado el aumento del precio del azufre en los últimos meses,” afirmó Mano. La producción de azufre en Oriente Medio representa el 41% de la producción mundial, y el comercio el 50%. La interrupción del estrecho de Hormuz ha reducido directamente la oferta de azufre. Además, el azufre es un subproducto del refinado de petróleo, y con el aumento del precio del petróleo, también suben los costos de producción del azufre.

“Este año, la oferta mundial de azufre es de aproximadamente 81 millones de toneladas, y la demanda de unos 82 millones. Se espera que en los próximos años la demanda aumente a entre 84 y 85 millones de toneladas, ampliando aún más la brecha entre oferta y demanda,” dijo Mano. La explosión de la demanda de energías renovables, junto con la demanda rígida de fertilizantes de fósforo y dióxido de titanio, dificultan que la oferta global de azufre aumente. Se estima que en todo 2026, el precio del azufre no caerá por debajo de 5000 yuanes/tonelada, e incluso podría fluctuar en niveles altos. “Incluso si el estrecho de Hormuz se reabre, la tensión en el suministro de azufre no se aliviará.”

En cuanto a la demanda interna, entre 2025 y febrero de 2026, la capacidad total planificada de nuevas instalaciones y ampliaciones en litio de fosfato en China superó las 4.1 millones de toneladas anuales, muy por encima del incremento total en 2025, marcando el ciclo de expansión más intenso desde 2020, lo que aumentará aún más la demanda de azufre.

En el extranjero, Zhonglianjin estima que en 2026, Indonesia tendrá aproximadamente 658,000 toneladas de nueva capacidad de MHP (hidróxido de níquel y cobalto) en producción, lo que equivale a un incremento en la demanda de azufre de 6.58 millones de toneladas, agravando aún más la tensión en el suministro.

Además, Mano opina que la tecnología de baterías de estado sólido probablemente convergerá gradualmente hacia electrolitos de sulfuro, ya que el costo del litio sulfuro representa hasta el 82%, lo que podría abrir espacio para el crecimiento de la demanda de azufre a largo plazo.

En cuanto a la oferta, en abril, debido a reparaciones en refinerías como Shijiazhuang Refining y Liaohe Petrochemical, y a reducciones en la producción en refinerías como Zhejiang Petrochemical, Yulong Petrochemical y Guangdong Petrochemical, la producción interna de azufre fue de 999,880 toneladas, un 8.38% menos respecto al mes anterior.

La dependencia de China en las importaciones de azufre continúa aumentando. Datos de Longzhong indican que en 2022, la dependencia externa fue del 42%, y para 2025, esta cifra ha aumentado a aproximadamente el 50%.

Recientemente, la oferta en el extranjero es difícil de garantizar. En marzo de 2026, las importaciones de azufre de China fueron de 516,300 toneladas, un 42.20% menos respecto al año anterior; en abril de 2026, las reservas portuarias de azufre siguen siendo limitadas, con una reducción significativa en los inventarios portuarios. Al 30 de abril, los inventarios portuarios alcanzaron 1,251,900 toneladas, una disminución de 281,400 toneladas respecto al mes anterior, con una caída del 18.35%.

Mano considera que, dado que la demanda de gasolina y diésel pronto alcanzará su pico y los costos de carbono siguen en aumento, la capacidad de refinación global enfrentará una reestructuración a largo plazo, y se espera que el ritmo de crecimiento de la oferta de azufre también se desacelere y eventualmente alcance su techo.

Las empresas downstream adoptan diversas medidas para reducir costos

El ácido sulfúrico es una materia prima clave para la producción de fertilizantes de fósforo y dióxido de titanio. Tras un aumento explosivo en los precios, las empresas downstream enfrentan una gran presión de costos.

Según expertos, por cada aumento de 100 yuanes en el precio del azufre por tonelada, el costo de los fertilizantes de fósforo aumenta en 50 yuanes por tonelada; el costo del dióxido de titanio aumenta entre 30 y 50 yuanes por tonelada.

Cailian Press contactó por teléfono al departamento de valores de Yuntianhua (600096.SH), donde un empleado dijo que la compañía tiene varias formas de adquirir azufre y también cuenta con una cierta cantidad de azufre a precio estable. Cuando los precios del azufre estaban bajos, la empresa compró en cantidad, lo que le da cierta ventaja en los costos frente a la competencia. “Algunas pequeñas y medianas capacidades en la industria redujeron su producción debido a los altos costos de las materias primas, pero nosotros seguimos operando a plena capacidad.”

Además, Yuntianhua está explorando otras vías para obtener ácido sulfúrico. El 1 de abril, en una plataforma de interacción con inversores, la compañía anunció que está promoviendo un proceso interno de evaluación para producir ácido a partir de yeso de fosfato.

Un responsable de Hubei Yihua (000422.SZ) dijo a Cailian Press: “El azufre a precio estable proporcionado por las ‘tres petroleras’ puede resolver una pequeña parte de las necesidades de materia prima de la compañía, y la tasa de operación aún es buena.”

El responsable de la división de valores de Huiyun Titanium Industry (300891.SZ) afirmó que, para reducir costos, la empresa compra azufre de mineral de hierro y produce su propio ácido sulfúrico, lo que le da cierta ventaja en costos respecto a la compra externa.

El 6 de mayo, Longbai Group (002601.SZ), líder en dióxido de titanio, dijo en una plataforma de interacción con inversores que la compañía utiliza la compra externa de azufre para producir ácido sulfúrico, además de comprar ácido sulfúrico y ácido residual concentrado, para garantizar el suministro.

El 6 de mayo, según el registro de actividades de inversores de Chuanheng Co., Ltd. (002895.SZ), ante la subida de precios del azufre, la empresa señaló que el precio del azufre podría mantenerse en niveles elevados durante mucho tiempo, lo que presionará los costos de las empresas químicas de fósforo. La compañía está reduciendo el impacto del aumento de costos mediante la construcción de nuevas instalaciones de producción de ácido a partir de mineral de hierro y ampliando canales de compra de azufre.