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Los inversores cada vez más eligen Bitcoin en lugar de oro para cubrir riesgos relacionados con la debilidad de las monedas nacionales y la geopolítica. Los analistas del banco de inversión JPMorgan llegaron a esta conclusión tras estudiar los flujos de fondos en fondos cotizados en bolsa (ETF) basados en la principal criptomoneda y en el metal precioso. Los expertos del banco señalaron una divergencia radical en la dinámica de ambos activos defensivos, donde los traders minoristas cada vez eligen más Bitcoin.
En los últimos años, muchos inversores en criptomonedas promueven la tesis del "oro digital", que consiste en que Bitcoin actúa como un activo de protección contra crisis. Principalmente, los paralelismos con el oro se hacen debido a la naturaleza escasa de ambos activos. Los partidarios de Bitcoin también señalan que el oro no puede transferirse y almacenarse tan fácilmente como Bitcoin. Sin embargo, no se observa una correlación de precios directa entre los valores de los activos, y los analistas cada vez más destacan la similitud del precio de Bitcoin con las acciones de empresas tecnológicas.
Mayo se convirtió en el tercer mes consecutivo en que los ETF de Bitcoin al contado registran una entrada constante de fondos. Mientras tanto, los ETF de oro, por el contrario, todavía experimentan salidas de capital, que comenzaron en marzo en medio del agravamiento del conflicto en Oriente Medio.
Desde marzo, la dinámica de los flujos en los ETF también se correlaciona con los precios: Bitcoin subió aproximadamente un 35% en relación con el oro para principios de mayo. Pero incluso en estas condiciones, desde principios de año, el oro mostró mejores resultados en porcentaje de crecimiento: al 8 de mayo, la cifra alcanzó casi un 10%, hasta $4,7 mil por onza. El precio de Bitcoin en el mismo período cayó aproximadamente un 9%, hasta $80 mil.
"Esto indica que los minoristas están eligiendo Bitcoin en lugar de oro como una 'apuesta a la devaluación' [debasement trade o apuesta a la devaluación de las monedas nacionales] desde el inicio del conflicto en Oriente Medio. Se está produciendo una rotación de fondos del oro a Bitcoin", señalaron los analistas del Investbank.
Pero los expertos de JPMorgan también señalaron la demanda de Bitcoin por parte de actores institucionales. Basándose en los datos del mercado de futuros de Bitcoin de la Bolsa de Comercio de Chicago (CME) y de bolsas offshore para EE. UU., los expertos detectaron signos de un aumento significativo en el interés por parte de los participantes institucionales del mercado. Otro canal de demanda institucional que mencionan los analistas es la empresa Strategy (anteriormente MicroStrategy) de Michael Saylor.
"Strategy sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin en el mundo y está aumentando sus compras este año", se indica en el informe.
En el Investbank, suponen que si se mantiene el ritmo actual de compras de Bitcoin, Strategy podría alcanzar volúmenes de compra cercanos a los $30 mil millones al cierre del año. A principios de mayo, la suma total de Bitcoin adquirida por ellos desde principios de año superó los $11 mil millones, o casi 146 mil monedas.
Sin embargo, la propia Strategy no es tan optimista respecto a los meses restantes de 2026. Tras la publicación del informe financiero de la compañía del primer trimestre con una pérdida de $12,5 mil millones, Michael Saylor permitió la venta de Bitcoin para cubrir obligaciones con los inversores. Mientras tanto, a finales de 2025, los directivos de la empresa formaron una reserva de efectivo que, según aseguran, debería cubrir las obligaciones durante 2,5 años.