Acabo de mirar el gráfico de plata y, honestamente, el panorama técnico es bastante difícil en este momento. XAG/USD todavía está atascado por debajo de las medias móviles de 50 y 100 días, con la de 50 días alrededor de $23.50 y la de 100 días cerca de $24. Hemos visto múltiples intentos fallidos de superar estos niveles en las últimas semanas, lo cual es un comportamiento clásico bajista.

La zona de soporte inmediato a vigilar es $22.50; si eso se rompe, podríamos ver una caída rápida hacia $21.50, que fue un piso importante en agosto de 2024. Por otro lado, un cierre por encima de $24 en realidad cambiaría toda la narrativa, pero en este momento no estamos cerca de eso.

Más allá de los aspectos técnicos, hay mucho en contra de los precios de la plata en este momento. El dólar estadounidense ha estado bastante fuerte, lo que siempre presiona las materias primas denominadas en dólares. La postura hawkish de la Fed respecto a las tasas ha hecho que activos sin rendimiento como la plata sean menos atractivos. Luego están las preocupaciones por la demanda industrial en China, que es el mayor consumidor de plata del mundo, lo que añade otra resistencia. Los rendimientos reales también están elevados, lo cual históricamente no ha sido favorable para los metales preciosos.

Curiosamente, el oro en realidad ha resistido mejor. El oro cotiza por encima de su media móvil de 200 días, mientras que la plata lucha por mantenerse por encima de sus medias a medio plazo. Esa divergencia indica algo sobre la volatilidad de la plata y su sensibilidad a los ciclos económicos. Los datos de posicionamiento de la CFTC también muestran que las posiciones largas especulativas han disminuido; el dinero gestionado ha estado reduciendo su exposición, y los coberturistas comerciales en realidad están aumentando sus posiciones cortas. Eso no es una buena señal.

El volumen ha estado aumentando en los días a la baja, lo que confirma el impulso bajista. Si vemos un aumento en el volumen en caídas adicionales, los precios de la plata podrían verse afectados aún más. Algunos traders están empezando a argumentar que el RSI está sobrevendido y que podría venir un rebote, pero honestamente, la tendencia es la que es en este momento. Hasta que no tengamos una reversión confirmada —idealmente un cierre por encima de $24—, el camino de menor resistencia es hacia abajo.

Para quienes operan con esto, tiene sentido poner stops ajustados por encima de la media móvil de 100 días. Los inversores a largo plazo podrían considerar promediar en dólares cerca del soporte, pero esperar una señal de reversión probablemente sea la jugada más inteligente. Mantengan un ojo en el dólar y en los comentarios de la Fed; esos serán los principales impulsores de los precios de la plata en las próximas semanas.